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固态电池制造设备行业专题报告:因“材”施“造”

固态电池制造设备行业专题报告:因“材”施“造”

固态电池产业化进度加速,材料较传统液态锂离子电池发生较大变化。传统液态锂离子电池存在能量密度较低、易燃易爆、低温易衰减等缺点,伴随着 eVTOL、人形机器人以及汽车远距离续航等需求的催化,固态电池有望加速落地。电解质方面,传统液态电池主要采用液态作为电解质材料,而固态电池则采用固态电解质如硫化物、氧化物、聚合物以及卤化物实现锂离子输送、内部电流传导,其中氧化物目前进度较快,但硫化物或为未来行业主流。正极材料沿着传统锂镍锰材料向更高能量密度出发。负极方面则出现较大变化 ——纯硅/纯锂及硅氧复合负极有望取代传统石墨材料。
2025年两轮车行业前瞻专题:两轮车市场共识与分歧展望

2025年两轮车行业前瞻专题:两轮车市场共识与分歧展望

年初各类政策相继发布,当前市场已一致预期25年板块需求转好与格局优化。1月随新国标以及以旧换新两大重磅政策正式落地,板块即将步入验证阶段;共识能否超预期兑现,将进一步决定股价走向和高度。当前分歧点主要集中在25年需求高度、份额拉锯以及盈利兑现三方面,本文提供核心研究结论如下:
2025年电动车&锂电投资策略报告:电车竞争力再上层楼,技术变革加速进行中

2025年电动车&锂电投资策略报告:电车竞争力再上层楼,技术变革加速进行中

2025年国内外电车市场稳步提升,全球新能源车同比增速预期超20%。2024年新能源乘用车销量为1215.9万台,同比+37.1%;2025年新能源车销量初步预期为1520.2万台,同比+25%, 综合需求维持高速增长;2024年欧洲市场销量预期同比基本维稳,25年在碳积分政策刺激下有望恢复增长,2025年新能源车销量预期约为362万台,同比增速约为24%。综合来看,2025年全球电车市场规模初步预期约为2197.5万台,同比+23%;
磷酸铁锂行业分析:景气反转向上,高压密铁锂壁垒提升

磷酸铁锂行业分析:景气反转向上,高压密铁锂壁垒提升

LFP(磷酸铁锂)电池向高能量密度+快充迭代,带动 LFP 向高压密迭代。高能量密度、快充是 LFP 电池的长期趋势:①动力领域,宁德时代在 23 年/24 年推出神行 4C/神行 Plus 电池,续航里程 700/1000 公里,比亚迪、欣旺达等跟进;②储能电池能量密度要求提升,欣旺达 314Ah 电芯较 280Ah 提升 12%。高性能 LFP 电池要求更高的 LFP 压实密度,动力用 LFP 压实密度预计从 2.4-2.55 向 2.6g/cm³以上迭代,储能用压实密度要求同样提升。
锂电行业2025年投资策略:全球变局渐行渐近,供给侧曙光乍现

锂电行业2025年投资策略:全球变局渐行渐近,供给侧曙光乍现

新能源汽车:国内渗透率提升+海外新车型周期,全球需求有望超预期。国内以旧换新政策延续,海外新车型周期带动销量增长,我们测算 24-26 年全球动力电池需求量为 1004/1316/1737GWh,同比增速为31%/31%/32%。(1)中国:创新周期,引领全球市场变革。24 年以旧换新政策带动乘用车需求超预期。25 年纯电动快充向平价车型拓展,4C 快充技术渗透斜率陡峭;智能驾驶拉动销量,高阶智驾进入平价时代,渗透率拐点将至;渠道、技术、产能突围,国内车企出海前景广阔。(2)美国:穿越政策扰动,以供应链变革撬动车型周期。24 年 IRA 法案开启美国电动化大周期,短期供需错配制约销售潜力释放。25 年以特斯拉入门级电动车为代表的车型将开启平价周期,驱动渗透率 10%-20%拐点;中国产业链布局路径清晰,宁德时代有望充分受益第一轮动力电池全球格局重组。(3)欧洲:补贴退坡冲击短期销量,欧洲全域电动车渗透率空间广阔。24 年补贴政策退出造成销量扰动,欧洲新能源汽车销量短期承压。25 年政策换挡提速,驱动格局重组。(4)亚非拉:政策红利密集释放,助推电动化率持续提升。东南亚市场 22-23 年聚焦电动车消费培育,24 年后本土电动车产业崛起支撑长期需求。拉美公共领域电动化先行,各国强化远期电动化渗透目标。海外合作新范式将进入兑现期,开启全球长期增长空间。
锂电池行业分析:主产业链业绩有望改善,新技术应用加速

