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全球：汽车消费疲软，中国电动化景气度持续。（1）Q3 全球汽车消费同环比维持小幅下降趋势。24Q3 全球汽车销售2145 万辆，同/环比-4.7%/-3.5%；其中中国乘用车销量 720.7 万辆，同/环比-7.5%/-1.3%。Q1-Q3 全球汽车走势平稳，全球销量 6496 万辆，同比+0.4%，其中国内销售达到 2095.6 万辆，同比+1.2%；（2）Q3 国内电车增长一枝独秀。Q3 全球电车销量 449 万辆，同/环比+20.2%/+10.9%；渗透率 20.9%，同/环比+0.8/-1.4pct；国内电车批售 322.9 万辆，同/环比+36.2%/+19.8%；渗透率 44.8%，同/环比+9.7/1.5pct。

2024 年三季度营业收入增速最快的子行业为分销、AI 供应链、服务器供应链。2024 年 Q3 全行业（A 股）668 家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）营业收入为 11211.9 亿元，同比8%，环比 10%。我们把电子行业分为 23 个子行业，其中，24Q3 营业收入增速排名前 3 的子行业为分销（24Q3 营业收入为 334.0 亿元，同比+54%，下同）、AI 供应链（2423.4 亿元，+46%）、服务器供应链（631.1 亿元，+46%）。

通信行业板块24年三季报总结：板块稳健发展，关注Al带来的机遇

锂电池产业概况。相比于其它二次电池，锂离子电池具有工作电压高、能量密度大、循环寿命长、无金属污染等特点，下游广泛用于消费电子、新能源汽车和储能等领域。锂电池产业链主要涵盖上游材料、四大锂电池关键材料—正极材料、负极材料、电解液和隔膜，以及锂电池制造和下游应用。

1）复盘13-15年/19-21年两次牛市，创业板均大幅跑赢上证指数，以互联网、新能源等为代表的新兴产业成为投资主线，主要驱动因素在于国家推进产业转型，新兴产业快速发展，同时创业板改革，鼓励资本市场投资成长性企业。2）而科技自主是当下重要的产业趋势，中博弈下科技强国战略愈发得到重视，人工智能、芯片、航空航天等行业迎来快速发展；24年6月证监会发布科创板八条，加强科创企业上市力度，鼓励资本进入高科技企业，同样利好科创板投资。3）2020年以来A股半导体设备表现优于科创50，目前半导体设备（长江）相对科创50的超额收益已经达到130%，是科技成长股中表现最好的资产之一。此外从基本面角度来看，半导体设备公司收入持续高速增长，新接/在手订单充足，24H1存货和合同负债均创历史新高，有力支撑短期业绩高增，是硬科技方向业绩最确定的板块。

10 月车市受以旧换新效果持续显现、国庆假期吸引终端客流、新车密集上市、车企旺季备货及促销等推动，销量预计同环比增长，新能源预计继续表现强势。欧盟对华纯电车关税政策获通过，短期或对车企出口欧洲造成一定影响，但欧洲大市场不可放弃。短期可通过提高终端售价、压缩海运费、推出插混车型、海外产能转出口等应对，长期来看本土化供应大势所趋。而巴黎车展上，比亚迪/问界/零跑/小鹏中国车企闪耀，以技术及成本优势为矛，展现布局欧洲的坚定信心。 9 月零售端同环比明显增长，出口量创新高，内外需共振下批发端同比小幅增长。新能源方面，9 月批发端销量同环比+48.5%/17.0%，零售端渗透率连破 50%。出口方面，9 月出口端同/环比+20.0%/4.5%并创新高，新能源车出口量环比持平。智能化方面，特斯拉计划 2025 年推 Model 3/Y 的 FSD，2026/2027 年推 Cybercab。

公司作为国内数字地球领域的领军企业，正通过其在地理空间大数据的核心优势技术，在低空经济和商业航天领域开展前瞻性布局，有望实现业绩的快速增长。

2024 年 10 月以来，密歇根、宾夕法尼亚、内华达等关键摇摆州的民调结果显示特朗普支持率领先，使得特朗普的胜选预期大幅提升，市场部分观点担忧若特朗普重新执政，可能通过废除IRA 法案等手段阻挠新能源发展。我们认为，由于共和党内对于鼓励新能源发展的 IRA 法案的观点存在分歧、特朗普本轮竞选中金主的能源立场趋于多样化、IRA 的资金分配已较充分难以追回等原因，IRA 法案或难以废除或大幅缩水，美国仍是新能源出海的优质市场。

聚焦安徽十年跨越式发展，我们推出《“深耕安徽”系列专题报告》，为企业家解读安徽省产业政策规划、为投资人挖掘产业投资机遇、为政府机构梳理产业链上下游关键节点。作为行业篇的首篇报告，本文从政策与产业视角复盘产业变迁，总结安徽省智能电动汽车产业高速发展的规律和趋势，挖掘安徽省智能电动汽车产业优质企业。

2024年二季度通信行业整体业绩稳步增长。2024年Q2通信全行业（A股）170家公司（我们以申万通信、中信通信、长江通信三个指数成分股作为光大证券通信行业样本）实现归母净利润794.53亿元，同比+5.8%，环比+59.5%；若剔除三大运营商，则实现归母净利润120.54亿元，同比+3.2%，环比+31.6%。

自主品牌中高端车不断发力，维持行业增持评级。国内豪华车市场规模庞大，随着华为鸿蒙智行、腾势、小米等品牌的新车上市，自主豪华车销量有望放量。

该报告可能聚焦于新能源汽车品牌在体育赛事营销方面的情况，分析了新能源汽车品牌如何借助体育赛事的高关注度、广泛受众等特点进行品牌推广、产品展示，阐述了在体育赛事营销中所采用的策略，如赞助赛事、运动员合作等方式，以及这些营销活动对提升品牌知名度、影响消费者购买决策等方面产生的效果，并可能对新能源汽车行业在体育赛事营销方面的发展趋势有所洞察。