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通信行业高速铜缆专题：AI催化数据中心短距互连高增

通信行业高速铜缆专题：AI催化数据中心短距互连高增

通信 高速铜缆 AI 数据 短距互连
铜连接：数据中心短距传输尽显性价比。铜连接产品在数据中心高速互联产品中一直扮演着重要角色，特别是在服务器内部的短距离传输场景下，铜连接对于散热效率和信号传输以及成本方面有着显著的优势。随着传输速率的提升，整体链路对线缆的损耗要求更加严格，随着所需支持的传输速率的提升，铜缆的损耗过大而无法满足互连长度需求，因此出现了 ACC、AEC等有源技术。 AI驱动数据中心加速建设，铜缆市场广阔。据观研天下援引Trendforce数据，2022年全球搭载GPU的AI服务器年出货量占整体服务器比重近1%，预计2023年其出货量年成长可达8%。DAC 一直广泛应用于数据中心，用于将服务器和 GPU 计算系统连接到机架顶部 (TOR) 交换机，并通过短电缆连接机架内的 Spine-to-Superspine 交换机。我们认为，有源铜缆AEC相较DAC具备更轻的重量和更好的性能、相较AOC具备更低的成本，使其同样有望未来在AI数据中心市场寻求潜在应用空间。
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通信行业2025年投资策略：价值仍在，成长可期
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通信行业2025年投资策略：价值仍在，成长可期

通信
2024年二季度通信行业整体业绩稳步增长。2024年Q2通信全行业（A股）170家公司（我们以申万通信、中信通信、长江通信三个指数成分股作为光大证券通信行业样本）实现归母净利润794.53亿元，同比+5.8%，环比+59.5%；若剔除三大运营商，则实现归母净利润120.54亿元，同比+3.2%，环比+31.6%。
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通信行业专题研究：AI新动能拉动行业23Q4反转后逐个季度加速增长

通信行业专题研究：AI新动能拉动行业23Q4反转后逐个季度加速增长

通信 AI
从营业收入看，通信设备 24Q1 和 24Q2 营收分别同比增长 5.9%和 8.7%，行业自 21 年Q1 开始增速下滑后，已连续 10 个季度增速呈下降趋势，直到 23Q3 负增长，但是从 23Q4开始反转恢复增长 3%，并且 24 年 Q1 和 Q2 加速增长，反映行业新旧动能切换——AI 成为行业增长新引擎，预计趋势有望延续。从净利润来看，通信设备整体 24H1 净利同比增长 8%，扭转 23Q3 的-16%下滑。
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光通信行业专题报告：硅光三问，光通信的新十年成长！

光通信行业专题报告：硅光三问，光通信的新十年成长！

光通信 硅光 通信
我们认为，硅光技术路径和产业趋势已明确，是通信行业不容忽视的高成长领域，硅光通信产业链相关标的将核心受益。叠加下游AI等带动的网络需求、以及光通信市场本身的成长性，预计硅光产业链的“爆发时刻”已经来临，不仅局限在光模块，光通信在ICT领域的渗透将迎来新一轮成长。
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立讯精密研究报告：AI赋能消费电子业务站上新台阶，“汽车+通信”接力增长动能

立讯精密研究报告：AI赋能消费电子业务站上新台阶，“汽车+通信”接力增长动能

立讯精密 AI 汽车 通信
精密制造平台型龙头标杆，业务布局多元化前景辽阔。公司以消费电子连接器起家，通过内生外延现已形成精密零组件到功能模组再到系统集成的全方位能力，横向布局消费电子、汽车电子、通讯等三大应用领域。公司消费电子基本盘稳固，做深客户做大价值，有望在未来 3-5年内保持快速增长，并在之后仍保持平稳增长。同时公司依托在消费电子领域积累的强大的全球化精密制造和开发能力，成功在汽车和通讯领域取得头部客户信赖，经过前期布局也已进入收获放量阶段，产品单机价值量、客户覆盖度双维成长，将成为后续公司增长动能。
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纵横通信研究报告：领先的通信网络技术服务商，收购狮尾智能卡位飞控优质赛道

纵横通信研究报告：领先的通信网络技术服务商，收购狮尾智能卡位飞控优质赛道

纵横通信 通信
飞控系统是 eVTOL/无人机中最关键的系统之一，受益下游需求拉动飞控系统迎来广阔空间。据航空产业网测算，2023 年全球无人机(含 eVTOL)飞控系统市场规模约 45 亿美元，预计到 2030 年将增长至 130 亿美元。适航认证能力是 eVTOL 飞控行业的核心壁垒之一，国内仅少数团队具备开发和适航认证能力。同时，海外限制飞控系统对我国出口，自主可控要求下 eVTOL 飞控国产替代势在必行。
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通信行业24H1板块综述：AI算力基建外需高景气，内需拐点一致

