歌尔股份

歌尔股份研究报告:AI赋能端侧创新,打开公司成长天花板

歌尔股份:公司成立于 2001 年,2008 年于深交所上市。成立初期公司主要从事微型声学元器件业务。2010 年在大客户战略指引下,歌尔成功进入苹果供应链。2015 年起公司实施“零件+成品”战略,逐步打造精密零组件+智能声学整机+智能硬件三大产品矩阵,聚焦全球科技和消费电子行业领先客户,为其提供行业一流的垂直整合产品解决方案和“一站式”的研发制造服务。

歌尔股份研究报告:声光电龙头领航消电创新,心向AI星火将燎原

零件整机协同发展,精准卡位实现业务重心转移。公司始终坚持“零件+整机”战略布局,形成精密零组件+智能声学整机+智能硬件三大产品矩阵。复盘成长轨迹,歌尔总能紧抓市场机遇,精准卡位布局强化自身龙头地位。从最初的声学业务起家,到 2010 年切入果链、2018 年进入 AirPods 供应链、2020 年独供 Oculus Quest,每一步都彰显了公司的前瞻布局眼光。随之而来的是业务结构的悄然变动,从最初的精密零组件占主导到 2019 年声学整机业务反超,最终 2021 年智能硬件接力公司成长。可以说,歌尔在精准卡位布局过程中逐渐实现了业务重心的转移。2023 年于歌尔而言是较为艰难的一年,前期 AirPods 遭遇砍单叠加 Quest Pro 销量不及预期,造成当年归母净利润同比-37.80%。今年 AirPods 和 Quest 新品或将发布,这对歌尔来说是实现业绩修复的机会,2024 上半年,公司归母净利润同比+190.44%,业绩修复效果初显,展望未来,公司有望充分受益新品驱动红利。
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