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传统业务：云母制品国内份额有望提升，海外业务开拓助力发展。公司自创立以来深度参与云母制品市场竞争，积极拓展云母耐高温绝缘材料产品使用边界，20 余年积累，技术、客户、海外产能布局等多元优势明显。1）技术：独创三维耐高温绝缘云母制品，在导热绝缘性能、机械强度、耐候性能及产品成熟度等方面表现优异，处于国内同类产品的领先水平。2）客户：与特斯拉、宁德时代等优秀公司共同成长，粘性不断提升。3）产能：积极布局全球新能源业务产能，目前拥有海外墨西哥及泰国生产基地，为海外业务增长打下坚实基础。后续有望随新能源渗透率提升及国家政策推动带动业绩上涨。

汽车零部件平台型公司，业绩稳健增长。凭借四十余年技术沉淀，已从单一零部件供应商成长为覆盖动力底盘、饰件系统、智能驾驶的综合解决方案提供商。目前公司拥有减震系统、内外饰系统、车身轻量件、底盘系统、智能座舱部件、热管理系统、空气悬架系统、智能驾驶系统、执行器等 9 大产品线，在全球建有 26 座生产基地与 7 大研发中心，深度绑定特斯拉、比亚迪等头部客户。公司坚持每年不低于 4%的高研发投入，并通过战略布局优先卡位新兴赛道。

四会富仕专注于高品质印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，深耕“小批量、多品种、高可靠、快交期”市场，主要面向工业控制、汽车电子、通信设备、医疗器械等领域。公司成立于 2009 年，2020 年于创业板上市，2024 年泰国工厂一期试产，开启全球化布局。产品涵盖高多层板、HDI 板、厚铜板、金属基板等多种类型，客户包括日立、松下、欧姆龙等知名企业。

携手华为打造问界，业绩实现快速突破。公司深耕汽车行业 40 年，从汽零业务出发，随后进军整车业务，逐步转型新能源，2019 年与华为签署合作协议并携手打造问界品牌，目前已上市问界 M5/M7/M8/M9。2024 年得益于问界新 M7 系列和 M9 销量的高速增长，公司实现营收 1451.76 亿元，同比+305.04%，实现归母净利润 59.46 亿元，业绩扭亏为盈。2025 年前三季度，公司实现营收 1105.34 亿元，同比+3.67%，实现归母净利润 53.12 亿元，同比+31.56%，问界 M8 的上市改善公司整体产品结构，业绩延续高速增长态势。

1）ESC、EBS、AEBS 强装扩围，商用车主动安全市场迎百亿增量：多项新规规定 2026年营运客车、营运货车、营运牵引车及部分危货车需装配 ESC 及 AEBS，营运牵引车与挂车、部分危货车需装配 EBS；2028 年总质量≤3.5 吨轻型载货汽车标配 AEB。结合强装落地及行业智能化升级，展望 2028 年公司所覆盖商用车主动安全系统市场规模有望达到约 125 亿，其中主要驱动力 EBS/AEBS 市场规模约 36 亿/41 亿（三年 CAGR 达73%/88%）。2）线控引领，进军商用车智能驾驶：公司自主开发的线控制动气压 EBS已量产，更前沿的线控制动电子机械制动系统 EMB 已研发立项。基于底层线控制动技术，公司在业内首次将环境感知、决策算法、线控制动融合为一体并通过法规标准测试，目前公司自动紧急制动系统 AEBS 已覆盖的商用车客户包括厦门金龙、三一集团和东风集团等。综合行业高增大势与公司在商用车底盘电控领域的龙头地位，公司业务将驶入快车道。

战略转型成效显著，多方资源构筑生态壁垒。公司历经 2020 年破产重整后，引入吉利集团（整车制造）、重庆两江资本（地方政府）及旷视科技（AI 技术）形成“车企+政府+科技”的三元股权结构，控制权稳定且优势互补。2025 年正式由“力帆科技”更名“千里科技”，标志着业务模式从传统制造向智能出行拓展。管理团队中旷视创始人印奇主导 AI战略，原华为车 BU 总裁王军负责科技业务落地，为“AI+车”战略提供人才支撑。通过六方资源组建重庆千里智驾，整合吉利供应链、旷视Brain++算法及阿里系资本，构建“算法-制造-出行”全链条能力。

