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汽车后市场行业龙头地位稳固，业绩增长确定性强。途虎养车作为中国领先的线上线下一体化汽车服务平台，自 2011 年成立以来，已构建起覆盖全国的服务网络与完善的生态体系。财务层面，公司已实现盈利突破，营收与净利润保持稳健增长态势，毛利率稳步提升，现金流状况良好。随着线上用户流量增加和线下门店网络持续下沉、高毛利业务占比提升及运营效率进一步改善，公司业绩增长的持续性与确定性较强，龙头地位稳固。

拓普集团是国内汽零行业稀缺的科技平台型企业，汽车零部件业务覆盖 8 大产品线条，并积极布局机器人等新兴领域，在客户、产品的持续拓展下，业绩有望持续增长。

以摩擦材料技术为根基的材料解决方案供应商，而非传统认知的汽车变速器摩擦片制造商。公司的核心竞争力在于对湿式纸基摩擦材料的配方设计、工艺调控及摩擦学性能的深刻理解，构建了可复用、可扩展的底层技术体系。凭借这一技术平台，公司已成功实现从乘用车传动系统向工程机械、农机、商用车等多元市场的横向拓展，并布局飞行器、特种装备等前沿领域。借鉴东丽、赫氏等国际材料巨头的发展路径，林泰新材的成长逻辑正从单一产品国产替代，升级为通过解决跨行业共性摩擦问题实现平台化扩张。

公司核心业务包括智能座舱解决方案及车联网支持解决方案，2024 年智能座舱收入占比达 95.5%，同比增长 80.5%至 24.4 亿元。公司依托自主研发的 QingOS（车载级操作系统）、QingCore（智能硬件平台）及 QingCloud（云服务平台）三大底层技术架构，是国内少数具备全栈交付能力的座舱Tier1。市场地位方面，2024 年公司在国内智能座舱域控制器市场出货量位列第三（市占率 7.3%），在新能源汽车领域位列第二；截至 2025 年 5 月31 日已通过 29 家整车厂资质认证，累计覆盖 50+品牌、200+车型，体现其多平台、多车型的量产交付与规模化复制能力。

传统业务：云母制品国内份额有望提升，海外业务开拓助力发展。公司自创立以来深度参与云母制品市场竞争，积极拓展云母耐高温绝缘材料产品使用边界，20 余年积累，技术、客户、海外产能布局等多元优势明显。1）技术：独创三维耐高温绝缘云母制品，在导热绝缘性能、机械强度、耐候性能及产品成熟度等方面表现优异，处于国内同类产品的领先水平。2）客户：与特斯拉、宁德时代等优秀公司共同成长，粘性不断提升。3）产能：积极布局全球新能源业务产能，目前拥有海外墨西哥及泰国生产基地，为海外业务增长打下坚实基础。后续有望随新能源渗透率提升及国家政策推动带动业绩上涨。

汽车零部件平台型公司，业绩稳健增长。凭借四十余年技术沉淀，已从单一零部件供应商成长为覆盖动力底盘、饰件系统、智能驾驶的综合解决方案提供商。目前公司拥有减震系统、内外饰系统、车身轻量件、底盘系统、智能座舱部件、热管理系统、空气悬架系统、智能驾驶系统、执行器等 9 大产品线，在全球建有 26 座生产基地与 7 大研发中心，深度绑定特斯拉、比亚迪等头部客户。公司坚持每年不低于 4%的高研发投入，并通过战略布局优先卡位新兴赛道。

四会富仕专注于高品质印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，深耕“小批量、多品种、高可靠、快交期”市场，主要面向工业控制、汽车电子、通信设备、医疗器械等领域。公司成立于 2009 年，2020 年于创业板上市，2024 年泰国工厂一期试产，开启全球化布局。产品涵盖高多层板、HDI 板、厚铜板、金属基板等多种类型，客户包括日立、松下、欧姆龙等知名企业。

携手华为打造问界，业绩实现快速突破。公司深耕汽车行业 40 年，从汽零业务出发，随后进军整车业务，逐步转型新能源，2019 年与华为签署合作协议并携手打造问界品牌，目前已上市问界 M5/M7/M8/M9。2024 年得益于问界新 M7 系列和 M9 销量的高速增长，公司实现营收 1451.76 亿元，同比+305.04%，实现归母净利润 59.46 亿元，业绩扭亏为盈。2025 年前三季度，公司实现营收 1105.34 亿元，同比+3.67%，实现归母净利润 53.12 亿元，同比+31.56%，问界 M8 的上市改善公司整体产品结构，业绩延续高速增长态势。

1）ESC、EBS、AEBS 强装扩围，商用车主动安全市场迎百亿增量：多项新规规定 2026年营运客车、营运货车、营运牵引车及部分危货车需装配 ESC 及 AEBS，营运牵引车与挂车、部分危货车需装配 EBS；2028 年总质量≤3.5 吨轻型载货汽车标配 AEB。结合强装落地及行业智能化升级，展望 2028 年公司所覆盖商用车主动安全系统市场规模有望达到约 125 亿，其中主要驱动力 EBS/AEBS 市场规模约 36 亿/41 亿（三年 CAGR 达73%/88%）。2）线控引领，进军商用车智能驾驶：公司自主开发的线控制动气压 EBS已量产，更前沿的线控制动电子机械制动系统 EMB 已研发立项。基于底层线控制动技术，公司在业内首次将环境感知、决策算法、线控制动融合为一体并通过法规标准测试，目前公司自动紧急制动系统 AEBS 已覆盖的商用车客户包括厦门金龙、三一集团和东风集团等。综合行业高增大势与公司在商用车底盘电控领域的龙头地位，公司业务将驶入快车道。

战略转型成效显著，多方资源构筑生态壁垒。公司历经 2020 年破产重整后，引入吉利集团（整车制造）、重庆两江资本（地方政府）及旷视科技（AI 技术）形成“车企+政府+科技”的三元股权结构，控制权稳定且优势互补。2025 年正式由“力帆科技”更名“千里科技”，标志着业务模式从传统制造向智能出行拓展。管理团队中旷视创始人印奇主导 AI战略，原华为车 BU 总裁王军负责科技业务落地，为“AI+车”战略提供人才支撑。通过六方资源组建重庆千里智驾，整合吉利供应链、旷视Brain++算法及阿里系资本，构建“算法-制造-出行”全链条能力。

技术筑基夯实核心竞争力，多品牌、全球化布局培育新一轮增长引擎。公司深耕乘用车领域二十余载，自零起步实现对外资技术壁垒的突破，打造“技术奇瑞”鲜明标签。目前已建立全方位技术堆栈：鲲鹏动力、火星架构、雄狮智舱、辅助驾驶；已打造奇瑞、捷途、星途、iCAR 及智界五大品牌，以差异化定位满足不同消费需求，布局强增长潜力赛道；多动力类型、多品牌战略、多合作模式共筑稳健、均衡增长路径。

模塑科技深耕塑料件领域三十余年，把握汽车产业链国产化机遇，2006 年以保险杠产品为核心开拓宝马等汽车客户，逐步成长为国内汽车保险杠领军企业。2022 年，公司国内汽车保险杠市场份额为13.5%，稳居行业第二。2016 年公司布局名华墨西哥生产基地，开启全球化布局之路，拓展北美多家客户；与此同时，公司紧跟新能源行业发展，与理想、比亚迪等新能源汽车龙头建立合作关系。