半导体行业存储板块跟踪报告（九）：周期复苏叠加AI拉动，存储模组行情有望渐行渐盛
存储模组行业新篇章：深耕细分蓝海，国产替代破浪前行
在存储芯片领域的广阔舞台上，原厂巨头们往往聚焦于手机、个人电脑（PC）及服务器等大宗数据存储市场，而存储模组厂商则巧妙布局，深耕更为多样化的细分市场。它们凭借灵活的客制化能力，不断拓展存储器的应用场景，增强产品的适用性，成为连接上下游的关键纽带。
产品版图双轮驱动：闪存与内存模组并进
闪存模组领域，固态硬盘（SSD）市场展现出强劲的增长潜力，预计未来几年复合增长率（CAGR）高达15%，尽管当前市场仍由三星、西部数据等国际巨头主导，但国产厂商正奋力追赶，国产替代空间巨大，为行业注入新活力。
内存模组方面，DDR5技术成为主流趋势，预计到2028年市场规模将突破40亿美元，CAGR高达28%。在这一赛道上，金士顿等国际品牌虽占据领先地位，但中国大陆模组品牌正迅速崛起，展现出不凡的竞争力。
行业回暖迹象明显，AI引领需求新飞跃
当前，存储芯片行业正经历一场由AI技术驱动的复苏浪潮。一方面，手机、PC及服务器市场在经历短暂低迷后，于2024年迎来显著回暖；另一方面，AI技术的日益成熟正加速赋能终端应用，推动相关产品渗透率与内存搭载容量的双重提升，为存储芯片市场注入强劲动力。
供给层面，经过2022至2023年的减产与资本支出缩减，存储芯片产能得到有效调控，尤其是成熟制程产品。进入2024年，随着下游需求回暖，原厂纷纷提升稼动率，并将资源聚焦于HBM及DDR5等高端领域，紧跟AI发展趋势，助力行业加速复苏。
价格上扬，战略备货铺就增长之路
自2023年下半年起，DRAM与NAND价格指数显著回升，分别反弹超过25%与80%，显示出市场供需关系的积极变化。TrendForce等机构预测，这一上涨趋势有望在2024年三季度持续，全年价格回暖可期。
对于国内存储模组厂商而言，它们在2023年初即开始战略备货，囤积低价芯片库存，为未来的市场回暖奠定了坚实基础。随着产品价格持续回暖，这些低价库存将转化为显著的收益，为模组厂商带来可观的业绩增长潜力。
展望未来：国产替代与产业链延伸共舞
长远来看，中国存储芯片市场潜力巨大，但自给率仍有待提升。随着国产替代进程的加速推进，存储模组厂商将迎来前所未有的发展机遇。同时，这些厂商正积极探索产业链上下游的布局机会，通过协同效应提升公司整体竞争力与盈利水平，为长期发展奠定坚实基础。在此过程中，江波龙、德明利、佰维存储、协创数据、朗科科技及香农芯创等厂商有望成为行业变革的受益者，引领中国存储模组行业迈向新高度。
