苏轴股份研究报告:国内滚针轴承龙头,汽车+机器人打开成长空间
苏轴股份:国内滚针轴承行业龙头,营收净利双升。公司深耕滚针轴承领域六十余载,2021 年 11 月于北交所上市。公司产品分为滚针轴承与滚动体两大类,2023 年公司实现营业收入 6.36 亿/+13%、归母净利润 1.24 亿/+48.3%、综合毛利率 36.7%/+3.8pct,产品结构迭代升级,拉开增长斜率。实际控制人苏州市国资委持股 14.3%,公司参股联利精密防范滚动体的供应风险。
轴承是“机械的关节”,紧抓设备与消费品更新机遇转型升级。滚针轴承行业上游包括特种钢材、铜材、非金属材料等原材料供应商与轴承加工设备、检测仪器提供商,中游滚针轴承制造价值量占比约 30.2%,据觅途咨询数据,2023年国内轴承的下游应用占比中,汽车约 43%为最高。据 Precedence Research 统计,2023 年全球轴承市场规模约 1,340 亿美元/+2.9%。竞争格局上,据观研天下数据,2022 年八大轴承巨头全球市占率约 75%,国内形成中大型以上轴承国产产量不足 9%。大规模设备更新与消费品以旧换新,多个轴承下游领域受益,机器人轴承主要分布于减速器与丝杠,高弹性推动产业转型升级。