企业库

芯原股份：芯片定制和 IP 授权龙头，有望深度受益于 AI 发展趋势。芯原股份是一家依托自主半导体 IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体 IP 授权服务的企业。公司业务收入主要源于IP 授权和包含量产在内的一站式芯片定制。公司 IP 授权业务市场占有率位列中国第一，全球第八，知识产权授权使用费收入排名全球第六，IP 种类在全球排名前十的 IP 企业中排名前二。

世昌股份研究报告：专注汽车燃油箱，拓展插混领域应用

平台化能力赋能，智能化基因奠基。公司定位智能短交通+服务机器人，以平衡/滑板车起家，蛇吞象收购 Segway（全球平衡车鼻祖），从为小米代工成功转变为以自主品牌电动车为基本盘，割草机器人加速扩张，新兴业务持续拓展的发展阶段。公司目前收入/利润重回高增轨道，23/24/25H1 公司收入分别为 102/142/117 亿元，同比+1%/39%/76%。核心价值在于其平台化能力，能够快速瞄准细分赛道解决用户痛点，利用深厚智能化基因拓展新兴业务。

公司概况：公司为国内最大折叠自行车公司。公司专注于各类折叠自行车产品，包括五大系列覆盖各类消费群体。产品定位方面，24年公司产品中定价在2500-3000元的中端产品占比近七成，中端产品占比逐步提升。渠道方面以经销渠道为主，占比接近70%。制造端来看，随着销量增长产能瓶颈显现，2024年OEM代工比例超过50%。2023-2025M1-4月，公司营收同比增长18.1%、50.2%、46.9%；净利润同比增长10.9%、50.1%、69.1%，保持快速增长。

汽车技术服务：新能源与智能网联驱动，核心业务稳健增长。作为公司的基本盘，汽车技术服务业务凭借在新能源与智能网联领域的领先布局，实现收入 17.2亿元，同比增长 2.9%，成为业绩的压舱石。1）业务结构持续向高景气领域倾斜，其中新能源及智能网联汽车开发和测评业务表现亮眼，实现收入 3.1亿元，同比+22.9%；测试装备业务同样+22.9%。旗下子公司中汽院智能网联公司业绩爆发，上半年实现净利润 0.7亿元，同比激增 172.5%，彰显公司在智能网联测试领域的龙头地位和高成长性。2）全国化产能布局加速落地，公司华东总部基地正式开园，将构建覆盖长三角“材料-芯片-零部件-整车”全链条一站式服务能力；联合收购的南方试验场完成交割，填补了华南大型综合场地资源的短板，为承接未来智能网联汽车强检增量需求奠定坚实基础。3）国际化进程稳步推进，新成立海外事业部，并与乌兹别克斯坦、尼日利亚、匈牙利等国签订战略合作协议，打造汽车出海一站式认证服务平台，打开海外市场增长空间。

公司具备覆盖全场景的混合动力解决方案。公司的 Hi4 混动技术体系包含智能四驱电混架构 Hi4、越野超级混动架构 Hi4-T、泛越野超级混动架构Hi4-Z、智能混动重卡 Hi4-G 四大技术分支，涵盖乘用车及长途干线物流商用车、覆盖从城市到越野等各类用车场景。

全球化布局深化，出海带来新增量：公司业务遍及 51 个国家，在全球11 个国家布局 25 个生产基地及 7 个工程中心，形成贴近客户集群的生产网络，配套大众、通用等跨国车企海外工厂。近年海外业务增速显著高于国内，虽 2024 年受全球汽车市场波动略有下滑，但长期受益于燃油车出口红利及新能源业务出海，全球化布局持续优化盈利结构。

上汽集团研究报告：重组改革扭转局面，拥抱华为破界新生

公司为自动驾驶大规模量产和商业化落地的全球领导者，聚焦乘用车及商用车领域。Robotaxi 方面，公司已拿到北上广深商业化运营牌照，已实现无人化，同时，公司第七代汽车成本较上一代下降 70%，截至 2025 年 8 月，公司已持有 200 辆第七代新车，2025 年进入规模化量产阶段；Robotruck 方面，公司已进入跨省货运时代，“1+N”编队已进入后车主驾无人测试阶段。

公司为 LED 显控行业领军企业。卡莱特成立于 2012 年 1 月，是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域综合化解决方案的公司。公司产品主要分为 LED 显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类，被广泛应用于大型庆典活动、竞技赛事、会议和电视台演播室、指挥调度中心等各类视频图像显示场景。

国资车企转型高端化和智能化新能源汽车制造。公司自 1964 年成立以来，逐步实现由传统整车制造商向高端智能出行科技企业的转型升级。公司早期商用车为主，2008 年后为乘用车导入期。2015 年后公司先后与蔚来、百度、大众等合作，推动新能源化建设。2024年与华为合作推出超高端车型尊界 S800，探索智能化和高端化路线。公司商用车构筑基本盘，新能源智能化加速转型，2024 年实现总收入 422 亿元，归母净利润-17.84 亿元，2025H1 实现总收入 194 亿元，归母净利润-7.7 亿元，预计随尊界品牌推出后利润有望显著改善。

国内 3D 视觉领军者，具身智能有望打开增长新通道。公司是国内 3D 视觉领先企业，成立于 2013 年，总部位于深圳，2022 年7 月在科创板上市。公司主营业务是 3D 视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，拥有包括结构光、iToF、dToF、双目、Lidar、工业三维测量在内的完整技术体系，具备极强的行业 know-how，产品性能对标国际巨头。公司致力于构建机器人与 AI 视觉产业中台，打造机器人的“眼睛”，根据公司官网信息，公司机器人视觉业务在中国服务机器人市场占有率超过 70%。多年来，由于公司高研发 投入且下 游落地场景 有限，公 司长期处 于亏损状 态，2025Q1，受益于 AIOT 场景落地发力以及降本增效措施，公司成功实现扭亏为盈，当季归母净利润 0.24 亿元，且该盈利状态在 2025Q2 得以延续，公司逐渐迎来业绩释放期。未来，随着具身智能蓬勃发展，公司业绩有望持续向好。