智能化

人形机器人：人工智能与物理世界的桥梁，引领科技革命新篇章 人形机器人，作为人工智能与物理世界深度融合的典范，正站在科技发展的前沿，预示着一个新时代的到来。人工智能大模型的诞生，标志着AI技术迈入第三个发展阶段，开启了长达数年的发展黄金期，成为推动全球科技革命和产业变革的核心引擎。在这一背景下，人形机器人凭借其独特的感知、思考与决策能力，不再是遥不可及的梦想，而是即将深刻改变我们生活的现实。 集成尖端科技，颠覆性产品呼之欲出 人形机器人融合了人工智能、高端制造、新材料等最前沿的技术成果，其潜力被普遍视为继计算机、智能手机、新能源汽车之后的又一颠覆性产品。它不仅代表了技术的集大成者，更是未来智能社会的重要基础设施。当前，人形机器人正处于实验室技术向产业化应用的关键跨越期，产业规模迅速扩张，生态系统日益活跃，预示着一个全新的产业生态即将形成。

ChatGPT的全球风靡使生成式AI成为热议的焦点，生成式AI可以像人一样思考，拥有创造力，它在文本、图像和视频理解方面的进步为营销领域带来了新机遇。而营销领域积累了丰富的专业经验，大量的经验以数据形式被存储和可量化，且个性化的服务体验存在很大的价值收益，为生成式AI技术在营销行业的落地提供了条件。当前，营销行业正经历一场由数字化和智能化引领的深刻变革，这场变革不仅颠覆了传统营销模式，也在重新定义行业的未来。

过去 60 年，人工智能经历了几次从爆发到低谷再重新焕发生机的过程，进入 21 世纪以来，随着数据的爆发式增长，计算能力的大幅度提升和深度学习的发展和成熟，人工智能迎来了第三次发展浪潮，人工智能技术走向了全面应用，在全球范围内掀起了一场新的产业革命。而 2020 年突如其来的疫情，对人类的生命健康，以及全球的经济发展构成了巨大挑战，却也无意中加速了产业智能化的进程。 在中国，人工智能已经上升为国家战略，连续多年写入政府工作报告中，得益于社会经济的持续增长、政策和资本的大力驱动、创新力量的持续沉淀，AI 产业正在蓬勃发展，并孕育了数千家人工智能相关企业。而成长型 AI 企业数量占比达到九成，是人工智能技术发展，应用创新和产业融合的重要推动力量。非独家兽 AI 企业大多成立于我们正在经历的第三次人工智能浪潮期间，普遍有着优秀核心团队，技术上有一定积累，对所赋能的行业有深刻理解，体量虽小，但可以灵活的打造满足细分市场需求的智能化解决方案，从农业畜牧业，到游戏娱乐，从时尚产业到工业生产，几乎所有的行业领域都活跃着一批优秀的成长型 AI 企业，它们是产业生态中的重要一极，所以研究成长型 AI 企业对理解人工智能产业的发展现状和发展趋势有着重要意义。

LLM引领AI Agent迈入新纪元，加速AI应用商业化进程 AI Agent，这一能够敏锐感知环境、精准决策并迅速执行动作的智能实体，其发展历程波澜壮阔，从依赖逻辑规则与符号封装知识，到快速响应环境变化，再到基于强化学习的飞跃，每一步都见证了技术的深刻变革。如今，随着大语言模型（LLM）的迅猛崛起，AI Agent在感知、记忆、规划与行动等核心模块上的能力实现了质的飞跃，标志着其正式迈入了一个由LLM驱动的新阶段。这一结合不仅预示着AI Agent在智能化与自主性上的巨大潜力，更有望通过与终端设备的深度融合，加速AI应用的商业化步伐。

算力是大模型持续进化的核心驱动力。在算力领域的投资布局，可划分为三大战略方向：首要聚焦于因技术进步而新增的需求增长，如铜连接技术的革新与液冷散热系统的应用；其次，紧跟市场份额动态变化，投资存储解决方案、PCB（印制电路板）技术优化及高效电源管理等；最后，密切关注英伟达等领军企业的业绩增长是否超预期，其表现往往能作为整个算力产业链估值波动的风向标。 AI技术向终端设备的渗透是大势所趋。苹果凭借Apple Intelligence打造的原生AI操作系统与应用，展现出领先优势；微软亦在加速推进PC端AI助手的普及。在此背景下，终端设备的更新换代潮以及伴随而来的DRAM升级、隐私计算技术的加强、声学性能提升、电池续航优化、散热技术创新，乃至Arm架构PC的兴起，均成为值得关注的投资热点。

A股科技硬件板块正面临价值重估的契机。这一领域内的公司，尽管以往更多地与消费领域相关联，但随着库存水平逐渐调整至健康状态，预计将在2024年第三季度或迎来行业性的复苏浪潮，为其整体估值体系注入新的活力与上升空间。 尤为值得关注的是，苹果公司在其全球开发者大会（WWDC）上明确了终端侧AI（人工智能）的发展方向，这一战略举措不仅加速了科技行业内AI技术的终端应用进程，还极大地激发了市场对于智能设备及相关技术的消费需求。这股由AI端侧化趋势带动的消费热潮，有望为A股科技硬件公司带来新的增长点，进一步推动其估值水平的重构与提升。因此，A股科技硬件板块正处于一个估值重塑的关键时期，未来前景值得期待。