锂电池行业分析:主产业链业绩有望改善,新技术应用加速

半固态电池率先产业化,全固态电池有望 2027 年装车:固态电池是具有技术颠覆潜力的新技术,兼具能量密度和安全性。硫化物固态电解质具有超高的室温离子电导率和良好的机械加工性能,被认为是最有利的技术路线竞争者,目前全球电池龙头企业如宁德时代等均积极投身于硫化物基全固态电池的开发与推进中。半固态电池已经率先产业化,全固态电池有望 2027 年装车,预计 2030 年市场规模超 2500 亿元。
固态电池行业专题报告:eVTOL发展带动固态电池百亿增量市场

固态电池行业专题报告:eVTOL发展带动固态电池百亿增量市场

头部电池企业宁德时代发布凝聚态电池,并已与峰飞航空签署战略投资与合作协议,共同致力于 eVTOL 航空电池开发。目前低空经济景气度不断提升,我们看好宁德时代凝聚态电池产业链,建议关注布局凝聚态固态电解质、锂盐 LiTFSI、硅碳负极/锂金属、高镍三元、干法电极设备和等静压设备环节的投资机会。根据测算 2031 年 eVTOL 电池后装市场为 78 亿元,叠加 2031 年前装市场,带动固态电池百亿级市场空间可期。
2025年锂电年度策略:云销雨霁,迎新阶段

2025年锂电年度策略:云销雨霁,迎新阶段

2025年动储需求持续高增+供给释放放缓背景下,中游材料部分重点环节供需反转,提价弹性可期。展望2025年,国内动力需求有望在政策延续支撑、新车型增量、商用车电动化等因素驱动下维持稳健增长;而海外动力需求端,欧洲有望在碳减排考核窗口及主流车企新车型周期驱动下恢复20%以上的增速,全球储能则有望在光储平价、经济机制捋顺背景下迎来传统与新兴市场的共振,全球装机有望实现同比+50%以上水平。需求整体维持高增背景下,供需格局继续好转,LFP、负极、6F、铜箔等环节产能利用率预计继续提升,头部厂商持续亏损局面预计不可持续,供需反转下的提价弹性可期。
Global EV Outlook 2024

Global EV Outlook 2024

The Global EV Outlook is an annual publication that identifies and assesses recent developments in electric mobility across the globe. It is developed with the support of members of the Electric Vehicles Initiative (EVI).
EV Battery Supply Chain Sustainability

EV Battery Supply Chain Sustainability

Battery demand is set to continue growing fast based on current policy settings,increasing four-and-a-half times by 2030 and more than seven times by 2035.The role of emerging markets and developing economies (EMDEs) other thanPeople’s Republic of China (hereafter, “China”) is expected to grow, reaching 10% of global battery demand by 2030, up from 3% in 2023. Battery production is also expected to diversify, mostly thanks to investments in Europe and North America under current policies, and – if all announced climate pledges are fulfilled – through larger demand and production in EMDEs other than China.
能源行业专题研究:气电核电双擎驱动,破解数据中心供电瓶颈

能源行业专题研究:气电核电双擎驱动,破解数据中心供电瓶颈

数据中心自备电力或将逐渐成为主流。数据中心的“清洁化”和“大型化”要求更多地自备电站,同时数据中心选址存在“聚集效应”,可将电力需求有效转化为装机需求。由于单个数据中心的规模扩大,功耗超过 100MW 的数据中心变得常见,由电网供电将对电网产生过大负担,尤其是在数据中心聚集的地区,因此自备电力或将逐渐成为主流。国际数据中心巨头均有宏大的减排目标,“清洁化”趋势要求数据中心减少对电网中混合电力的购买,更多地自备清洁电力。由于数据中心建设常常聚集在某些区域,数据中心的扩张导致这些区域的电力逐渐吃紧,因此新的数据中心用电需求有望有效转化为装机需求。
锂电行业2025年度策略:周期复苏,量价齐升

锂电行业2025年度策略:周期复苏,量价齐升

量:供需偏紧,龙头市占率仍高。据起点研究院数据,预计2025年全球动力电池出货量1494GWh,增速25%,全球储能电池出货量520GWh,增速43%,全球消费电池出货量110GWh,增速8%。2024Q3宁德时代固定资产同比增速-4%,在建工程同比增速1%。2024年1-10月动力电池装机量前十名合计90%,2024年4月储能94%。 价:连续两年下跌,已在底部区域。电碳价格:2023-2024下跌近两年,最新(2024年12月27日)电碳价格7.6万元/吨。电芯价格:自2023月1月底0.95元/Wh降至2024月1月底0.43元/Wh,2024年6月底为0.38元/Wh,材料价格趋势基本一致。
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