智能

1）2023 年全球内燃叉车存量约 420 万台，公司作为全球电叉龙头有望受益于油改电替换：2023 年公司电叉全球市占率为 16%，其中 III 型车市占率为 22%，优势明显；我们测算 2023 年全球存量内燃平衡重叉车约 420 万台，公司在湖北布局有再制造基地，基于再制造技术推出电叉租赁、换新两大性价比方案，有望受益于存量内燃叉车的油改电替换。 2）坚持技术创新，引领行业变革：成立以来，公司陆续推出小金刚、油改电叉车、搬马机器人等创新产品；其中小金刚系列产品引领行业向电动搬运变革，油改电叉车掀起行业绿色浪潮，搬马机器人推动智能化搬运趋势，公司以创新驱动发展，以技术引领行业。

2024年，由AI、智能终端等创新力量驱动的新一轮半导体景气上行周期持续爬坡，从全球半导体销售额来看 ，24Q3季度销售额增长速度实现2016年以来的最大增速，而2024年9月创造了市场有史以来最高的月度总销售额记录，晶圆代工龙头台积电、中芯国际24Q3单季收入均创历史新高，行业整体正强劲增长。从当前稼动率水平来看，24年初至今，各大晶圆厂稼动率快速攀升，部分已满载甚至超百。需求与稼动率共振向上的趋势有望延续到2025年，半导体行业有望延续增长。 美国对华技术封锁的广度和深度都在不断拓展，从数量上来看，自2018年美国禁止中兴从美国进口至今，已有近千家中国企业/机构被列入实体清单；在制裁手段上，更是通过“组合拳”针对AI、先进制程、设备、HBM等高精尖领域重点围堵，中美科技博弈步入新阶段。回顾历史，每一次美对华核心科技的重大制裁都间接快速推动了我国半导体产业的巨大进步，而新一轮制裁有望再次为半导体国产化吹起冲锋号，自主可控进程迈入新阶。

布局人车家全生态，目标成为新一代全球硬核科技引领者。公司是一家以智能手机、智能硬件和 IoT 平台为核心的消费电子及智能制造公司，2021 年公司开始布局智能电动车业务，2024 上半年公司智能电动车开始交付，人车家全生态战略逐步完成。2023 年公司总营收2710 亿元，其中智能手机营收1575亿元，占总营收的 58.1%；IoT 与生活消费产品营收 801 亿元，占总营收的29.6%；互联网服务总营收 301 亿元，占总营收的 11.1%。