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汽车内外饰行业专题分析：竞争格局分散，电动智能化有望推升集中度

汽车内外饰行业专题分析：竞争格局分散，电动智能化有望推升集中度

汽车 内外饰 电动化 智能化
汽车饰件属于汽车车身系统，产品种类繁多 汽车饰件属于汽车车身系统，产品种类繁多。汽车类型按用途划分为商用车和乘用车，均由动力总成、底盘、车身和电气设备四大系统组成，汽车饰件总成产品主要应用于汽车的车身系统。汽车饰件分为内饰件和外饰件两类，内饰件占比较高。汽车内饰件包括仪表板、方向盘、座椅、门内饰板、门立柱、顶棚、地毯等，汽车外饰件包括保险杠、灯具、后视镜、空调进气格栅、前格栅、扰流板等。 电动智能化转型带来新发展 最初汽车内饰较为“简陋”；1959 年左右开始向复杂、精致提升；1965 年开始初步电子化，经典 T 型布局基本成型；1998 年开始关注人机关系舒适性、可视性和驾驶体验；2007 年至今，随着电动化和自动驾驶的兴起，汽车内饰设计风格向一体化科技感发展。
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镁行业专题报告：低空经济建设持续推进，镁材料有望打开低空商业化之路

镁行业专题报告：低空经济建设持续推进，镁材料有望打开低空商业化之路

低空经济 镁材料
低空经济建设如火如荼，镁材料有望在低空经济中发挥重要作用：低空经济涵盖基础设施建设和低空航空器。国家推动基础设施建设，“十四五”规划支持金属零部件制造和低空经济发展，地方政府积极扩展市场。非管制空域的明确将扩大低空经济活动范围，通用机场建设和低空航空器渗透率预计将快速增长。预计 2025 年全球 eVTOL 将开始商业化，无人机在物流和生产中将发挥重要作用。与传统材料相比，镁的质量轻、低成本、高储备特性使得镁材料有望解决低空经济建设原材料成本高、运转效率低的困境，发挥重要作用。
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轮胎行业深度报告：依托智能制造优势，中国轮胎全球化加速

轮胎行业深度报告：依托智能制造优势，中国轮胎全球化加速

轮胎 全球化 汽车
轮胎行业具备市场规模大、技术壁垒高、品牌属性强的特点，2023 年全球规模超万亿元，硫化技术及产品配方构成进入壁垒，消费品属性带来品牌溢价。中国轮胎企业在人工成本端、智能制造端优势显著，短期凭借人口红利已实现规模快速扩张、中期正凭借智能制造优势加速全球化进程，长期有望凭借技术实力获得品牌溢价，兑现成长属性、剑指全球消费巨头。本篇为《轮胎行业系列深度报告之制造篇》，中国轮胎企业凭借自动化实力、加速全球化拓展。
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江淮汽车研究报告：自主业务向上，华为赋能豪华标杆

江淮汽车研究报告：自主业务向上，华为赋能豪华标杆

江淮汽车 华为
公司简介：业务全面的老牌国资车企，主业向上 江淮汽车前身是 1964 年成立的合肥江淮汽车制造厂，多年深耕汽车领域。目前已成为一家集商用车/乘用车/动力总成研产销服于一体、涵盖汽车出行/金融服务等众多领域的综合型汽车企业集团，包括“钇为”、“思皓”、“瑞风”、“JAC”等品牌。 自主业务：聚焦核心主业，出口&商用车是业绩强支撑点。 1）出口：先发优势明显，成为销量重要增长点。公司深耕出口 30 余年，海外布局超 130 个国家和地区，渠道布局优势明显。2023 年出口近 17 万辆，同比增速 48%，境外及港澳台地区收入占比达 58%，首次超过国内，海外毛利率 9.85%，连续 2 年同比增长。2）商用车：轻卡伴随行业复苏，有望回归历史均值。公司为轻卡行业龙头之一，市占率稳居前列。受 2020年销量透支及疫情影响，国内销量连续两年下滑。当前国四淘汰+超载治理+需求透支基本出清，国内轻卡行业景气度持续修复，江淮作为行业龙头或将充分受益，销量及毛利率有望回归历史区间。3）乘用车：车型精简&产能利用率提升，毛利率有望持续改善。2018-2022 年，受到行业竞争格局影响，乘用车业务毛利率始终在 4%以下，甚至一度为负。伴随公司车型精简策略推进、重磅新车的上市，同时出口和资产处置提升产能利用率，单车折旧摊销等可变成本的收缩，公司毛利率有望持续改善。
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Robotaxi商业化情况分析专题报告

Robotaxi商业化情况分析专题报告

Robotaxi 智能驾驶
萝卜快跑目前为国内Robotaxi商业化进展最快的厂商，预计今年底可在武汉实现盈亏平衡。萝卜快跑目前已在国内12城开展Robotaxi运营服务，其中包括6个全无人Robotaxi运营城市。在进展最快的武汉市，单车日均行驶里程达到300公里、收费约为1.78元/公里，日均收入约为534元；而随着成本较低的第六代无人车量产并逐步投入运营，叠加规模效应拉动人力成本下降，日均成本有望持续改善。公司预计年底可在武汉实现盈亏平衡、明年可全面进入盈利期。 国内Robotaxi企业主要分为自动驾驶互联网厂商及传统厂商两类，目前自动驾驶互联网厂商进展较为领先。从落地城市及测试里程来看，以萝卜快跑、文远知行、小马智行为代表的互联网厂商商业化进展较为领先；而如T3出行及长安/东风/一汽、如祺出行及广汽集团、曹操出行及吉利汽车等传统厂商路测开启较晚，但积极寻求自动驾驶方案商合作以推进Robotaxi商业化进程。
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MiniLED行业专题报告：引领电视技术革命，产业链降本与终端需求共振有望持续提高渗透率
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MiniLED行业专题报告：引领电视技术革命，产业链降本与终端需求共振有望持续提高渗透率

