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通信行业24H1板块综述：AI算力基建外需高景气，内需拐点一致

通信行业24H1板块综述：AI算力基建外需高景气，内需拐点一致

通信 AI 算力
光通信：两极分化明显，AI 驱动数通需求高增长，电信市场仍待进一步回暖。上半年光通信板块两级分化明显，AI 驱动数通光模块/光器件需求高增长。头部光模块厂商充分享受 AI 红利; 下游巨头持续加大 CAPEX 投入并对未来CAPEX 投入保持乐观，高景气预计持续，电信市场仍待恢复。AI 需求推动需求增长的同时，对毛利率的拉动作用也较为明显。 运营商：依然是红利策略中实现稳健增长的优质标的。24H1 三大运营商实现营收和业绩同步稳定增长，从经营数据中可以看到，在 5G 渗透率较高的背景下，传统移动和宽带业务增速放缓，云网业务作为第二增长曲线实现 20%以上的营收增速。从经营质量上，2024H1 运营商更加侧重盈利能力和分红比例提升，通过降本增效（降低资本开支、降低费用）等系列方式实现 ROE 提升。
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2024年通信行业中报总结及下半年展望

2024年通信行业中报总结及下半年展望

通信
2024 年上半年通信行业业绩良好增长，电信运营商经营稳健，光模块、IDC 等因人工智能发展带来的算力需求提升而显著受益。三大运营商营收约 1.01 万亿元，同比增长 2.94%，归母净利润 1080.52 亿元，同比增长 6.17%。光模块和 IDC 板块上半年营业收入增速分别为 69% 和 79%，归母净利润增速分别为 123% 和 35%。同时，我国 5G 网络建设广覆盖基本完成，运营商资本开支下行，5G 基站总数达 391.7 万个。展望下半年，行业预计仍将维持良好增长趋势，电信运营商经营稳健，人工智能行业发展带动算力基础设施建设需求进一步提升。
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2024年基于毫米波的工业5G创新应用白皮书

2024年基于毫米波的工业5G创新应用白皮书

5G 通信
《基于毫米波的工业 5G 创新应用白皮书》于 2024 年 8 月 1 日在深圳发布。该白皮书由多家单位共同编写，聚焦 5G 毫米波在工业领域的应用创新。 与传统 5G 中低频段相比，5G 毫米波拥有更丰富频谱资源，能实现超大带宽、超低时延传输，满足工业场景高速率、大容量、低时延、高可靠业务需求，还能提供高精度定位感知能力。其创新应用方向包括行业专频专网、通感算一体化、人工智能驱动、组网架构创新。例如，行业专频专网可根据不同行业场景需求提供解决方案；通感算一体化网络架构能实现一网多用，满足工业安全生产等典型场景需求；人工智能驱动为 5G 毫米波专频专网智能化提升提供可能性，可实现网络的决策优化等功能；组网架构创新通过多种方式满足工厂场景应用需求，降低运维复杂度。
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通信行业2024年中报总结：AI推动光网络业绩，关注物联网、IDC、特种需求恢复

通信行业2024年中报总结：AI推动光网络业绩，关注物联网、IDC、特种需求恢复

通信 AI 光网络 物联网
从交易层面看，数字经济及算力网络持续推动，年度内成交额占比提升但成交量下降，24Q1 减持后 Q2 恢复增持。财务层面，行业盈利空间承压，整体经济活动复苏低于预期致行业增速放缓，但预计 AI 算力与新质生产力需求将拉动业绩增长，运营商利润增速高于营收增速且有望随折旧摊销和资本投资减少加速释放利润，企业现金收款力度加大，存货增加、折旧摊销减少、Capex 增加。分板块来看，运营商加速利润释放，光通信器件、光纤光缆受益于 AI，物联网、IDC 行业有望底部回升，包括电信运营商业绩稳定、主设备商 5G 后周期业绩承压、光器件及光纤光缆受 AI 催化、基站天线等 5G 后周期行业下行、物联网关注需求恢复、IDC&CDN 行业周期企稳及专网通信处于行业周期底部等情况。
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6G核心网系统架构及关键技术展望白皮书