全球人工智能（AI）市场正处于一个迅猛扩张的阶段，其规模增长展现出惊人的爆发力。根据两家备受尊崇的市场研究机构所做出的预测，人工智能领域的复合年增长率（CAGR）预计将达到21.56%，这一数字不仅彰显了AI市场每年超过20%的高速增长潜力，也预示着该行业持续繁荣的广阔前景。 随着AI技术的日益成熟与广泛应用，AIGC（人工智能生成内容）等领域的突破性进展更为这一增长愿景增添了坚实的支撑。AIGC技术的逐步成熟与普及，正以前所未有的方式推动AI市场的边界拓展，为市场的高速增长注入了新的活力与可能性。这一趋势不仅预示着AI技术将更加深入地融入各行各业，也预示着AI市场将迎来更加多元化的应用场景和更加广阔的发展空间。

近年来，公众广泛见证了GPT、BERT等顶尖大语言模型在自然语言处理领域的非凡成就，它们在理解与生成语言方面的能力令人瞩目。而相较于仅针对单一数据形态的大模型，多模态大模型的出现则开辟了人机交互的新纪元，以其更加自然、全面且精准的认知能力，在多变环境中展现出非凡的稳健性，极大地拓宽了AI应用的边界，成为众多开发者竞相探索的技术高地。 在此背景下，多模态技术自然成为了各大模型研发企业的战略焦点。同时，随着长文本处理技术的飞跃，大模型在解析复杂文档、执行多主题多步骤推理任务时展现出前所未有的优势。此外，通过知识蒸馏、模型优化（如剪枝）及混合精度训练等先进技术，大模型实现了高效瘦身，不仅大幅降低了运行所需的计算资源，还显著提升了推理速度，确保即便在资源受限的设备上也能流畅运行，既加快了用户响应，又增强了数据隐私保护。

2024年将见证大模型技术的全面渗透，深刻赋能各行各业，无缝融入实体经济脉络，成为驱动科技创新的关键力量。截至今年五月份，我国自主研发的大模型数量已突破300大关，这一里程碑式成就预示着大模型技术在多元行业场景中的创新实践与深度应用正蓬勃展开，对激发新生产力、高效赋能新型工业化进程、以及加速实现经济高质量发展目标，均展现出了不可估量的重要价值。 自今年国务院政府工作报告首次明确提出“人工智能+”行动计划以来，全国各地积极响应，迅速行动，进一步加速了大模型前沿技术与实际产业需求的深度融合进程，为构建智能经济新生态、促进产业转型升级注入了强劲动力。这一战略部署不仅拓宽了人工智能技术的应用边界，更预示着一个由大模型技术引领的产业升级与变革新时代正加速到来。

随着AI技术的迅猛发展，尤其是像GPT-3这样的大模型对算力和数据处理能力提出了前所未有的需求，传统的内存技术如DDR在面对海量参数和数据传输时显得力不从心。为此，高带宽内存技术HBM（High Bandwidth Memory）脱颖而出，成为AI时代的明星内存解决方案。HBM以其卓越的带宽性能、低能耗以及低延迟特性，为AI硬件和系统性能的释放提供了强大支持。 目前，HBM技术已经迭代至第五代HBM3e，其内存带宽相比前代实现了显著提升，达到1.2TB/s，同时堆叠层数增加至最多12层，最高容量可达36GB，为高性能计算和AI应用提供了更为充足的资源。鉴于HBM市场的火爆需求，SK海力士等领先厂商已积极布局，计划提前推出更先进的HBM4技术，以应对未来的市场增长。

人形机器人，作为智能科技的集大成者，不仅复刻了人类的外形与行走方式，还通过精细的手臂与身体协同作业，展现了卓越的功能性。它们深度融合了通用算法与先进的生成式AI技术，使得这些机器人能够深刻理解语义、流畅进行人机交互，并独立做出决策。在人机交互的过程中，人形机器人能够精准捕捉任务需求，及时给予反馈，这一切都离不开其背后强大的感知计算与精密的运动控制系统。 从行业发展的角度来看，人形机器人的出现标志着机器人技术从特定用途向更广泛、更通用的应用场景迈进。它们如同拥有智能大脑（处理复杂信息与决策）、稳定小脑（精确控制运动与平衡）、灵活机械臂及精巧手部结构的综合体，能够全方位感知周围环境，精准执行各类任务。随着执行关节技术的持续优化，人形机器人在承载能力、操作精度上不断突破，为商业应用开启了更为广阔的前景。

自2023年5月以来，全球范围内的大模型技术展现出了蓬勃的发展态势，特别是以GPT系列为代表的海外顶尖模型，经历了从GPT3.5到GPT4，再到GPT4-Turbo及GPT4o的多次迭代升级，持续推动着技术边界的拓展。与此同时，国内的大模型领域也经历了为期14个月的激烈竞逐与快速迭代，期间顶尖模型的位置更是八度易手，彰显了国内技术实力的飞速提升与竞争的白热化。 从总体趋势观察，国内外大模型在中文处理这一关键领域的通用能力差距正显著缩小。具体而言，从2023年5月时的较大差距（约30.12%）开始，经过一年的技术革新与追赶，至2024年6月时，这一差距已大幅缩减至仅4.94%，标志着国内外大模型在中文处理上的实力日益接近，共同推动着人工智能技术的全球化发展与普及。