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富特科技研究报告：车载电源领域龙头企业，全球化布局稳步推进
我们预计公司 2024-2026年归母净利润为 0.90/1.34/1.98 亿元，归母净利润 CAGR 达 48.44%。考虑富特科技的优质客户基础及海外项目良好进展，尤其是小米汽车销量弹性较大，对公司业绩有较强支撑，我们认为富特科技具有良好成长性。
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2025年人形机器人行业投资策略报告：量产元年，曙光将现
2024 年是人形机器人发展的加速之年，2025 年人形机器人产业将迈入一个新的发展阶段，有望迎来商业化量产元年。目前，国际人形机器人巨头量产渐进，国内重量级玩家不断增多，群雄逐鹿之势已现。随着特斯拉、Open AI、华为等科技巨头在人形机器人行业的持续投入及 AI 大模型的更新迭代，人形机器人量产并实现大规模应用迎来曙光，商业化落地可期。在社会老龄化趋势加剧、人力成本提升的背景下，人形机器人性价比将逐步凸显，市场对人形机器人的需求与日俱增，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从 B 端走向 C 端，未来星辰大海，国内零部件产商大有可为，建议关注受益于行业未来大规模应用及具备竞争优势的优质企业。
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汽车后市场维保行业专题研究：从汽车服务连锁发展论坛看行业发展趋势
2024 年车主消费行为趋于谨慎，汽车后市场维保行业产值小幅下滑。根据 F6 大数据研究院测算，2024 年后市场维保产值规模预计约 1.2 万亿元，同比下滑约 1%。其中进店台次与去年同期基本持平；单车年均维保支出预计为 2,559 元，同比小幅下滑 0.81%。分产品结构看，常规维保销量同比下滑，底盘相关业务正成为新的增量，其中刹车片更换频率和车龄无关，和行驶里程有关；控制臂、减振器、刹车盘随着车龄的增加更换频率提高，在车龄超过 7 年之后，控制臂和减振器更换频率会高于刹车盘。
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中国女性汽车消费趋势报告（2024）
收入性别差缩小，女性消费力逐年提升
根据智联招聘《2023年中国女性职场现状调查报告》显示，2023年女性的平均薪酬为8689元/月，5年来女性月平均薪酬涨幅达到近20%，而男性仅上涨0.05%
同时，男女薪酬差距也在不断缩小，2019年女性比男性月薪低23.5%，2023年该数据缩减至12%
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车载Chiplet 技术产业研究：车载Chiplet，智能汽车算力架构新范式
Chiplet 技术在 满足车载高算力要求的同时，带来研发周期短和成本低、研发灵活性强等潜在优势。Chiplet 技术将传统的系统级芯片划分为多个单功能或多功能组合的“芯粒”，在一个封装内通过基板互连成为一个完整的复杂功能芯片。运用 Chiplet 技术，芯粒可快速集成、提升性能的同时增加产品灵活度，提升新款车型、新智能功能上市速度，满足激烈竞争的智能汽车市场需求。Chiplet 可将多颗成本更低的小 die 共同封装，在满足芯片整体算力性能的同时兼顾芯片整体成本。对于市场变化快、研发周期长的汽车产业而言，Chiplet 技术在设计阶段便考虑不同的计算单元与功能单元，将整块芯片分解后，每部分采用最适配的制程工艺进行加工处理，再利用先进封装技术将其合封在一起。将大块的 SoC 芯片按功能板块拆分成小芯粒，可减少重复的设计与验证环节，对芯片的部分单元进行选择性迭代，大幅降低研发设计的难度，缩短研发周期，提升产品的迭代速度，以帮助车企应对激烈的市场竞争。
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中小盘汽车行业2025年投资策略：Robotaxi已至，自动驾驶风起