通信行业24H1板块综述：AI算力基建外需高景气，内需拐点一致

通信 AI 算力
光通信：两极分化明显，AI 驱动数通需求高增长，电信市场仍待进一步回暖。上半年光通信板块两级分化明显，AI 驱动数通光模块/光器件需求高增长。头部光模块厂商充分享受 AI 红利; 下游巨头持续加大 CAPEX 投入并对未来CAPEX 投入保持乐观，高景气预计持续，电信市场仍待恢复。AI 需求推动需求增长的同时，对毛利率的拉动作用也较为明显。 运营商：依然是红利策略中实现稳健增长的优质标的。24H1 三大运营商实现营收和业绩同步稳定增长，从经营数据中可以看到，在 5G 渗透率较高的背景下，传统移动和宽带业务增速放缓，云网业务作为第二增长曲线实现 20%以上的营收增速。从经营质量上，2024H1 运营商更加侧重盈利能力和分红比例提升，通过降本增效（降低资本开支、降低费用）等系列方式实现 ROE 提升。
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2024年通信行业中报总结及下半年展望

2024年通信行业中报总结及下半年展望

通信
2024 年上半年通信行业业绩良好增长，电信运营商经营稳健，光模块、IDC 等因人工智能发展带来的算力需求提升而显著受益。三大运营商营收约 1.01 万亿元，同比增长 2.94%，归母净利润 1080.52 亿元，同比增长 6.17%。光模块和 IDC 板块上半年营业收入增速分别为 69% 和 79%，归母净利润增速分别为 123% 和 35%。同时，我国 5G 网络建设广覆盖基本完成，运营商资本开支下行，5G 基站总数达 391.7 万个。展望下半年，行业预计仍将维持良好增长趋势，电信运营商经营稳健，人工智能行业发展带动算力基础设施建设需求进一步提升。
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2024年基于毫米波的工业5G创新应用白皮书

2024年基于毫米波的工业5G创新应用白皮书

5G 通信
《基于毫米波的工业 5G 创新应用白皮书》于 2024 年 8 月 1 日在深圳发布。该白皮书由多家单位共同编写，聚焦 5G 毫米波在工业领域的应用创新。 与传统 5G 中低频段相比，5G 毫米波拥有更丰富频谱资源，能实现超大带宽、超低时延传输，满足工业场景高速率、大容量、低时延、高可靠业务需求，还能提供高精度定位感知能力。其创新应用方向包括行业专频专网、通感算一体化、人工智能驱动、组网架构创新。例如，行业专频专网可根据不同行业场景需求提供解决方案；通感算一体化网络架构能实现一网多用，满足工业安全生产等典型场景需求；人工智能驱动为 5G 毫米波专频专网智能化提升提供可能性，可实现网络的决策优化等功能；组网架构创新通过多种方式满足工厂场景应用需求，降低运维复杂度。
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通信行业2024年中报总结：AI推动光网络业绩，关注物联网、IDC、特种需求恢复

通信行业2024年中报总结：AI推动光网络业绩，关注物联网、IDC、特种需求恢复

通信 AI 光网络 物联网
从交易层面看，数字经济及算力网络持续推动，年度内成交额占比提升但成交量下降，24Q1 减持后 Q2 恢复增持。财务层面，行业盈利空间承压，整体经济活动复苏低于预期致行业增速放缓，但预计 AI 算力与新质生产力需求将拉动业绩增长，运营商利润增速高于营收增速且有望随折旧摊销和资本投资减少加速释放利润，企业现金收款力度加大，存货增加、折旧摊销减少、Capex 增加。分板块来看，运营商加速利润释放，光通信器件、光纤光缆受益于 AI，物联网、IDC 行业有望底部回升，包括电信运营商业绩稳定、主设备商 5G 后周期业绩承压、光器件及光纤光缆受 AI 催化、基站天线等 5G 后周期行业下行、物联网关注需求恢复、IDC&CDN 行业周期企稳及专网通信处于行业周期底部等情况。
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6G核心网系统架构及关键技术展望白皮书

6G核心网系统架构及关键技术展望白皮书

6G 核心网 系统架构 通信
《中国联通 6G 核心网系统架构及关键技术展望白皮书》主要探讨了 6G 核心网架构与关键技术。一方面，其系统架构通过连接、数据、计算三功能平面划分，实现网络功能解耦与管控能力提升，以提供灵活泛在信息服务。另一方面，关键技术包括内生智能、可编程网络、意图驱动网络和网络共享等，为未来 6G 核心网技术研究和标准化提供参考，同时中国联通将积极参与 6G 标准化工作并与各界合作。
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