地平线机器人研究报告;国内智驾芯片龙头,渗透率有望快速提升 地平线 机器人 智驾 芯片 高级辅助和高阶自动驾驶解决方案头部供应商:公司是中国前五大高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案提供商。根据灼识咨询的数据,按 2023 年中国自主品牌 OEM 解决方案装机量计算,公司为中国自主品牌 OEM 的第二大高级辅助驾驶解决方案提供商,市场份额为 21.3%。按 2023 年解决方案总装机量计算,公司是中国第四大高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案供应商,市场份额为 9.3%。
银轮股份研究报告:全球热管理龙头,数能和机器人业务重塑成长空间 银轮股份 热管理 机器人 国内汽车热管理龙头,产品矩阵向全应用场景拓展。经 40 余年的发展,公司成为国内汽车热管理行业的龙头企业。公司凭借内燃机板式换热器的成功研发进入热管理市场,之后逐步迈进乘用车领域,并从车端延伸至数据中心、特高压、储能等第三曲线业务领域。根据乘联分会测算,2025 年新能源乘用车销量预计 1330 万辆,同比+20%。据 2024 年华经产业研究院测算,新能源热管理 ASP达 6410 元,远高于传统车的 2230 元,公司有望随行业持续增长。
夏厦精密研究报告:小模数齿轮龙头,汽车+机器人持续驱动 夏厦精密 汽车 机器人 深耕齿轮行业二十五载,小模数齿轮行业龙头。公司成立于 1999 年,主营业务是研发、生产和销售小模数齿轮及相关产品,公司产品广泛应用于电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械等产业领域。2023 年,公司实现营收 5.28 亿元,同比+1.97%。其中,汽车齿轮营收占比 60.25%,是公司第一大业务,营收同比+34.34%,是 2023 年公司业绩主要驱动力。
大疆机器人基因解析:天空到地面的“降维打击” 大疆 机器人 大疆是全球无人机产业颠覆者,“科技艺术品”的极致追求吸引了广大用户。在全球科技盛宴中,DeepSeek、宇树等中国优秀企业脱颖而出,扛起科技门面大旗。大疆作为我国极具代表性的科技名片,自然也不会在这场盛宴中缺席。作为科技驱动公司,持续的盈利造血能力为大疆新技术研发、拓展新赛道提供了充足弹药。与此同时,全球范围内智能机器人正加速成长为下一个万亿级赛道,相较无人机市场预计扩容超过百倍,对于身具机器人基因、具备全球影响力的大疆来说,或许是下一个理想的战略方向。大疆的机器人基因根植于其创始团队和技术体系,并于 2023 年底将经营范围新增智能机器人。
VIP免费 隆盛科技研究报告:EGR&马达铁芯双龙头,机器人&商业航天高潜力 隆盛科技 EGR 马达 铁芯 机器人 EGR领域龙头企业,混动趋势+优质客户深度受益。公司作为EGR龙头企业,充分受益于新能源、特别是插混车型销量持续高增,叠加EGR作为高效混动发动机核心零部件以及商用车国Ⅵ规则下主流配置,渗透率有望显著提升。公司配套插混乘用车主流玩家,核心客户比亚迪、上汽等公司将迎来插混/增程产品大年+新客户持续拓展,乘用车EGR业务有望获取超行业水平增长;公司商用柴油机EGR龙头地位稳固,重卡市场开拓顺利,有望逐步实现国产替代,带动业绩增长。
特斯拉研究报告:智驾赋能开启飞轮效应,储能、机器人多增长点驱动 特斯拉 智驾 储能 机器人 汽车:智驾赋能叠加新产品周期,技术供应链共筑护城河。特斯拉是全球领先科技企业,业务包含车/储能/机器人,2024 年核心业务汽车收入贡献79%。特斯拉 2024 年总销量 179 万辆,占全球新能源车市场 11%份额,Model3/Y 为销售主力。展望后续,公司即将迎来新产品周期(新款 Modely、semi、低价车等),助力销量增长。智驾端,进展不断,特斯拉在智驾领域起定义和引领作用,巨大的云端及边缘端算力投入、超 25 亿英里的 FSD累计行驶里程,均远超其他车企,奠定公司智驾领先地位,FSD 版本持续迭代,功能不断进化,2025 年有望应用于全球更大范围,提升车型产品力提振销量,并作为软件提供新的增长来源。AI 赋能之下,特斯拉正从制造属性转变为制造+AI 属性,汽车业务从电动化走向智能化,迎来新的发展阶段。
