一、公司概况
宁德时代是全球锂电池行业的领军企业，成立于2011年，前身为全球消费电池领先企业ATL的动力电池事业部。公司自创立以来，迅速崛起为全球第一大动力储能电池企业，2018年在深交所IPO，并进入戴姆勒、大众等国际知名车企的供应链。公司实际控制人为董事长曾毓群，拥有丰富的锂电行业理论知识和实践经验。
二、市场地位与业绩表现
市场地位稳固：宁德时代在全球动力电池市场占有率持续领先，2023年达到36.8%，连续七年位列全球第一；储能电池市占率也达到40%，蝉联全球榜首。公司不仅在国内市场占据主导地位，还在海外市场不断扩张，海外市占率稳步提升，与LGES的差距逐年缩小。
业绩显著增长：受益于全球汽车电动化与储能市场的快速发展，公司近年来营收与利润均呈现显著增长态势。2023年公司实现营收4009.2亿元，同比增长22%，归母净利润441.2亿元，同比增长44%。尽管2024年上半年受到原材料价格下行等因素影响，公司营收同比下降11.88%，但净利润仍实现同比增长10.37%，显示出公司强大的盈利能力和抗风险能力。
三、产品与服务
宁德时代的主要产品与服务包括动力电池系统、储能电池系统、电池材料及回收、电池矿产资源等。公司不断推出新产品，如凝聚态电池、神行超充电池等，以满足市场多样化的需求。同时，公司也在积极拓展电池回收业务，推动循环经济发展。
四、技术研发与创新
公司研发投入稳定高位，持续推动技术创新和产品升级。公司管理团队经验丰富，对行业技术理解深入，能够准确把握市场趋势和技术发展方向。公司通过多轮股权激励计划，深入绑定核心人才骨干，夯实企业核心竞争力。
五、市场溢价与品牌效应
宁德时代的动力/储能电池均价高于同行，享受一定的市场溢价。这主要得益于公司产品性能质量优异、在高端客户和海外客户的占比较高。公司积极参与车企品牌塑造，通过打造“CATL inside”品牌效应，掌握客户心智。同时，公司在海外市场的布局也取得了显著成效，海外市占率持续提升，盈利能力优于境内。
六、产能扩张与全球化战略
公司产能快速扩张，至2023年底已拥有锂电池产能552GWh。根据目前产能规划，至2025年底公司总产能将超过700GWh。公司在海外也积极布局产能，包括德国工厂、匈牙利工厂等，以实现全球化生产和供应。
七、估值上升通道分析
综合以上分析，宁德时代凭借其在全球锂电池行业的领先地位、稳健的业绩表现、丰富的产品线和技术创新能力，以及积极的全球化战略，其长周期的估值上升通道正在打开。未来，随着全球汽车电动化与储能市场的进一步发展，宁德时代有望继续保持高速增长态势，为投资者带来丰厚回报。