MiniLED 产业链
Mini LED 降本空间充足，符合终端需求趋向，有望持续渗透。从成本端来看，Mini LED 背光组成本重要组成部分是 PCB 基板、驱动 IC 和 Mini LED 芯片，三者一共占据了 90%的灯板组成本，目前上游厂家的主要降本方式可以归结为使用异形 PCB 板或其他材质 PCB 板，利用高压芯片配合 AM 驱动以及各种封装、光学技术增大 Mini LED 芯片灯光出光角从而减少 Mini LED 芯片使用。销售端，奥维数据统计显示中国彩电市场大屏化趋势显著，而 Mini LED 的在售尺寸分布与这一趋势基本吻合，Mini LED 电视市场规模还具有充足上升空间。
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2024电子行业半年度策略报告：关注AI算力、端侧供应链及国产替代投资机会

2024电子行业半年度策略报告：关注AI算力、端侧供应链及国产替代投资机会

AI 供应商 国产
第一、2024上半年电子行情回顾-电子表现中等偏上，AI为主要驱动要素 第二、AI算力投入持续提升，端侧AI有望引来爆发 持续关注算力英伟达产业链体系； 关注端侧AI，苹果产业链体系； 第三、国产替代：向算力IC、先进制程等国产化率低方向拓展 海外供给受限，国产替代诉求紧迫 关注算力ic体系及配套供应链国产替代投资机会： 围绕低国产化领域，关注半导体设备及仪器替代机会。
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理想汽车研究报告：拥有三大核心能力，进入电动智能新时代

理想汽车研究报告：拥有三大核心能力，进入电动智能新时代

理想汽车 新能源汽车
《理想汽车研究报告：拥有三大核心能力，进入电动智能新时代》由国投证券发布，对理想汽车进行了深入分析，主要内容总结如下： 理想保持战略正确性，实现 0 到 10 的高速发展 0 到 1 阶段： 组织架构：以李想为核心，推行高效垂直型架构，重视团队管理，使用四步法、OKR 等工具提高垂直型架构效率。
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中汽股份研究报告：汽车试验场领军者，智能网联二期投产向上

中汽股份研究报告：汽车试验场领军者，智能网联二期投产向上

中汽股份 汽车 试验场 智能网联
该汽车试验场领军企业成立于2011年，自2015年起在盐城运营，并于2022年成功在创业板上市。公司专注于构建先进的汽车试验环境和场景，提供全面的场地试验技术服务。其核心优势在于拥有两块大规模的试验场地：一是占地5500亩的综合汽车试验场，配备13条专业测试道路，于2015年启用；二是占地4000亩的长三角（盐城）智能网联汽车试验场，专注于智能网联测试，于2024年7月正式运行。 在当前汽车行业智能化与网联化快速发展的背景下，公司凭借稀缺的第三方试验场资源及领先的场地规模配置，占据了市场领先地位。特别是智能网联试验场的建设，满足了自动驾驶汽车研发测试的特殊需求，体现了公司在技术创新和市场前瞻方面的优势。
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中国Al Agent市场研究报告

中国Al Agent市场研究报告

Al Agent 人工智能
中国AI Agent市场正经历快速增长，得益于人工智能技术的飞速发展和广泛应用。该市场主要由智能客服、个人助理、智能家居控制等应用场景驱动，企业纷纷投入研发，以提升用户体验和运营效率。随着大数据、云计算等基础设施的不断完善，以及消费者对智能化服务的需求日益增长，中国AI Agent市场展现出巨大的发展潜力。 同时，市场竞争也日趋激烈，技术创新成为企业脱颖而出的关键。领先的AI企业正不断探索新的算法、模型和应用场景，以提升AI Agent的智能水平和服务质量。此外，政策支持和市场需求的双重推动下，中国AI Agent市场将持续拓展，为相关行业带来更多发展机遇。
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运载火箭行业专题报告：航天发射次数再创新高，技术革新促进降本增效
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运载火箭行业专题报告：航天发射次数再创新高，技术革新促进降本增效

运载火箭 卫星通信 卫星发射
运载火箭作为航天运输的核心工具，其性能与成本对于航天任务的执行具有重要影响。总结而言，运载火箭的发展趋势和技术创新主要体现在以下几个方面： 固/液火箭的差异化应用：固体火箭与液体火箭各有优劣，适用于不同的使用场景。固体火箭发射周期短、维护简便，适合商业航天初创企业和快速响应任务；而液体火箭则以其高比冲和运力优势，适用于非紧急发射场景下的卫星大规模组网任务。 液氧甲烷推进剂的潜力：在液体火箭中，液氧甲烷因其无毒、环境友好、比冲高、复用性好及成本相对较低等优势，被认为具有较大潜在价值，可能成为民营火箭公司的长期选择。
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