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超高清 3D 直播、互动式 XR、云游戏等互联网新兴视频应用，对互联网的带宽需求呈指数级增长，不仅极大地推动了内容传输网络(Content Delivery Network，CDN)的广泛应用，而且对 CDN 的覆盖能力和交付能力提出了更高的要求。CDN 技术内涵日益丰富，已经发展成为融合了云原生、边缘计算、安全等多种技术的融合型平台服务。

随着⼈⼯智能的浪潮来袭，以⼤模型为代表的 AI ⽅案逐步深⼊千⾏百业，算⼒需求⽇益攀升，智算基础设施的重要性进⼀步凸显。然⽽，在智算基础设施建设过程中尚⾯临组⽹、通信、能耗、成本等多重挑战，⾏业要“以⽹强算”，通过⽆处不在的⽹络资源，弥补与国外在算⼒规模上的差距，夯实智算业务发展基础。

随着人工智能与实体经济深度融合，车联网、工业互联网、远程医疗等低时延场景爆发式增长，对我国算力基础设施提出“广覆盖、快响应”的新需求。为了落实《算力基础设施高质量发展行动计划（2023）》、《算力互联互通行动计划（2025）》的要求，我国在加速智算中心建设的同时，亟需构建服务于产业数字化的边缘算力系统，强化场景化就近算力供给能力。本报告针对当前边缘算力资源碎片化、组网方式多样化、管理孤岛化等问题，首次系统化提出“异网异构边缘算力系统”架构，通过多元异构算力融合调度与跨域网络智能协同关键技术，为边缘算力的建设和发展提供实施路径参考。

全球领先的多元芯片设计公司。以 2024 年销售额计公司为全球在 NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型 DRAM 和 MCU 领域排名均全球前十的集成电路设计企业。

本篇报告解决了以下核心问题：1、优必选的业绩表现呈现怎样的特征，背后的驱动因素与潜在挑战是什么？2、优必选的核心竞争力体现在哪些方面，如何形成差异化竞争优势？3、人形机器人行业发展趋势及未来人形机器人发展重点是什么？

公司是国内领先的智能家居硬件与物联云平台服务提供商，以 2+5+N 体系构建 AIoT一体化生态，硬件&云平台双轮驱动业绩增长。我们认为萤石网络各板块成长逻辑清晰，硬件矩阵&软件升级共同构筑生态化，未来业绩有望稳步增长

政策提振消费驱动汽车金融市场扩容，撮合类第三方平台迎增长机遇。国家持续出台以旧换新、培育二手车消费、丰富汽车金融产品供给等政策提振汽车消费，2024 年新车销量与二手车交易量分别同比增长 5.8%、6.5%，二手车市场仍具发展潜力。汽车金融渗透率仍有较大提升空间，预计 2028 年新车金融渗透率将从 2023年的 56%提升至 71%。行业竞争中，商业银行凭借资金与技术优势份额持续提升，撮合类第三方汽车金融科技平台通过撮合业务深度受益于银行客群下沉，在政策红利与行业升级中有望进一步扩大市场份额。

蔚蓝锂芯研究报告：业务全面增长亮眼，BBU贡献业绩可期

两轮车主业技术驱动筑牢基本盘，丰富产品矩阵抢占市场高地。1）技术侧：自主研发三电核心技术，独创液冷电机技术减少动力衰减实现质保十年，数字化电池解决冬季续航核心问题。2）产品端：六大电自电摩系列，中高端产品加速补齐，实现全价格段及多种需求覆盖。3）产能端：四大基地构建全国供应链，设备总产能 580 万台，规划产能950 万台，形成区域化产能协同网络。4）增长机会：关注新国标切换推动产品结构优化与盈利空间打开，引流至私域精准营销把握消费者心智，线下渠道数量服从质量有序扩张精细化运营提效。

和谐汽车研究报告：携手比亚迪，开启全球新能源经销新征程

依托华为生态赋能，鸿蒙智行已构建起高端智能新能源的产品标签，在售“四界”在各自细分市场均具备较强的产品力与销量表现。公司与华为首款合作车型享界 S9 自增程版上市后销量迈入3000 辆+水平，2025 年 6 月成为 30 万元+新能源轿车市场榜首。8 月 18 日，享界 S9 旅行版 S9T 正式开启预售，新车瞄准高端旅行车市场（预售价 32.8万元起），开启预售 24小时小订突破 20000台。随着后续享界 S9 改款及新车型推出，享界产品矩阵将进一步丰富，有望全面冲击高端新能源市场。

松原安全发展脉络：客户突破+品类拓展双轮驱动，国产替代+出海双线并进推动业绩稳健增长。公司 2001 年成立，主要供应安全带及零部件；2006年，公司开始涉足商用车/乘用车安全带总成市场；2018 年，公司成立气囊、方向盘事业部，开启第二成长曲线，实现“总成+零部件”被动安全产品矩阵覆盖。客户端来看，公司实现 Tier1→传统主机厂→合资厂商→新势力→外资厂商的渐进式突破，国产替代+出海打开远期成长空间；产品端来看，公司实现零部件→安全带总成→气囊、方向盘→“被动安全一体化+零部件”整体配套供应的逐步落地，后续拟逐步推进“安全带+气囊+方向盘”被动安全件整体打包供应模式，并通过自身供应链垂直一体化赋予充分成本优势，提升已配套主机厂粘性的同时以性价比+服务优势拓展更多客户及车系。