电动化

零碳能源证书助力企业打造绿色供应链-刘洪荣

本报告的研究对象聚焦于符合《电动自行车安全技术规范（GB 17761—2024）》与《电动摩托车和电动轻便摩托车安全要求（GB 24155-2020）》的三类两轮电动车，包括电动自行车，电动轻便摩托车和电动摩托车。新版电动自行车国标已于2024年12月31日发布，将于2025年9月1日正式实施，不再强制要求所有车型均安装脚踏骑行装置，具有通信模块，鼓励安装后视镜，并要求生产企业在铭牌、产品合格证上标注建议使用年限。报告排除不纳入国标监管体系的两轮滑板车、平衡车等非机动车产品。

2025年背接触（BC）电池技术发展白皮书

我们认为全固态电池凭借其高能量密度与高安全性的优势，后续产业化有望加速发展。因兼具氧化物的高机械强度与聚合物的柔性界面接触优势，氧化物+聚合物复合固态电池实验室研究已达量产标准，正加速迈向产业化。目前采用 LLZO/LLZTO 与 PEO/PVDF 的有机+无机复合固态电解质广受关注。

过去几年，钠离子电池成本快速下降，能量密度也有较大提升，其应用场景与规模不断在扩大。从终端场景来看，整车基于低温性能和成本的考虑，开始在A0/A00 车型使用，并扩展到混动车型。在二轮车市场，钠电较锂电有安全和成本优势，2024 年多家企业发布钠电二轮车，有望逐步替代一部分铅酸电池。在储能领域，钠电从户储进入到大储应用。我们分析，在动力、储能等多个市场，钠离子电池有望逐步走向规模应用。

人工智能发展推动算力需求增长：人工智能正快速发展和不断成熟，以 ChatGPT 和 Deep Seek 为代表的生成式人工智能因其显著的进步和广泛的应用范围而引起各行各业极大的关注。AI 大模型需要大算力，其训练时长与模型的参数量、训练数据量成正比。预计 2025 年中国智能算力规模将达到 1037.3 EFLOPS，预计到 2028 年将达到 27819EFLOPS，2023-2028 年期间，中国智能算力规模的五年年复合增长率预计达到 46.2%。

储能行业专题报告：全球大储维系高增长，工商储户储需求回暖

充电桩数量按充电终端数量计。 公共充电桩：为社会车辆（全部或部分）提供充电服务，而进行建设运营的充电桩 公用充电桩：完全面向社会车辆服务的公共充电桩 专用充电桩：面向部分特定社会车辆服务的公共充电桩 共享私桩：个人为满足私人车辆充电而进行自建，且可向其他车辆提供充电服务的充电桩（鉴于公共充电桩的定义，现将共享私桩独立出来） 交流充电桩可分为单相（7kW为主）和三相（40kW为主）

人工智能技术加快智能家居行业走向全屋智能。随着人工智能技术的发展，推动了智能家居产品的创新升级，也为消费者提供了更加便捷和个性化的用户体验，2024 年全球智能家居市场规模达到 1558 亿美元，2017-2024 年间年度复合增长率高达 21.52%，其中以控制与连接细分品类的渗透率最高，相对于全球的各智能家居细分市场占比较为均衡，我国的智能家电细分品类占比高达 81%，而控制与连接此品类占比仅 10%，说明我国智能家居行业具有硬件端的创新和制造优势，但软件端的协同普及相对还较慢。

全球领先 CIS 龙头，产品多元化布局战略。韦尔股份于 2007 年成立，成立初期主要从事半导体分销和模拟解决方案业务，2019 年收购北京豪威业务重心由半导体分销转向 CIS 设计。2023 年韦尔股份在全球 CMOS图像传感器市场份额排名第三，占比达 11%。公司半导体产品广泛应用于消费电子和工业应用领域，场景包括智能手机、汽车电子、安全监控设备、平板电脑、笔记本电脑、医疗成像、AR/VR 等。2024 年公司持续推进产品结构优化及供应链结构优化，高端机型订单进入放量期，OV50H逐步替代海外竞争对手同类产品并广泛应用于国内主流高端智能手机。2024 年前三季度实现营业收入 189.08 亿元，同比+25.38%；取得归母净利润 23.75 亿元，同比+544.74%。

随着我国新能源汽车产业快速发展，追求长续航和充电效率一直是行业发展的焦点。相比传统石墨负极，硅碳负极凭借超高理论比容量（约4200 mAh/g）、较高的能量密度以及快速充放电能力，成为产业重点的发展趋势。近年来，产业通过CVD法制备新型硅碳在纳米结构调控、碳包覆优化、粘结剂体系改进及制备工艺升级方面取得突破性进展，随着成本下降及产业链协同发展，硅碳负极正迈向规模化量产阶段。

CVD 硅碳工艺的出现大幅提速硅负极的产业化，25 年硅负极预计在手机领域扩大渗透，也有望在动力场景实现 0-1，我们建议关注硅负极放量背景下，新工艺带来的产业链增量环节投资机会。