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2025年构建全自动驾驶汽车生态系统：未来出行研究报告（英文版）

i6 承担走量任务，双线并进打开成长空间：公司自 2025 年起加快纯电布局，继 Mega 后，I8 已于 8 月正式上市，售价 33.98 万元；自 2025 年 9 月上市以来，i6 在半个月内订单突破 5 万台、首批产能即告售罄，成为理想汽车纯电产品线的首个现象级车型。其核心竞争力在于高性价比：与特斯拉Model Y 和小米 YU7 相比，i6 在尺寸、舒适性与配置层面实现了全面领先。具体来看，i6 车长与轴距均明显优于 Model Y，与 YU7 基本相当；配置层面是 i6 的核心优势：在 23.98 万元限时价格下，全系标配真皮座椅、双腔空气悬架、电吸门与独立压缩机冰箱。智能驾驶方面，i6 AD Max 智驾系统免费开放，YU7 需额外付费选装。综合来看，i6 以更低的价格提供更高的舒适度与智能化配置，相较 Model Y 的理性与 YU7 的感性，展现出更符合主流用户需求的务实均衡定位。

智能驾驶核心标的，长期成长逻辑清晰：据乘联会数据，2025H1 中国智能驾驶功能装配率（L2 及以上）将达 82.6%。小鹏自创立起即深耕智能驾驶，自研图灵 AI 芯片与 VLA/VLM 大模型实现端到端落地，率先在全国实现“无图化”智驾，行业领先。未来公司将进一步向 Robotaxi 与人形机器人拓展，打造“智能驾驶—Robotaxi—机器人”的三段式成长曲线，夯实智能化核心优势并形成产业链闭环。

乘用车整车：行业价格战趋缓，多车企毛利率改善。25Q3随反内卷带来的行业价格战烈度下降，以及三季度行业需求环比提升，大部分车企毛利率环比均呈现向上态势，其中比亚迪、长安、赛力斯、北汽蓝谷等车企毛利率环比均有改善，长城Q3毛利率也基本延续Q2的优秀表现。

上线18天日活达1500万，即霸榜苹果应用商店140+国家/地区第一名。根据AI产品榜，Deepseek上线仅18天其日活即达到1500万，是Chatgpt的13倍，2025年5月全球Web访问量达4.32亿次，仅次于ChatGPT、New Bing和Gemini。

我们预计未来十年海外市场将成为公司的主要增长驱动力，将比亚迪2026-2035年海外（不含美国）销量预测上调5%-14%至150万-350万辆

当前，中国智能驾驶产业正迈入规模化普及与高阶突破并举的关键阶段。政策层面，L3 级自动驾驶在2025 年迎来重要的准入破冰，相关法律法规持续完善，为高阶智驾的商业化落地铺平道路。市场层面，在比亚迪、吉利等主流车企大力推行的“智驾平权”战略驱动下，高速 NOA、城市 NOA 等 L2+级功能正加速从高端配置向 15 万乃至 10 万元以下的主流市场渗透，带动 L2 及以上级别辅助驾驶的渗透率持续攀升。与此同时，产业竞争焦点正从单一功能竞逐，转向以“车路云一体化”为核心的技术生态整合，安全与标准化成为行业健康发展的基石。在政策、技术与市场的三重驱动下，智能驾驶产业生态日益成熟，相关厂商将在规模化和技术迭代中迎来新的发展机遇。

复盘汽车电动化历程：产业链话语权逐步转向了整车厂。2020 年下半年新能源车产业迎来爆发，随之而来的是市场的竞争变得更加激烈：新车型供给的大幅增加、车型价格也在下降。但整车企业的毛利率却没有大幅下滑，并在 2023 年开始呈现了增长的趋势。我们认为最重要的原因是整车厂在产业链中的话语权逐渐增强，并显著加强了对供应链的管理。反观零部件企业，可以发现伴随着技术的成熟，零部件企业的经营压力则是有所增加。其普遍面临着三大压力：1）能力较强的整车厂开始介入核心零部件的自研自制，抢占了零部件企业的市场份额；2）整车厂会持续压低供应商的采购价格，并且伴随行业竞争的加剧、降价力度也有逐步的加大；3）部分整车厂会延长支付账期，进一步加大了零部件企业的经营压力。与此同时，主机厂则凭借其对用户需求的直接触达、产品定义的主导能力进一步巩固了其在价值链中的核心地位。

汽车制造与机器人研发存在天然的同源性。汽车制造领域所积累的传感器技术、控制系统，以及目标识别、路径规划等算法，均为人形机器人的研发提供了重要的技术借鉴。此外人形机器人涉及多种精密零部件、产业链较长，而汽车零部件企业具备“规模降本+质量管控”的体系化优势，凭借强大的研发实力、制造能力以及丰富的量产经验，车企在人形机器人的研发和制造过程中具有显著的先发优势。汽车与机器人共享超过50%的供应链资源，车端成熟的属地化与规模化制造能力直接支撑机器人降本与量产，将快速、大幅度降低机器人生产成本。

当前中国动力总成市场的格局究竟如何？随着政策体系不断演变，车企要如何权衡技术路径、消费者需求、成本压力和监管风险？插电式混合动力汽车和增程式电动汽车技术的未来发展方向是什么？伴随着海外市场的动态变化，中国汽车品牌将迎来哪些新的发展机遇，又将面临哪些潜在挑战？本报告将从多个角度深入剖析这些关键问题。

2025年是汽车智能化拐点之年，开启3年周期推动国内电动化渗透率实现50%-80%+的跃升，整车格局迎来新的重塑阶段。头部智能驾驶主机厂/方案供应商已实现包括环岛、掉头等复杂场景的城市NOA落地体验，并完善车位到车位、场景理解等高阶功能，加强Corner Case的处理能力，提升乘客与安全员的驾驶体验。

四大业务板块架构清晰，掌握优质客户资源。无锡振华深耕汽车零部件业务三十余年，已构建起冲压零部件、模具、分拼总成加工和精密电镀四大业务板块。公司 2024 年全年营收 25.31 亿元，2025 年上半年营收 12.87 亿元；2023 年毛利率回升，2025 年上半年毛利率增长至 29.04%。公司客户资源优质且基本盘稳固，深度合作上汽集团；为顺应汽车电动化趋势，积极拓展新势力客户，成功进入特斯拉、理想汽车及小米汽车等车企供应链。公司 2023年完成收购无锡开祥，布局精密电镀业务，目前正在切入功率半导体领域。