PHEV

汽车行业分析:25年数据点评,如何看待EV及PHEV渗透率提升斜率分化?

乘用车 25M1-4 累计销量隐含的全年同比增速为小幅正增长。根据交强险,25M4 国内乘用车交强险销量(不含进口,下同)为 167.6 万辆,同比+10.4%,环比-9.8%。乘用车 25M1-4 月累计销量为 663.3 万辆,同比+5.5%。参考历史上政策刺激延续年份&春节位置相近的 2017 年,其 1-4 月乘用车销量占全年的比例为 26.9%,以此进行年化后的 25 年全年同比增速为 7.6%。考虑到 24 年政策刺激有效时间较短(约 4 个月),以旧换新政策相比 17 年购置税优惠政策存在前置约束条件带来的透支差异,25M1-4 累计销量隐含全年同比增速为小幅正增长;根据统计局及交强险,21/22/23/24/25M1-4乘用车ASP分别同比+0.1/+3.1/-0.1/-8.3/-4.3%,我们继续维持 25 年乘用车行业“量稳价缓”的观点。

福达股份研究报告:乘PHEV浪潮曲轴业务再成长,新能源+机器人打开新天花板

曲轴第三方头部供应商,积极转型再获成长。福达股份成立于 1995 年,主要业务包括发动机曲轴、精密锻件、齿轮等,其中曲轴为主要收入来源,2023 年占主营收入 59%。早年间公司客户以商用车为主,包括玉柴、康明斯等,2020 年以来在新能源 PHEV 带动下,加速向乘用车客户转型。2024 年以来公司提前布局电驱齿轮、机器人等新成长曲线。
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