中国软件国际研究报告：华为新阶段，鸿蒙+AI双驱动
华为链核心卡位，鸿蒙与 AI 双轮驱动业绩恢复。中软国际作为华为核心合作伙伴（2024 年华为收入占比 41%），锚定鸿蒙生态全链条建设与 AI 算力运营核心赛道。依托 “1+3” 业务矩阵（云智能/鸿蒙/MetaERP/ 算力），公司在信创自主化与 AI 产业化浪潮中构建稀缺生态卡位，2025 年起随鸿蒙 PC 商用、开源鸿蒙设备放量及昇腾算力网络成熟，业务增长动能全面激活。
兆易创新研究报告：国产存储龙头与MCU领军者，业务稳健成长
公司主要产品涉及三大领域：存储器，微控制器以及传感器。2024 年报公司存储收入占比 70.61%，MCU 占比 23.19%，传感器收入占比 6.09%。1）存储器业务，公司是全球排名第一的无晶圆厂 Flash 供应商，据 Web-Feet Research 报告显示，公司2024 年 Serial NOR Flash 市占率排名全球第二位。2）MCU 业务，是中国品牌排名第一的 32 位 Arm 架构通用型 MCU 供应商。根据 Omdia 统计，2024 年上半年公司 MCU 营收排名全球第十位。3）传感器业务，公司产品包括指纹识别芯片及触控芯片，行业供应商主要为 FPC 公司、敦泰电子、神盾股份、汇顶科技及本公司等企业。
理想汽车研究报告：如何看理想汽车高端新能源市场的竞争力和销量弹性？—基于20万元以上新能源车总量趋势和结构变化的详细分析
新能源总量趋势：2025年以旧换新持续，我们预计乘用车总上险量继续温和增长，其中新能源车同比+30%。2024年以旧换新政策对行业需求提振效果明显，大幅刺激汽车销量。2025年以旧换新政策延续，且在2025年2-3月效果明显，我们预计2025年国内乘用车2,400万辆+，同比+3%，其中新能源车考虑2026年购置税优惠退坡刺激预计销量1,420万辆，同比+30%。
万马科技研究报告：全面布局智驾及算力产业链，Robotaxi有望带动行业发展
智能驾驶有望进行落地元年。从需求端看，消费者对自动驾驶的接受度在不断提高。高阶智驾系统的有无和好用与否，已经成为影响购车的重要因素。从车企端看，智能化已经成为车企新的竞争焦点，主机厂纷纷加大投入推动高阶智驾系统的量产化。目前，广汽、理想、小鹏、尊界等多个汽车品牌公布将在 2025 年量产 L3 级自动驾驶车辆，奇瑞、极氪等企业也透露将于 2026 年推出 L3 级自动驾驶车辆。
中力股份研究报告：电动叉车龙头，差异化定位打开发展空间
锂电化、国际化是叉车的上半场，公司率先突破电动小叉车和国际市场，电动大叉车有望贡献弹性。智能化是下半场，产品级、模式级、系统级策略助力公司发展。
环旭电子研究报告：AI眼镜助力SIP龙头企业再启航，ASIC进一步打开成长空间
环旭电子：SiP 龙头企业，AI 眼镜、算力业务助力公司再起航。环旭电子是全球 SIP 封装领先厂商，下游覆盖通讯、消费电子、云端及存储、汽车电子、工业、医疗电子六大领域。2014~2022 年公司随大客户 SIP 业务产品类型和下游应用品类扩张经历了一轮扩张周期，营收/利润分别从 2014 年的 158.73/7.01 亿元增长到 2022 年的 685.16/30.6 亿元，8 年 CAGR 分别为 20.1%、20.2%；2023/2024 年随着下游创新趋缓、景气度下滑公司业绩承压。预计 2025 年开始公司眼镜、折叠屏等增量业务助力 SIP 主业再起航，同时公司布局的算力业务将进一步打开公司成长空间。
恒玄科技研究报告：平台型SoC芯片龙头，AI眼镜再探可穿戴市场新机遇
把握 AIoT 浪潮，恒玄科技引领智能音视频 SoC 芯片创新。恒玄科技专注于低功耗无线智能主控平台的研发与销售，产品覆盖 TWS 耳机、智能手表、智能家居等 AIoT 核心终端，客户涵盖小米、OPPO、华为、三星等全球主流品牌。公司产品矩阵持续升级，BES2800 系列实现 6nm FinFET 工艺量产，推动智能终端高性能、低功耗协同发展。2024 年公司营收与净利润双创历史新高，显现强劲成长动能。
地平线机器人研究报告：引领端侧AI“软+硬”解决方案
公司是市场领先的乘用车高级辅助驾驶芯片和解决方案供应商，旨在赋能汽车及机器人，推动终端智能化。我们认为，公司有望受益于：1）理想、比亚迪、大众等车企持续推动高阶辅助智驾功能快速增长；2）子公司地瓜机器人深耕泛机器人领域，卡位机器人芯片。我们看好公司 25 年 J6 系列芯片和城市 HSD 算法放量，逐步开启机器人领域产品应用。
小米集团研究报告：玄戒O1开启硬核科技新起点，YU7激光雷达、超长续航全系标配
5 月 22 日公司召开小米 15 周年战略新品发布会，正式发布小米自主研发设计的芯片玄戒 XRING，以及相关搭载产品小米 15S Pro、小米平板 7 Ultra、小米手表 S4 15 周年纪念版；此外公司同场发布小米 YU7，我们评论如下：
纳芯微研究报告：车规模拟芯片龙头，磁传感器加速成长
车规模拟芯片龙头，25Q1 营收创历史新高。公司是数模混合 IP 设计平台公司，目前已形成传感器、信号链和电源管理三大产品方向，截至 2024年底已有 3300 余款可供销售的产品型号。公司 2024 年汽车模拟芯片、数字隔离芯片和磁传感器份额均位居本土厂商第一。公司 2024 公司汽车电子营收占比达 36.88%，出货量达 3.63 亿颗，同比增速超 100%。公司25Q1 单季度营收为 7.17 亿元，同比增速达 97.82%，环比增速达 20.66%，单季度营收创历史新高。
华为产业研究之智能汽车系列专题报告：全栈智能，大有可为
华为定位智能网联汽车增量部件供应商，以智驾、智舱、智控为核心，通过多种模式深度赋能车企。华为凭借芯、硬、软、云全栈智能构筑核心优势，打造领先的智能化体验，有望引领汽车产业变革。
黑芝麻智能研究报告：国产智能驾驶和机器人AI芯片先驱
公司是国内领先的智能驾驶和机器人芯片产品及解决方案供应商，是全球为数不多的拥有从十几 TOPS到千 TOPS 的端侧 AI 算力产品覆盖能力的公司。我们认为，公司有望受益于：1）吉利、比亚迪等推动高阶智驾需求增长；2）机器人大模型发展对端侧 AI 芯片需求潜力。看好公司 25 年车载芯片量产提速，并卡位机器人生态。
