报告速递

这份国投证券国际发布的报告，深入剖析了2026年中国汽车行业向高阶智驾迈进的关键转型期。报告指出，在国内乘用车市场承压的背景下，出口成为核心增量，前四个月出口量同比增长近七成。行业技术正从L2向L3跨越，以城市NOA和自动泊车为代表的智能驾驶功能加速普及，进入“智驾平权”时代。报告重点分析了Robotaxi的商业化进程，以及比亚迪、吉利、小鹏等车企在智能化、全球化方面的战略布局。同时，核心零部件如线控转向系统也迎来技术突破与量产机遇。

这份兴业证券发布的行业报告梳理了2026年欧盟《工业加速器法案》与《网络安全法2.0》的核心条款，并分析了其对中国汽车各细分领域出口的影响。报告指出，两项法案目前均处于草案阶段，主要针对公共采购及关键供应链安全。其中，《工业加速器法案》设定了欧盟制造业GDP占比目标，并对新能源汽车提出了原材料低碳及零部件本土化生产要求；《网络安全法2.0》则将联网与自动驾驶车辆相关技术纳入高风险资产监管。报告分车型评估了法案的潜在影响，涵盖客车、商用车、乘用车等细分市场的风险敞口及应对逻辑。

这份国泰海通证券发布的研究报告构建了AI时代的汽车投资研究框架，探讨了汽车产业在新周期下的景气与成长逻辑。报告指出，乘用车总量beta由内需转向出海，同时汽车工业能力正外溢至AI数据中心（AIDC）配套、人形机器人等新兴赛道。在AIDC领域，汽车零部件企业凭借技术同源性，切入发电侧的往复式燃气机、燃料电池及散热侧的液冷系统。此外，报告分析了自动驾驶在2B和2C端的商业化进程，以及人形机器人产业化爆发前的融资与技术储备。最后，报告还覆盖了重卡行业在以旧换新及出口增长驱动下的景气度修复。

这份东吴证券发布的周报主要复盘了2026年6月第三周汽车零部件、人形机器人及缺电行业的动态。汽车零部件板块本周表现优于大盘，估值处于历史中高位。机器人板块迎来密集技术突破与产品发布，赛力斯机器人首次亮相，阿里巴巴发布具身智能大模型，行业交易热度有所回升。受AI算力需求激增驱动，缺电指数本周大幅上涨，尤其是SOFC、柴发等细分领域表现突出。报告还梳理了福达股份、银轮股份等核心覆盖标的的近期经营动态及行业投资建议。

盟固利作为国内较早实现钴酸锂产业化的企业，在高电压钴酸锂领域技术领先，4.5V及以上产品已批量供货。公司三元材料布局全面，尤其在NCA领域成长为国内龙头，产品广泛应用于电动工具、低空飞行器、人形机器人及UPS/BBU电源等高端场景，并与三星SDI、蔚蓝锂芯等头部客户建立合作。2026年，公司前瞻性地投资约30亿元建设15万吨磷酸铁锂一体化项目，旨在拓展动力与储能市场，打造第二增长曲线。同时，公司在固态电池、钠离子电池等前沿材料研发上也取得了阶段性成果。

2026 年锂电行业整体淡季不淡，动力电池、储能双线高增。新能源车出口、商用车普及、单车带电量提升拉动电池需求，国内外储能配套政策落地，叠加 AI 数据中心新增用电需求，储能市场增速亮眼。全球市场分化，欧洲新能源车需求旺盛，美国受补贴退坡销量走弱。上游锂价上行带动电芯价格小幅上涨。动力电池领域国内企业市占率持续提升，储能行业竞争加剧。新版电池安全国标落地利好固态技术，多家企业规划 2027-2030 年固态电池小批量投产，行业同步推进高容量储能电芯研发落地。

在双碳目标驱动下，重卡碳排放治理需求迫切，当前国内电动重卡渗透率不足 1%，短倒场景增长突出。多重利好推动行业发展：各地出台限行、补贴等政策；低谷用电可大幅降低能耗成本，换电模式进一步压低购车门槛。港口、矿山等固定短途场景适配度最高，但长途续航、载重、配套换电站短板明显。报告预计 2030 年电动重卡渗透率达 18%，换电车型占比升至 80，换电 5 至 10 分钟即可补能，经济性优势显著。目前行业格局分散，三一、宇通、汉马为头部玩家，整车企业需依托产品迭代、场景化服务、产业链生态合作提升竞争力。

当前固态电池行业步入中试建设关键阶段，固态产线设备和传统液态锂电设备工艺差异显著，改造核心集中在前、中段工序：前段普及干法制备，新增纤维化、高压辊压设备；中段替换卷绕为叠片工艺，新增胶框印刷、等静压装备；后段升级高压化成分容设备。2024 年全球固态设备市场约 40 亿元，预计 2030 年达 1079 亿元。行业设备厂商分为整线集成、核心单机、专用工艺设备三类，先导智能、利元亨均已完成固态中试整线交付，对接电池、车企客户。现阶段行业仍存在技术路线、产业化进度、原材料价格等不确定因素。

2026 年二季度小米手机、IoT 业务受市场竞争、高基数影响表现偏弱，三季度将迎来产品与技术多重催化。汽车方面，旗下全新增程式大型 SUV 预计 7 月披露申报信息，覆盖多尺寸多座位版本，兼顾城市通勤与轻度越野，瞄准 20 万起高端家用 SUV 市场，预计两年交付量稳步增长。AI 领域 MiMo 大模型大幅下调调用成本，推出代码、办公配套工具，依托十亿级 IoT 设备落地端侧智能方案，同步布局工厂人形机器人、自动充电设备。公司坚持人车家全生态战略，硬件终端与 AI 技术双向赋能，多产品线协同打开长期增长空间。

德赛西威推行 “稳基盘、勇出海、智拓界、促协同” 十六字战略。面对主机自研浪潮，公司依托全栈技术与灵活定制的乙方服务能力，适配车企碎片化需求，挖掘多元合作机会。海外布局完成订单、产能、收入三级跳，在欧、日、东南亚搭建研发与生产基地，海外业务毛利率持续高于国内。依托乘用车智驾技术外溢，推出低速无人车品牌切入 AI 物流新赛道，复用感知、域控、车规制造等核心能力，可向同行输出模块化软硬件方案。公司构建覆盖整车、芯片、AI 企业的产业生态，业务分为智能座舱、智能驾驶、网联三大板块，依靠全球化与新赛道拓展打开长期成长空间。

研报覆盖博力威，公司主营轻型锂电、消费、储能及电芯业务，2025 年业绩大幅回暖，盈利拐点显现。东盟两轮车市场空间广阔，越南禁摩政策、印尼补贴将拉动电摩需求，公司布局印尼成熟 PACK 厂、在建越南工厂，绑定 VinFast 等头部客户充分受益电动化红利。消费电池提供稳定现金流，公司切入多家用服务、人形机器人供应链，机器人电池打造第二增长曲线。

研报指出，Robotaxi 行业已完成技术验证，当前进入单城 UE 盈利验证阶段，订单密度与车辆成本是商业化核心。L4 与辅助驾驶核心差异为责任主体转移，行业下一阶段竞争聚焦场景泛化、远程接管控制与数据闭环。商业模式分垂直整合与产业分工两类，单车盈利由日订单、折旧、运维、远程人工等共同决定。国内政策鼓励试点同时强化安全监管，中东等地区为优质出海市场。行业存在政策变动、技术安全、盈利可持续等风险，头部企业依靠运营数据形成迭代飞轮，规模化、高密度订单是突破亏损关键。