赛力斯研究报告:拥抱华为,转型豪华SUV领军企业,有望继续发力机器人业务 赛力斯 华为 SUV 机器人 高速成长的科技型新能源车企。公司 1986 年成立,前身为“重庆巴县凤凰电器弹簧厂”;2003 年,通过与东风公司合资,进军整车制造领域;2016 年全面转型新能源,布局电机、电控、电池等核心技术领域,并于当年 6 月上市。2021 年联合华为创立问界品牌,不断推出新车型,自 2021 年公司发布问界 M5 以来,公司先后推出了问界 M7,新 M7Pro,M9 等多款新能源汽车。从 2023 年 9 月开始,降价改款的新 M7 产品力升级明显,同时M9 以其出色的安全性能和先进的智能化设计成为爆款高端 SUV 车型,为销量带来显著增长,带动 2024Q3 扭亏为盈,实现归母净利润+40 亿元。
福达股份研究报告:乘PHEV浪潮曲轴业务再成长,新能源+机器人打开新天花板 福达股份 PHEV 新能源 机器人 曲轴第三方头部供应商,积极转型再获成长。福达股份成立于 1995 年,主要业务包括发动机曲轴、精密锻件、齿轮等,其中曲轴为主要收入来源,2023 年占主营收入 59%。早年间公司客户以商用车为主,包括玉柴、康明斯等,2020 年以来在新能源 PHEV 带动下,加速向乘用车客户转型。2024 年以来公司提前布局电驱齿轮、机器人等新成长曲线。
比亚迪电子研究报告:比亚迪核心供应商,数据中心+机器人业务未来可期 比亚迪电子 比亚迪 供应商 数据中心 机器人 平台型智能制造企业,广泛布局汽车、消费电子、AI 算力等领域。比亚迪电子是全球领先的平台型高端制造企业,成立于 1995 年,于 2007 年从控股股东比亚迪股份有限公司分拆于港交所主板独立上市,业务涵盖消费电子、新型智能产品、汽车电子及数据中心等多个领域。公司以消费电子零部件及组装业务起家,逐步拓展至智能家居、储能产品、汽车智能系统等高附加值领域。2023 年,公司消费电子和汽车业务营收分别达到 974.2 亿元和140.96 亿元,分别占比 75%和 11%,同比增长 19%和 52%。
丝杠行业专题报告:兵马已动,磨床先行 丝杠 机器人 Optimus量产进度提前,最快2027年可生产百万台。马斯克CES采访中表示,Optimus将是有史以来最大的产品。如果一切进展顺利,特斯拉的目标是今年制造数千台Optimus人形机器人,2026年的产量将增加10倍,然后在下一年再次扩产10倍,2027年机器人产量有望达到100w台。2024年10月,北特科技投资18.5亿元建设行星滚柱丝杠研发生产基地,12月,新剑传动总部暨年产100万台人形机器人及汽车行星滚柱丝杠产业化项目建设用地正式过审,标志着丝杠赛道领先企业正式进入产能建设阶段。
宇树科技专题报告:吹响中国科技资产价值重估的号角 宇树科技 机器人 中国科技资产价值重估的契机。1)价值重估的基础:健全的工业门类、高涨的科技投入、庞大的人才基础和全球化的市场潜力。2)对标电动车产业发展路径,国产品牌从跟随者到引领者:按纯电动车口径统计,比亚迪份额2024年仅比特斯拉低1.1%;按新能源车口径统计,比亚迪2024年份额(25.3%)超越特斯拉(11.8%)。3)人形机器人产业发展终局展望:以deepseek为代表的大模型补齐国内软件短板,以及凭借冠绝全球的硬件制造实力,国产人形机器人必将制霸全球。作为具身智能引领者,宇数科技有望引领全球AGI产业的发展。
锂电设备行业专题报告:机器人业务打开锂电精密加工企业成长空间 锂电 机器人 众多厂商布局人形机器人业务,人形机器人大规模落地在即。2021 年 8 月特斯拉发布 Optimus 机器人后,产业链快速发展,海外厂商波士顿动力、Figure,国内宇树科技、智元、傅利叶、小米等公司均已公布机器人产品。2025 年 1 月马斯克表示 Optimus 将在 2025 年进入小批量生产阶段,到 2026 年 Optimus产量将增加 10 倍,目标生产 5~10 万个人形机器人。人形机器人有望在 2025年迎来高速发展。