6G核心网系统架构及关键技术展望白皮书

6G 核心网 系统架构 通信
《中国联通 6G 核心网系统架构及关键技术展望白皮书》主要探讨了 6G 核心网架构与关键技术。一方面，其系统架构通过连接、数据、计算三功能平面划分，实现网络功能解耦与管控能力提升，以提供灵活泛在信息服务。另一方面，关键技术包括内生智能、可编程网络、意图驱动网络和网络共享等，为未来 6G 核心网技术研究和标准化提供参考，同时中国联通将积极参与 6G 标准化工作并与各界合作。
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美利信研究报告：精密压铸厚积薄发，通信和汽车业务齐头并进

美利信研究报告：精密压铸厚积薄发，通信和汽车业务齐头并进

美利信 精密压铸 通信 汽车
该公司作为通信与汽车领域的领先压铸件供应商，凭借在5G基站建设中的深度参与和新能源汽车压铸件市场的快速拓展，以及全面布局的一体化压铸技术，正迎来显著的业绩增长空间。其不仅紧跟行业新能源转型趋势，深化与华为、爱立信等通信设备龙头及特斯拉、比亚迪等新能源汽车头部客户的合作，还通过技术领先和产能提升，进一步巩固了市场地位。
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通信行业2024年中期策略：万象归一，业绩为君

通信行业2024年中期策略：万象归一，业绩为君

通信
通信行业2024年中期策略可以总结为“万象归一，业绩为君”。这一策略强调了业绩在整个行业中的重要地位，指出不管是人工智能还是其他红利板块，业绩的兑现将是贯穿全年的主线。同时，产业和政策两方面都将对行业发展产生重要影响。 从产业端来看，随着人工智能技术的不断发展，光模块、铜链接等AI上游硬件板块有望在2024年实现业绩的率先兑现。大型科技企业对计算基础架构的挑战，以及对计算网络性能和稳定性的高要求，推动了光通信、铜连接等通信方式的革新与提升。
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2024Q2通信行业板块基金持仓分析：重仓板块有所分化，持续关注算力相关板块
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2024Q2通信行业板块基金持仓分析：重仓板块有所分化，持续关注算力相关板块

通信
AI浪潮持续演进，关注算力相关全产业链投资机会。一方面，AI浪潮演进带动包括运营商为主的基础设施底座、承载算力的IDC及上游配套设施等各环节的发展；另一方面，随着AI的高速发展带来高算力需求，以及5G应用场景的拓展以及逐步成熟，将带动光模块、IDC、服务器等基础设施放量。此外，在下游应用方面，人工智能、工业互联网、车/物联网及AR/VR等应用场景的丰富和逐渐成熟落地，将进一步带动相关行业内标的公司业绩持续提升。
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通信行业2024年半年度投资策略：GW星座与G60星链进入发射阶段，看好卫星制造核心部件供应商
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通信行业2024年半年度投资策略：GW星座与G60星链进入发射阶段，看好卫星制造核心部件供应商

通信 GW星座 G60星链 卫星制造 供应商 卫星通信
上半年通信板块涨幅处于上游位置。上半年，A 股投资风格呈现典型的哑铃特征，一方面银行、煤炭、公共事业、石油石化等红利板块领涨显著；另一方面，市场关注有政策刺激、业绩兑现度高的大市值标的，家用电器、通信等细分行业表现优异。2024 年年初至 6 月底，申万通信指数累计涨幅 3.7%，在 31 个一级行业中排名第 6。 通信行业产业链可以划分为运营商主导投资建设的网络和算力产业链，具体包括 ICT、光纤光缆、光器件光模块、IDC 等，以及通信网络与行业相结合的融合应用，具体包括物联网、车联网、工业互联网、企业通信、卫星互联网等。我们看好下半年卫星互联网核心部件制造商投资机会。理由如下：从细分行业角度，2024 年下半年国内 GW 星座与 G60 星链进入正式发射阶段，卫星互联网实现产业化落地，边际变化最为显著。
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