企业库

公司 1989 年在湖南涟源成立，在工程机械行业深耕多年，已从 “小城工厂” 发展成国内领军企业，产品涵盖混凝土、挖掘、起重、桩工、路面等机械，多个产品在国内外市场获得高度认可。 2024 年工程机械行业内需筑底企稳，海外市场持续增长。行业自 2021 年进入下行周期，综合多方面因素，2024 年有望企稳回升。内需上，挖掘机内需数据增长且态势向好；外销上，海外市场空间广阔是厂商增长动力，虽然自 2023 年 6 月挖掘机出口数据下滑，但国内工程机械企业通过国际化布局，海外营收和订单仍保持高增速。

零跑汽车于 2015 年由朱江明和傅利泉先生发起创立，是一家拥有全域自研能力的智能电动车企业，其产品矩阵竞争力强劲，盈利能力也在持续改善。目前零跑汽车有 5 款车型在售，包括 C 级六座 SUV C16、B 级 SUV C11 和 C10、C 级轿车 C01 以及微型车 T03，这些车型主要集中在 10 - 20 万元的高性价比市场，且在 2024 年 6 月单月销量已突破 2 万辆。 零跑汽车研发实力非常雄厚，掌握了电子电气架构以及智能化的核心技术。2023 年，零跑汽车发布了四叶草中央集成式电子电气架构，将座舱域、智驾域、动力域和车身域四域合一。多系统软件的深度融合，为用户带来了更强的交互体验。零跑智能座舱 3.0 所打造的全新交互系统 Leapmotor OS 具备沉浸式交互、智能化桌面以及操作更简单这三大优势。零跑智能驾驶 3.0 时代配备了 11 个摄像头、5 个毫米波雷达和 1 个激光雷达，同时使用高精地图，能够实现 NAC 和 NAP 等高阶智驾功能。

公司是灯控细分赛道的龙头，其全球平台项目不断落地，市场份额提升的趋势十分明确。公司与核心客户大众有着多年的合作，紧跟车灯的光源迭代趋势，产品历经电子镇流器、LED 主光源控制器、矩阵式 LED 主光源控制器等多代升级，同时还拓展了辅助光源控制器、尾灯控制器、氛围灯控制等产品类型，从而确立了在细分赛道的龙头地位。公司的灯控业务主要面向全球客户，如大众、宝马、雷诺日产、福特、丰田、铃木等，近年来，那些生命周期长且配套车型众多的全球平台项目持续落地，这有望使其配套份额不断提升。随着车灯智能化不断升级，ADB、AFS 等自适应功能日益普及，Micro LED、DLP 等高清照明技术进入从无到有的发展阶段，而信息交互、辅助驾驶等功能的实现需要更复杂的控制逻辑和软件算法，公司作为拥有深厚技术积累的专业供应商可能会持续从中受益。

五十年深耕叉车行业，铸就行业领军企业。公司前身为 1956 年成立的杭州机械修配厂，1974 年正式成为叉车专业生产商，经历近 50 年行业深耕，国内叉车领军企业，目前集团公司下属 80 余家控股子公司、10 余家参股公司。据美国《MMH 现代物料搬运杂志》对全球叉车按销售额排名，杭叉集团位列世界第 8 位。

1）多品牌多层级产品矩阵雏形已现，垂直产业链打造成本领先优势。公司持续完善品牌矩阵，形成由【比亚迪】、【腾势】、【仰望】及【方程豹】所构建的多品牌梯度布局，多品牌策略初见成效。公司全方位布局垂直产业链，兼具成本与技术转型灵活优势，随销量规模不断提升，规模优势不断强化。 2）超级混动技术不断迭代升级，DMI5.0再次强化领先优势。公司是新能源混动技术先行者，技术历经多次迭代升级，2024年发布DMI5.混动技术，百公里亏电油耗做到2.9L/100km。DMI强化了在插混市场的领先地位，2023年在20万以下的插混市场占有率66%。

一是汽车电动化、轻量化是趋势，国内车用铝合金市场规模到 2026 年预计达 3020 亿元，2024 - 2026 年复合增长率可观；二是公司紧跟电动化趋势转型新能源中大件开启第二增长曲线，2024 年上半年新能源汽车用产品销售收入占比超 30% 且较 2022 年提升约 10 个百分点，以中小件为主且目标到 2025 年和 2030 年新能源中大件产品占比分别超 30% 和达到 70%，目前在手订单金额约 268.9 亿元；三是公司全球化产能布局，在北美、东南亚和欧洲分别布局生产基地，北美市场新能源汽车零部件产品在手订单约 37.4 亿元，未来业绩有上升空间。