技术筑基夯实核心竞争力，多品牌、全球化布局培育新一轮增长引擎。公司深耕乘用车领域二十余载，自零起步实现对外资技术壁垒的突破，打造“技术奇瑞”鲜明标签。目前已建立全方位技术堆栈：鲲鹏动力、火星架构、雄狮智舱、辅助驾驶；已打造奇瑞、捷途、星途、iCAR 及智界五大品牌，以差异化定位满足不同消费需求，布局强增长潜力赛道；多动力类型、多品牌战略、多合作模式共筑稳健、均衡增长路径。

模塑科技深耕塑料件领域三十余年，把握汽车产业链国产化机遇，2006 年以保险杠产品为核心开拓宝马等汽车客户，逐步成长为国内汽车保险杠领军企业。2022 年，公司国内汽车保险杠市场份额为13.5%，稳居行业第二。2016 年公司布局名华墨西哥生产基地，开启全球化布局之路，拓展北美多家客户；与此同时，公司紧跟新能源行业发展，与理想、比亚迪等新能源汽车龙头建立合作关系。

公司于 1993 年成立，2012 年挂牌上市，深耕摩托车及通用机械领域，当前摩托车产品涵盖通路车、大排量摩托车、全地形车、三轮车等；通用机械产品涵盖非道路用发动机、家用发电机组、园林机械等。公司资产重组已落地，实际控制人变更为左宗申，后续有望与宗申在摩托车领域产生更多资源协同效应。此外公司产略几经变革，当前明确聚焦“摩托+通机”主业，非核心业务已逐步剥离且减值对利润的拖累已基本消除，后续财务负担较小，在主业高增长的背景下（25H1 摩托车整车营收同比+23.3%、通机同比+52.8%），有望快速推进业务全球化进程并助力业绩踏上新台阶。

公司是国内巨型轮胎领导者。公司的主营业务包括巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务。巨型全钢工程机械子午线轮胎是工程机械轮胎中极具特色的高端产品，其体积和质量巨大（最大轮胎外直径超过 4 米， 最大质量接近 6 吨） 、 工作条件苛刻、 不间断工作时间长，因此全钢巨胎产品的生产技术难度大，目前仅少数轮胎生产企业能够实现大规模量产。公司自2005年成立以来，一直专注于全钢巨胎产品的研发及生产，经过十几年的稳步发展，现已具备全系列型号全钢巨胎（轮辋直径49英寸及以上）的生产技术和量产能力，为国内外上百个矿山提供了全钢巨胎产品或服务。公司全钢巨胎产品具有可靠性强、一致性好、性价比高等特点，并凭借快速响应、持续改进、及时交货、精准定制等综合优势，逐步打破了国内全钢巨胎市场由国际三大品牌垄断的局面，实现了进口替代，推动了全钢巨胎的国产化进程。

行业情况：汽车金融行业依旧大有可为。从行业规模来看，我国汽车市场规模大，新车产销总量已经连续 16 年位居全球第一。二手车方面，2025 年前三个季度我国二手车交易量为 1473.28 万辆，同比+3.63%，且对比欧美发达国家来看，我国二手车交易规模依旧有较大提升空间。近年来我国二手车交易量占保有量的比重基本维持在 5-6%区间内，美国二手车交易量基本占起保有量的 9.5%左右。从渗透率来看，当前欧洲发达国家汽车金融渗透率普遍在 70%以上，而我国新车、二手车金融渗透率仅 50.5%、38%，后续我国汽车金融渗透率仍有较大提升空间。

十四五，ID纯电攻势受挫，大众汽车在华销量快速跌破200万辆，2026年起新一轮节能车攻势如何助力大众汽车强势突围？