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赛力斯 2024 年实现营业收入 1451.76 亿元，同比增长 305.04%；归母净利润 59.46 亿元，连续四个季度实现盈利。2024 年赛力斯新能源汽车销量 42.7万辆，同比+182.8%，其中赛力斯子公司销量 38.9 万辆，同比 265%。

电子皮肤：电子皮肤是一种柔性触觉传感器，是机器人感知环境和完成任务的基础。具备1）温度感知：检测冷热变化；2）法向力感知：感知垂直压力，判断接触、抓握力度与物体硬度等；3）剪切力感知：识别滑动或摩擦力，助力稳定性判断、纹理识别与方向判断等操作。电子皮肤最常见的是压阻式、电容式、压电式，还有比较新颖的光学式和电磁式，其中压阻式技术简单应用广泛，电磁式因可以感知切向力而有望成为未来演进方向。未来，电子皮肤将朝着高精度、长寿命、多模态感知和自愈能力方向发展，但材料、制造工艺和算法优化仍是实现规模化应用的主要挑战。

AI 驱动数据中心高速连接器需求快速增长，公司产能加速释放：公司突破高速背板连接器技术壁垒，112Gbps 速率产品已实现量产出货，224Gbps产品持续优化。公司目前已投资建设 6 条高速线模组产线，产品已于 2024 年7 月开始批量生产交付。伴随下游华为、中兴等核心客户需求提升，公司通讯类业务有望迎来高速发展。

Deepseek性能比肩国际头部AI模型，加速国内AI应用场景落地&数据中心规模扩张。国产AI大模型Deepseek在推理任务、数学、代码等方面已经展现出与OpenAI相当的实力但DS价格仅为后者的三十分之一，与OpenAI相比价格优势明显。性能优异且成本较低的Deepseek不断拓宽AI应用场景，加速国内AI应用落地。在国内算力加速追赶的背景下，腾讯、阿里、百度、字节跳动等头部大厂纷纷加大资产开支用于算力建设，腾讯2024Q3资本开支同比+113%、阿里巴巴2024Q3资本开支同比+286%，创下单季度新高。在算力需求爆发基础上，我国智算有望保持高速增长，2024-2027年智算年复合增速有望达到40%，带动数据中心规模持续扩张。

比亚迪品牌以用户经营为核心，进一步突破投放瓶颈，借助百度领先的AIGC技术手段赋能营销，以AI数字人丰富优质素材，激发潜客互动，深化AGI时代下品牌与用户连结交互；同时借助百度生态“搜+推”生态双擎进行科学运营，以多维的运营优化策略配合结构化创意、镜头拉伸等形式，丰富素材表现并强化互动增效，实现效果的量级拓展，助推品牌长久获客与销售，实现品效再突破。

汽车零部件行业为汽车整车制造业提供相应的零部件产品，通常情况下是指除汽车机架以外的所有零件和部件，汽车零部件是汽车工业发展的基础，是汽车产业链的重要组成部分。

AI+拍摄眼镜：产品形态成熟，产业变革有望到来。根据 WellsennXR，2024 年全球 AI 眼镜出货量 234 万台，其中 AI+拍摄眼镜销量 225 万台。当前，AI+拍摄眼镜的产品路径已基本成熟，后续发展重点或将聚焦于模型能力升级、软硬件性能优化，以及产业龙头间协同合作的深化。对于一款已相对成熟的产品形态而言，获得政府、产业界与消费者从高到低全方位的认可与接纳至关重要。近期，国内以雷鸟、Rokid 为代表的产品在政府活动、信通院、官方媒体及产业协会等层面频繁亮相发声；Rokid 与蓝思科技达成深度战略合作；XREAL、晶盛机电、龙旗科技与鲲游光电四家企业正式签署《AI/AR 产业链战略合作协议》；传音控股联合莫界科技推出 TECNO AI Glasses（AI 拍摄）和 AI Glasses Pro（AI +树脂光波导+单绿）。同时，上海市将 XR/AI 眼镜纳入消费品以旧换新补贴范围。这一系列举措正推动产品在消费者视野中逐步实现破圈。

自动驾驶技术的分级通常采用0到5级的标准。从0级到5级，代表着从应急辅助到完全自动驾驶的不同能力。随着等级的提升，自动驾驶系统的功能逐渐增强，车辆能够在更多情况下自主执行驾驶任务，减少对驾驶员的干预的需要。0级和1级主要是对驾驶员的辅助，而2级到4级则逐步实现更高程度的自动化，最终达到5级完全自动驾驶，车辆在任何情况下都能独立完成驾驶任务。自动驾驶能力的提升不仅意味着驾驶员的操作减少，同时驾驶的安全性也会有所提高。

海外多地区发力，2025 年增量显著。全球多地布局接力销量增长，2025 年可能受俄罗斯整体车市需求较弱影响，预计长城当地销量维持稳定；在长城巴西本地工厂落成后，长城将有效规避高进口关税，进一步形成竞争优势，并对南美洲其余地区也形成辐射作用，2025年长城南美洲有望实现 6 万辆销量；持续的新车推出或将成为长城在澳大利亚的破局点，随哈弗大狗、坦克 300/500 发力，预计长城 2025 年有望在澳大利亚实现 6 万辆销量。 预计长城 2025 年出口销量有望实现 55 万辆，同比增加 21.0%，销量增速可观。

图解交通运输数据安全风险评估指南2025

瑞芯微：高端算力 SoC 引领者，AI 赋能消费+智能物联。作为国内 AIoT SoC 的领跑者，瑞芯微深耕大规模集成电路设计二十余年，目前产品线覆盖汽车电子、机器视觉、工业应用、商业金融、智能家居以及消费电子等众多下游领域。依托丰富的芯片矩阵和软件算法布局，公司与数千家终端客户建立了长期合作关系，如阿里、比亚迪、百度、汇川、科沃斯、OPPO、小米等。 受益于半导体行业复苏，公司以旗舰芯 RK3588 为首的各产品线同步迎来群体性增长，2024 年前三季度业绩重回高增，营收和归母净利润分别同比增长 48%、357%。此外，公司实控人产业经验丰富，管理层中核心技术人员占比较高。

我们认为人形机器人是继电脑、智能手机和新能源汽车后的另一个颠覆性产品的赛道。人形机器人产业链主要由上游零部件、中游人形机器人本体及下游终端应用等环节组成。上游包括减速器、电机、丝杠、控制器、传感器等硬件部分，以及软件系统部分。国内人形机器人起步较晚，但追赶迅速。目前行业尚处于产业化初期，入场企业繁多，国内入场企业基本全面覆盖产业链所有环节。根据 GGII 预测，预计到 2030 年全球人形机器人市场规模将达到 150 亿美元。