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政策持续发力，销量连续三个季度同比两位数增长。3Q25 乘用车销量769 万辆、同比+15%、环比+8%；商用车 99 万辆、同比+20%、环比-7%。乘用车以旧换新在 1 月初便确认延续，虽时有波折，但仍然带来销量增长的延续性；24 年政策 3Q 加码基数较高，因而 3Q25 零售增速降至个位数，但受益于出口，批发仍保持两位数增长；新能源乘用车 396 万辆、同环比+23%/+10%，渗透率超 52%。商用车 3Q 为传统淡季，环比个位数下滑符合预期，去年同期景气度为近 2 年最低，其余单季批发在 100 万辆上下，3Q25 也符合该表现。

预计 25 年乘用车终端销量同比增速区间或为 5-10%，维持 25 年乘用车行业“量稳价缓”的观点。根据交强险，25 年 9 月国内乘用车交强险销量为 222.7 万辆，同比+4.5%。预计 25 年乘用车终端销量同比增速区间或为 5-10%，继续维持 25 年乘用车行业“量稳价缓”的观点。

乘用车整车：行业价格战趋缓，多车企毛利率改善。25Q3随反内卷带来的行业价格战烈度下降，以及三季度行业需求环比提升，大部分车企毛利率环比均呈现向上态势，其中比亚迪、长安、赛力斯、北汽蓝谷等车企毛利率环比均有改善，长城Q3毛利率也基本延续Q2的优秀表现。

复盘汽车电动化历程：产业链话语权逐步转向了整车厂。2020 年下半年新能源车产业迎来爆发，随之而来的是市场的竞争变得更加激烈：新车型供给的大幅增加、车型价格也在下降。但整车企业的毛利率却没有大幅下滑，并在 2023 年开始呈现了增长的趋势。我们认为最重要的原因是整车厂在产业链中的话语权逐渐增强，并显著加强了对供应链的管理。反观零部件企业，可以发现伴随着技术的成熟，零部件企业的经营压力则是有所增加。其普遍面临着三大压力：1）能力较强的整车厂开始介入核心零部件的自研自制，抢占了零部件企业的市场份额；2）整车厂会持续压低供应商的采购价格，并且伴随行业竞争的加剧、降价力度也有逐步的加大；3）部分整车厂会延长支付账期，进一步加大了零部件企业的经营压力。与此同时，主机厂则凭借其对用户需求的直接触达、产品定义的主导能力进一步巩固了其在价值链中的核心地位。

汽车制造与机器人研发存在天然的同源性。汽车制造领域所积累的传感器技术、控制系统，以及目标识别、路径规划等算法，均为人形机器人的研发提供了重要的技术借鉴。此外人形机器人涉及多种精密零部件、产业链较长，而汽车零部件企业具备“规模降本+质量管控”的体系化优势，凭借强大的研发实力、制造能力以及丰富的量产经验，车企在人形机器人的研发和制造过程中具有显著的先发优势。汽车与机器人共享超过50%的供应链资源，车端成熟的属地化与规模化制造能力直接支撑机器人降本与量产，将快速、大幅度降低机器人生产成本。

当前中国动力总成市场的格局究竟如何？随着政策体系不断演变，车企要如何权衡技术路径、消费者需求、成本压力和监管风险？插电式混合动力汽车和增程式电动汽车技术的未来发展方向是什么？伴随着海外市场的动态变化，中国汽车品牌将迎来哪些新的发展机遇，又将面临哪些潜在挑战？本报告将从多个角度深入剖析这些关键问题。

2025年是汽车智能化拐点之年，开启3年周期推动国内电动化渗透率实现50%-80%+的跃升，整车格局迎来新的重塑阶段。头部智能驾驶主机厂/方案供应商已实现包括环岛、掉头等复杂场景的城市NOA落地体验，并完善车位到车位、场景理解等高阶功能，加强Corner Case的处理能力，提升乘客与安全员的驾驶体验。

汽车行业分析：机器人与AIDC开拓新需求，外延潜力无限的汽车工业

当前，全球经济与社会正经历着由数字化和智能化驱动的深刻变革，数据作为关键生产要素的战略地位日益凸显。在全球汽车产业电动化、智能化、网联化、共享化的发展趋势下，汽车已不仅是单一的交通工具，已经成为一个集感知、计算、通信、服务于一体的智能运载工具，依赖海量数据的处理和交互，实现智能辅助驾驶、智能座舱等产品功能。此外，伴随信息数字技术的应用普及，汽车产业链全生命周期提质增效均需要数据流通的使能。数据已经成为汽车产业提升产品竞争力、优化运营效率、催生新商业模式、构建新型产业生态的核心战略资源。

汽车内外饰件属于汽车车身系统的重要组成部分，分为汽车内饰件和汽车外饰件，产品种类繁多。汽车内饰件是构成汽车驾驶舱和客舱的一系列重要零部件，主要包括：仪表板、方向盘、座椅、门内饰板、门立柱内饰板、门把手、遮阳板、扶手箱、顶棚、地毯等。汽车外饰件装配于车身外部，主要包括：保险杠、前格栅、灯具、雨刮器、外后视镜、空调进气格栅、扰流板、门把手等。

西班牙汽车市场特点分析：2025年1-8月西班牙新车注册量累计76.9万辆，同比增长14.6%，虽仍低于2019年同期水平12.9%，但仍在持续恢复之中。在“MOVES Ⅲ”电动汽车补贴计划的助力下，2025年1-8月西班牙新能源车销量占比达到18%，给中国车企在当地的发展提供了空间。2024年中国品牌占西班牙新车登记量的4.76%，较2023年有明显提升；2025年1-8月上汽名爵销量排在西班牙所有品牌的第十位。截至2025Q3，西班牙全年累计新增了13382个充电桩，总量升至52107个；但放眼整个欧洲来看，西班牙的充电设施评分处于中下游水平，充电桩的不足也制约了国内新能源车行业的发展。从西班牙消费者调研结果来看，当地的消费者对智能化的接受度更高、而且对在本地生产的车型更为在意，也给能够在本地建厂的车企提供了发展机遇。

大会上指出，操作系统是比芯片更加迫切和致命的问题，是决定汽车智能化、网联化胜负的关键。在开放前提下要允许多路径并存，为车用操作系统企业预留试错空间，鼓励探索不同技术路线，通过市场检验出最适合的国产操作系统。本年初，工业和信息化部装备工业一司王卫明司长在新闻发布会上指出，需积极应对汽车芯片短缺，组建汽车半导体推广应用工作组，加快推进整车信息安全、软件升级、数据记录等标准的制定，加速产业化进程。因此我们有使命推动电子电气架构的发展，打造本土化的……