智微智能：全球领先的高端智能制造商和科技服务整合解决方案提供商。公司成立于 2011 年 9 月，同年 10 月成立消费类事业部。2012 年 4 月，智微智能成为英特尔的核心战略合作伙伴，并于 7 月与英特尔共同发布 OPS 标准，开始布局行业终端板块，为日后智微智能 OPS 产品的迅速推广奠定基础。据 2023 年年报显示，报告期内智微智能 OPS 产品市场占有率已位居行业前三。2012 年 6月，智微智能成立物联网事业部。 云计算：服务器龙头企业，AI 服务器需求快速增长。AI 技术发展凸显云计算基础设备的重要性，预计 2024 年 AI 服务器出货量持续高速增长。根据台积电在 24Q1 业绩说明会的观点，对 AI 需求将以 50%的复合增率持续至 2028 年后。与此同时，海外云业务的拐点已经出现，收入情况回暖。作为联合研发生产模式的龙头企业，公司 AI 超算服务器矩阵继续扩大，与 AIGC 深度融合。智微智能致力于应用最新的技术，并推出了一系列 AI 超算服务器，包括 4U10 卡、5U8 卡、4U4 卡、2U7 卡等丰富的产品线。除 2024 年 3 月推出的高性能 SYS-60415WG 服务器外，与腾云智算共同开发的 AI 超算系列 SYS-8043 是最新一代 5U 两路的 AI 超算服务器系列产品，可支持多种类型人工智能加速卡，满足人工智能不同场景下的算力需求。其 CPU 和 GPU 挂载比支持 1：4，采用直通拓扑配置。该产品具有卓越性能、重塑架构、扩展性强和可靠性高等特点。

飞控系统是 eVTOL/无人机中最关键的系统之一，受益下游需求拉动飞控系统迎来广阔空间。据航空产业网测算，2023 年全球无人机(含 eVTOL)飞控系统市场规模约 45 亿美元，预计到 2030 年将增长至 130 亿美元。适航认证能力是 eVTOL 飞控行业的核心壁垒之一，国内仅少数团队具备开发和适航认证能力。同时，海外限制飞控系统对我国出口，自主可控要求下 eVTOL 飞控国产替代势在必行。

非道路越野车细分领域领军企业，全方位越野摩托综合能力领先。公司成立于 2004 年，从事非道路越野车的自主研发、生产和销售，形成了较为丰富的产品体系，在车架主体的结构设计、高效传动系统设计以及动力性、加速性、制动性、操控性等整车性能的调校等方面掌握核心技术，相较市场同类产品具有更佳的使用体验，并逐步向全品类休闲摩托领域拓展。公司产品进入北美洲、欧洲、南美洲和大洋洲等国内外主流市场的五十余个国家和地区。分业务结构来看，公司两轮摩托车业务由2019 年的 1.28 亿元上涨至 2023 年的 3.01 亿元，复合增长率达 23.75%，2023 年占比达 62.89%，为公司销售的主力产品。

智能化已经拉开了新能源汽车发展下半场的序幕，作为智能化的核心应用场景，全球智能驾驶解决方案市场将随着主机厂的技术进步和用户心智培育而迎来高速增长。智驾芯片和软件算法作为智能驾驶核心构成，正在逐渐成为产业链中的价值高地。作为辅助驾驶时代 ADAS 芯片领域的龙头厂商，Mobileye 的全球份额可观，也具有目前最完整的自动驾驶定义和产品布局，从基础行车到消费级自动驾驶再到 L4 级出行服务的业务均布有对应产品，预计公司业务将随行业的快速成长实现自然扩张。

伴随汽车电动化、智能化、网联化发展，预计到 2029 年全球车载激光雷达市场规模将超 36 亿美元，2023 - 2029 年 CAGR 为 38%。国内车企更倾向多传感器融合方案，因纯视觉方案难获数据且精度提升需时间，而激光雷达安全性高、对算法要求低且价格下降，性价比优势突出。此外，机器人领域需求有望高速增长，车路协同市场规模也将提升，激光雷达作为关键感知设备需求高增。某公司作为全球领先激光雷达供应商，有众多量产定点订单，市占率高，新产品有望将激光雷达下沉至低价车型，未来随着产品性价比提升和渗透率上行，公司出货量有望高增，规模效应显现，盈利能力快速提升。

柳工创建于 1958 年，是中国工程机械 “老字号”。历经 2020 年混改与 2022 年柳工有限整体上市后，成为产品矩阵完善的新型国际化工程机械龙头企业，盈利能力持续修复。国内市场成功筑底，去年挖机销量基数低，今年月度数据增速连续转正，未来有望在政策催化和更新需求下迎来向上拐点。海外市场空间广阔，虽去年下半年开始下滑但近期降幅收窄，下半年有望在低基数等背景下降幅收窄或增速转正，欧美地区有提升市占率机会，亚非拉等发展中国家需求旺盛，柳工海外市场多元化产品线齐发力。公司工程机械产品结构趋于完善，装载机是行业龙头且电动化领先，挖掘机市占率持续提升，预应力产品稳定增长，高机、农机有望取得突破。