AI 第5页

最新标签
文章排序
通信行业2025年投资策略：把握AI应用落地、算力技术迭代新趋势
VIP免费

通信行业2025年投资策略：把握AI应用落地、算力技术迭代新趋势

通信 AI 算力
从 A100 到 H100 再到 GB200，从千卡集群到万卡集群再到百万卡集群，AI 大模型训练一刻不停地快速演进，算力规模的增长也一直带来新的挑战。2024 年我们看到了多 DC 分布式训练的落地，DCI 新需求确认。我们看到了国内三大运营商利润增速超过收入增速，实现高质量发展。我们认为 2025 年网络建设已经进入到场景驱动的时代，继续沿着 AI 产业发展带来的技术变化寻找投资机会，看好自动驾驶、物联网等 AI 落地场景、看到硅光、DCI 等新需求、看好国内算力基建、国产芯片、国内运营商高质量带来的投资机会。
41" 4
长电科技研究报告：半导体封测龙头，AI&周期共振推动成长

长电科技研究报告：半导体封测龙头，AI&周期共振推动成长

长电科技 半导体 封测 AI
筚路蓝缕启山林，内生外延成长为封测龙头。长电科技成立于 1972 年，2003 年于上交所上市，经历国内封测行业的早期成长，逐步走出高端化、全球化路线，通过合作、并购的方式，逐渐成长为全球第三、大陆第一的封测龙头。公司在中国、韩国和新加坡拥有八大生产基地和两大研发中心，深入全球化布局。同时，公司积极拓展汽车电子等新兴领域，并积极扩建先进封装产能，进一步拓宽成长空间。从业绩来看，随着行业景气度回暖与公司布局迎来回报，24Q3 营收创历史同期新高，下游需求持续修复带动营收新高，营收增长摊薄期间费用，盈利能力逐步修复。
51" 3
通信行业策略之AI基础设施篇：AI的新视角，从算力之战到能源之争

通信行业策略之AI基础设施篇：AI的新视角，从算力之战到能源之争

通信 AI 算力
站在当前时点，我们重新评估 AGI 的发展趋势和投资者预期。市场以算力为起点，延伸出 GPU、光模块、交换机、存储等赛道，并借力海外映射，对 AI 应用翘首以盼，但忽略了当算力放量时对上游基础设施的拉动。如果说应用是爆发力最强的方向，那基础设施便需久久为功，不仅是液冷散热，对能源的需求才是根本，这也是本文的出发点。
40" 5
科技行业年度策略：GenAI引领全球科技变革，关注AI应用的持续探索

科技行业年度策略：GenAI引领全球科技变革，关注AI应用的持续探索

AI
生成式 AI： 2024 年，全球生成式 AI 发展持续，算力、大模型和场景的飞轮继续转动，端侧 AI 有所突破，AI Agent 雏形初现。我们将重点变化总结为五大发展趋势，并且这几大发展趋势预计在2025 年仍将持续。1）AI 芯片计算能力持续增强，云计算厂商持续加大投入；2）大模型向多模态发展，使得计算机能够在不同模态（如文本、语音、图像和视频）之间建立统一的语义理解，将模态不同的信息视为同一概念；3）年初 Sora 首次发布引领浪潮，后续全年内视频生成模型迭代不止、DiT 热潮不息；4）以手机为代表的AI 智能硬件值得关注，AI 手机正在由生成式 AI 手机向系统级 AI 手机跨越，将“设备”转化为智能的“个人助手”，为用户提供个性化的服务和更高的生产力；5）各类 AI 应用持续探索，从“AI Assist” 向“AI Agent”发展，这一点同时体现在硬件和软件层面。SaaS 作为企业经营的提效产品，客户对效率的敏感性较高，因此是生成式 AI 落地应用的重要场景，目前众多 SaaS 企业已通过“产品+生成式 AI”提效。此外，目前 AI 在搜索、广告、电商、教育、金融、网络安全、医疗领域有所赋能。AI 在硬件层面除手机、PC 外，由于具备更好的上下文理解、图像识别、语音识别和情感识别等能力，在 AI 眼镜、AI 耳机、AI 陪伴/玩具等均有所突破。
43" 10
通信行业2025年投资策略：迎接AI的大推理时代

