报告速递

商汤是人工智能软件公司的领军企业之一。作为全球领先的人工智能平台公司，商汤科技自 2014 年成立以来，始终以技术创新为核心驱动力，在计算机视觉、深度学习、大模型等领域取得了一系列突破性成果。公司业务主要分为生成式 AI、传统 AI 与智能汽车三大板块，2024 年生成式 AI 核心业务营收突破人民币 24 亿元，同比增长 103.1%。2024 年起，商汤以“1+X”组织架构重组推动资源的战略聚焦，部分子公司已相继获得独立融资。

摩丁制造是全球领先的热管理解决方案提供商。公司成立于 1916 年，2024 财年营收 24.08 亿美元、调整后的 EBITDA 3.14 亿美元，在全球有 11000余名员工。公司提供热交换技术、液冷系统和高效热管理解决方案，应用于数据中心、汽车、建筑、能源、电动车等领域。

【智驾】已成为购车前三因素。本次受访的75名车主中：1）23%车主认为智驾是第一购车因素；2）12%车主认为智驾是第二购车因素；3）27%车主认为智驾是第三购车因素。本次受访7大品牌【智驾纳入购车前三因素】比例差异显著：特斯拉88%，华为系80%，理想75%，小鹏70%，比亚迪20%，小米20%。

智能化背景下，汽车企业若想走在正确的道路上并成功走到终点，离不开决策者前瞻性的战略判断以及多次精准的战略抉择。从终局思维看，人工智能趋势下，汽车行业最终或迎来颠覆性的产业发展，这其中需要决策者基于方法论和些许直觉，做出终局轮廓的基本判断，并在该假设下持续验证及修正，从而形成不断接近终局的正确认识。立足于当下，行业的现状一方面是新能源渗透率步入瓶颈、行业内卷加剧，另一方面则是未来一段时间内行业部分竞争要素变化的斜率开始变得陡峭（包括智能化背景下技术迭代的斜率、消费者认知的变化速度等），以上都会加快行业洗牌，并令车企不得不频繁做大大小小的战略决策。这些判断及抉择背后均离不开决策者对产业发展趋势、技术路径、商业化节奏以及对自身企业的认知，也反映了决策者的性格特点与行事风格。李想拒绝平庸的性格底色是其多次创业并坚持到底、以及转型 AI 追求更大成长的核心来源、其持续＆快速的学习能力也使他对新兴产业趋势的认知能力、对犯错之后的自我纠偏能力不断提升。正是这些能力与积累让他在过往的创业中有较成功的表现，并也有望赋能到转型人工智能企业的理想上。

中国购车家庭对疫情后旅游业的快速复苏功不可没，2024年中国购车家庭的户均旅游开支高达1.83万元，远高于大盘水平。购车家庭的旅游开支分布呈现“双驼峰”结构，第一个高点出现在0.5~0.7万元，占比近15%，0.7~1万元占比跌回14%以内，1~2万元小幅回升至14%多点，第二个高点出现在2-3万元，占比逼近17%，3~5万元占比也不低，超15%；

MCP、A2A、Responses API等协议推出3月后，Agent落地节奏如何？在AI Agent从“会说话”向“能干活”转变的过程中，AI Agent“通用语言”至关重要，亦会有生态之争，“协议破壁”与“效能刚需”共振。Anthropic的MCP、Google的A2A、OpenAI Responses API相继推出，背后均是对AI模型大规模商业化落地时点的判断。AI Agent生态加速完善，商业化顺利。

目前市场已推出的显示方案有 LCOS、DLP、LBS、Micro OLED和 Micro LED 方案，由于不同的光学方案对屏幕亮度需求不同，适配的光学方案和微显示屏方案结合可以发挥 1+1＞2 的效果。目前“Micro OLED+BirdBath”方案已成为一个可以均衡成本和显示效果的快速落地方案，加速消费级 AR 眼镜的铺开。但是由于未来主流光学方案——光波导技术光效极低，Micro OLED 难以实现正常的入眼亮度，而 Micro LED 在亮度、对比度、刷新率、功耗、体积等多方面具备优势，与光波导技术适配。被认为是 AR 近眼显示应用的终极方案。

本报告立足产业实践，聚焦公有云专业技术服务内涵价值与落地路径，从基础专业技术服务、高阶专业技术服务及大模型专业技术服务三个维度，通过梳理公有云专业技术服务内涵与价值、提炼技术服务框架与范围、剖析技术服务典型案例以及展望技术服务前瞻趋势，为企业迁移上云、深度用云、用云赋智等方面提供有力参考，助力产业供需两端精准对接，推动云计算从“工具供给”向“服务价值赋能”升级，为企业智能化转型注入新动能。

国内音频 SoC 龙头厂商，下游客户广泛。中科蓝讯专注于无线音频 SoC 芯片的研发、设计与销售，形成涵盖蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片等八大产品线，广泛应用于 TWS 耳机、智能可穿戴设备等无线互联终端，客户包括小米、TCL 等知名品牌。公司持续加大研发投入、优化库存周转，未来将围绕 “AI 赋能、技术领先”战略拓展 WiFi 和视频芯片领域，向十大产品线迈进。

中国信通院：云计算蓝皮书（2025年）

产品：智元拥有双足+轮式+四足全品类机器人产品矩阵，覆盖工厂、科研、服务等多场景应用。（1）远征系列（A1/A2全尺寸人形/A2-W 轮式）专注高端交互服务场景；（2）灵犀系列（X1/X2 小人形/D1 Ultra）主攻科研教育领域；（3）精灵系列（G1 轮式）重点布局商业零售、智能制造及工业数据采集场景，其中远征系列的 A2 及 A2-W 为公司旗舰产品。

在 AIGC 产业浪潮下，公司作为传统服务器、工业物联网等领域龙头，具备 AI 赋能产业的先发优势。随着智算业务快速放量，未来业绩增速有望超预期。