技术、成本、政策驱动，robotaxi 临近落地拐点。FSDV13 推出，可实现三点掉头，自主寻找车位等功能，自动驾驶更进一步。供给驱动需求，Robotaxi 能够解决现有网约车/出租车体验痛点，需求相对刚性。供给端技术、成本、政策成为核心。技术端受益大模型的发展，在体验和接管率上性能显著提升。成本端通过前装生产车辆、提升运营效率以及自驾技术逐步减少人员投入逐步降低成本；政策端中央和地方政府大力支持，且海外特朗普当选后政策有望超预期，叠加巨头如特斯拉等强力推动，行业已经临近落地拐点。未来多方玩家参与，产业链持续协同，Robotaxi有望打开海量市场空间，而无论商用车还是乘用车，均孕育广阔机遇。
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云意电气研究报告：深耕汽车电子领域，产品矩阵持续拓宽
云意电气是致力于汽车电子研发、制造和销售的高新技术企业。公司目前已形成车用控制器及部件、智能雨刮系统产品、传感器类产品、新能源连接类零组件产品、半导体功率器件类产品等多业务板块齐头并进的良好态势。在智能电源控制器产品细分领域，公司行业龙头地位突出，产品综合销量连续多年位居行业第一。同时，公司布局多种业务协同发展。
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英搏尔研究报告：新能源动力系统领军者，低空经济新星蓄势待发
（1）公司在新能源乘用车领域市占率仍有较大提升空间，2023 年电控、电驱、OBC 市场份额分别为 4%、1.5%、6.5%。公司手握集成芯、扁线油冷电机、碳化硅高压平台等核心技术，通过新建高标准产能，落实大客户战略，瞄准 B、C 级乘用车市场，前期布局有望陆续开花结果。（2）特种车、工程机械等领域渗透率低，电动化大有可为。公司与杭叉集团深度合作并成立合资公司，确立了在叉车新能源动力系统的地位。公司与全球液压龙头博世成立合资公司，有望借博世渠道加速向全球工程机械客户拓展，已获得林德叉车、法国曼尼通、韩国斗山等国际客户认可。公司有望在工程机械、特种车等领域进入加速放量期。
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新能源汽车品牌生活场景营销洞察报告
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多模态大语言模型领域进展分享
大语言模型(LLM)是近几年来最火热的方向之一
可以解决各种传统NLP任务，如文本分类、命名实体识别等
可以做更高级的任务
作为聊天机器人，按照要求扮演某个角色 (强大的指令遵循能力)
做高阶的推理任务，如写代码、解数学问题等 (强大的推理能力, CoT进一步增强)
然而LLM存在固有的限制
无法处理多模态的输入，导致有些任务无法做或者很难做，如根据网站截图给出源代码、理解一张表情包的含义
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多模态大模型：开放世界理解
ChatGPT的发布标志着自然语言处理技术迈入了一个全新的阶段。自2022年底亮相以来，它凭借其惊人的语言生成能力，迅速成为AI领域的焦点。ChatGPT能够进行连贯、深度的对话，甚至创作诗歌、撰写文章，展现出了前所未有的创造力和理解力。这一突破不仅激发了公众对于AI技术的兴趣，还加速了科技界对通用人工智能（AGI）的研究步伐。
在教育、写作、娱乐等多个领域，ChatGPT的应用潜力正在被不断挖掘。教育工作者利用它辅助教学，作家借助它激发灵感，企业则将其融入客户服务，提高了效率与体验。同时，ChatGPT也引发了关于AI伦理、隐私保护及就业市场变革的广泛讨论，促使社会各界思考如何在享受AI红利的同时，建立相应的监管框架，确保技术的健康发展。总之，ChatGPT的出现不仅是技术上的革新，更是对人类社会未来发展路径的一次深刻启示。
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低空经济产业研究报告：行业支持政策密集落地，低空经济迎发展东风
低空经济被国家列为战略新兴产业，新质生产力的代表。随着国家及各地政府支持政策不断出台，低空空域逐步释放，行业发展应用有望提速。我们持续看好低空经济在交通、旅游、货运领域发展前景，并重点关注主机厂、核心零部件及其配套设施等投资机会。