通信行业2025年投资策略：迎接AI的大推理时代

通信 AI
AI 大推理时代的到来，意味着过去主要依靠训练需求驱动的 AI 产业，逐步过渡到推理需求驱动。主要表现为：（1）模型侧：OpenAI o1 的发布使得大模型发展进入新范式，推理消耗算力大幅增加；（2）算力侧：科技巨头纷纷布局自研 ASIC 等硬件，并推送供应链解耦以做到降本同时保证供应链安全；（3）应用侧：AI Agent 爆发使得推理算力需求与用户数或 AI 载体数挂钩。
44" 8
半导体行业2025展望：AI热潮将延续

半导体行业2025展望：AI热潮将延续

半导体 AI
人工智能。 维持对行业长期增长的积极展望；在多轮投资周期中把握机会。2024 年，人工智能产业链核心受益标的表现亮眼，主要受益于算力基础设施投资的大幅增加，推动产业链 AI 相关业务收入实现强劲增长。尽管一些投资人始终存有对 AI 发展可持续性的担忧，我们依旧对该行业的长期发展前景充满信心。据彭博预测，美国三大云厂商（微软/谷歌/亚马逊）和 Meta 的资本支出总额将在 2024 年实现 42%增长，并于 2025年再度增长 18%至 2500亿美元。全球云厂商、云计算公司、互联网企业、主权国家和产业客户均展现出对算力层面的大量需求。我们维持对 AI 行业长期增长的积极展望。我们认为在后续的多轮 AI 投资周期中，产业链核心受益标的仍存在投资机会（AI GPU 的迭代、AI 应用的爆发，以及变现策略的实现等）。不过，投资人也应注意潜在的风险，如中国的 AI 产业链可能面临美国政府的进一步出口管制。
46" 5
2025年TMT行业投资策略：AI+车载，2025算力与算法新星熠熠！

2025年TMT行业投资策略：AI+车载，2025算力与算法新星熠熠！

TMT AI 车载 算力
科技拐点，产业蜕变。1）需求侧，运营商 + 智算中心 + 互联网三大需求驱动本土算力增长。供给侧，国产替代提速。根据IDC数据，2024年上半年中国AI加速卡出货量约为91万张，其中英伟达份额为80%（同比下滑10pcts），华为17%，百度1.8%、寒武纪1.2%、燧原科技0.3%。2）车载：2025 智能平权，智驾芯片迎国产化拐点。3）底层硬件：国产半导体能力突破。先进制程受限背景下，麒麟芯片仍位列2024年11月高端手机CPU天梯图前列。Mate 70配合纯血鸿蒙系统，整机性能提升40%。国产光刻机进展披露，提振半导体自主可控信心。4）软件生态：国产玩家已布局完整。GPU编程平台环节，华为CANN（紧耦合）、寒武纪对标CUDA（紧耦合）、ROCm、OpenCL。AI开发框架环节，华为Mindspore、百度PaddlePaddle、清华Jitter对标Pytorch、Tensorflow。竞争策略分为开源开放兼容CUDA（AMD、摩尔、沐曦）及自成体系（NV、华为、寒武纪、百度）。5）从训到推：工具丰富，生态优于训练。ONNX正逐渐成为AI模型标准格式，作为模型转换的中间人，因此推理框架差异主要来自于开发难度和优化性能。
44" 4
2024年度AI十大趋势报告

2024年度AI十大趋势报告

AI
AI当然不是科幻，AI⾸先是⼀⻔科学，其次是⼀项⼯程，最后正在变成⼀种⼯业。这就意味着AI不仅可以观测、可以学习，还能预测——或者更准确来说，我们就是站在新进展新信息的最前沿，站在产学研交汇地带，把正在从学术研究进⼊产业变⾰程序的技术⽅向，总结并举例说明呈现给所有⼈。
41" 9
敏芯股份研究报告：MEMS平台启航，关注AI语音人形机器人等新机遇

敏芯股份研究报告：MEMS平台启航，关注AI语音人形机器人等新机遇

敏芯股份 MEMS AI 语音 人形机器人
1）掌握全产业链核心技术：MEMS 工艺作为一种微制造技术，芯片结构设计与工艺实现之间密不可分，二者共同构成 MEMS 企业的核心竞争壁垒，公司与苏州纳米所、华润上华、中芯国际成都/绍兴等共同完成了 4、6、8 吋工艺线的布局和迭代，并自主构建专业的 MEMS 封装测试线，在现有 MEMS 传感器芯片的设计、晶圆制造、封装和测试等各环节都拥有自主研发能力和核心技术。 2）细分品类布局全面、收入构成持续多元化：MEMS 传感器市场细分品类众多，公司布局声学、压力、压感、惯性、流量、微流控执行器、光学传感器等多个器件级产品，以及车用、工控领域各类压力、惯导、激光雷达模组等系统级产品。公司目前拥有 MEMS 声学传感器、压力传感器和惯性传感器三大产品线，2023 年收入占比分别为 69%、23%、7%，且收入结构持续多元化，2024 年上半年，MEMS 压力传感器收入占比增长至 39%。从下游应用领域来看，目前公司以手机、PC、可穿戴等消费电子为主导，同时积极布局人形机器人、汽车、工控、医疗等市场。
38" 3
科技行业前瞻专题：AI ASIC，算力芯片的下一篇章

科技行业前瞻专题：AI ASIC，算力芯片的下一篇章

AI ASIC 算力 芯片
ASIC 可以适应不同的业务场景和商业模式的需求，可以满足大型CSP客户的诸多需求：1）内部工作负载的架构优化；2）更低的功耗，更低的成本；3）为AI工作负载定制的内存和I/O架构。随着AI应用的发展和生态逐步完善，AI算力集群特别是推理集群对加速计算芯片需求巨大，驱动ASIC快速成长。预计2028年数据中心ASIC 市场规模将提升至429亿美元，CAGR为45.4%。 ASIC针对特定算法和应用进行优化设计，在特定任务上的计算能力强大，通常具有较高的能效比。目前ASIC以推理场景应用为主，并开始切入到部分训练环节。对照北美四大CSP的自研产品路线：Google的TPU出货目前以v5产品为主，2025年将量产TPU v6；亚马逊的ASIC产品包括Trainium和Inferentia，分别用于训练和推理环节；微软和Meta也推出了各自的ASIC产品Maia 100和MTIA。由于大型CSP的业务模型、应用场景等多通过自身云来承载，每个云承载了独特的应用和商业模型，包括内部应用（比如搜索引擎、社交媒体等）、SaaS服务（比如AI聊天机器人、Copilot等）、IaaS服务等，自研ASIC可适应自身不同的业务场景和商业模式的需求。
46" 4
恒玄科技研究报告：智能音频SoC龙头，AI时代拾级而上

恒玄科技研究报告：智能音频SoC龙头，AI时代拾级而上

恒玄科技 智能音频 SoC AI
智能音频 SoC 领域龙头，AI 时代成长空间再度打开。公司成立于 2015 年，是国内智能音频 SoC 芯片领域的领军企业，核心产品涵盖无线音频芯片、智能可穿戴芯片、智能家居芯片和无线连接芯片，广泛应用于智能可穿戴和智能家居领域的各类低功耗智能终端。公司坚持品牌战略，下游客户分布广泛，主要包括：1）三星、OPPO、小米、荣耀、华为、vivo 等全球主流安卓手机品牌，2）哈曼、安克创新、漫步者、韶音等专业音频厂商，3）阿里、百度、字节跳动、谷歌等互联网公司，4）海尔、海信、格力等家电厂商。受益于下游市场需求回温、智能手表/手环业务快速成长以及旗舰新品 BES2800 放量，公司业绩增速重回快车道。随着端侧 AI 持续发展，AI 眼镜/耳机等有望带来全新市场增量，公司长期发展空间打开。
44" 4
海外TMT行业2025年年度投资策略：AI生态加速~云端质变，端侧量变

海外TMT行业2025年年度投资策略：AI生态加速~云端质变，端侧量变

AI
AI应用逐步发力，板块风格轮动。我们在 2023、2024 年度投资策略报告中，明确看好 AI 基建（含算力、网络、存储）、先进封装以及大模型 To B 应用落地三大方向。从美股表现来看，上半年受益于算力基建顺风，下半年 AI 商业化驱动板块轮动，云服务与软件应用板块领涨。展望 2025 年，我们判断 AI 在软件服务端的广告、视频、销售、客服、AI Agent 渗透率提升，将持续拉动云服务行业，同时在硬件端的智能手机与智能眼镜，也将受益于大模型的应用与场景演化，加速 AI 应用进入快车道。
36" 4
加载更多