报告速递

当前的短距连接技术面向不同业务、功能、场景进行设计，技术种类繁杂。不同连接技术的设备进行互联时，需经过接口互转，设备体积大、时延高、可靠性差。 智能化时代，单一业务、功能、场景的界限将被打破。在本地的各类设备将有大量的数据交互需求，不再局限于单个业务功能或场景。融合化的短距技术成为智能设备的刚性需求，以确保多设备的低时延、高可靠、高并发的高效交互。

2025 年 Q1，亚马逊 AWS、谷歌 GCP 以及微软智能云业务合计营收达到 682.78亿美元（YoY +20.4%），AI 赋能下整体云业务保持良好增长态势，同时三家厂商单季度经营性利润率分别为 39.45%/17.76%/41.48%，同比分别提升 1.83pct、提升 8.33pct、下降 1.50pct。从云基础设施投入看，微软、谷歌、亚马逊、Meta以及 Oracle 五家大厂 2025 年 Q1 合计 Capex 达到 770.00 亿美元，同比增长67.53%，仍然保持高速增长。

新能源总量趋势：2025年以旧换新持续，我们预计乘用车总上险量继续温和增长，其中新能源车同比+30%。2024年以旧换新政策对行业需求提振效果明显，大幅刺激汽车销量。2025年以旧换新政策延续，且在2025年2-3月效果明显，我们预计2025年国内乘用车2,400万辆+，同比+3%，其中新能源车考虑2026年购置税优惠退坡刺激预计销量1,420万辆，同比+30%。

人工智能的竞争是中美两国竞争的关键。在美国实行高端芯片对华出口封锁来限制中国人工智能产业发展的大背景下，中国形成了自己的 AI 产业联盟，包括底层算力（华为昇腾、寒武纪）+ 云计算基础设施（阿里云、华为云）+ 通用基础模型（DeepSeek、通义千问）。阿里巴巴，作为 AI 产业联盟中重要的一环，将在人工智能的浪潮中实现快速增长，其增长机会包括四个方面，分别是 AGI 端到端布局、云计算与 AI 融合、AI 原生应用探索以及 AI 赋能原有业务升级。

正极、负极、隔膜和电解液是锂离子电池的四大关键材料，液态电池到全固态电池核心是将电解液+隔膜替换为固态电解质。与传统液态锂电池相比，固态电池具备本征安全性、高能量密度、宽温域等优势。

灵巧手是机器人的核心执行末端。由于人们赋予了人形机器人拟人化灵活操作的预期，因此需要末端执行器具备高灵巧性、强适应性、高智能化的特征。灵巧手以人手的结构和功能为模仿对象，是机器人实现精细操作的基础，其需要完成抓、握、捏、拧、旋转等不同动作，以满足多元化的场景需求。灵巧手在机器人研发工程和整机成本中占据重要份额。国内外企业均在积极布局，灵巧手产品处于持续选代过程中。

互联网和智算中心两大下游 AI 算力需求持续，国产化采购快速推进。1）互联网：24 年以来互联网大厂仍持续投入基础大模型训练，并在今年开始布局推理大模型，推动算力资本开支保持快速增长，随着 DeepSeek 的突破大幅降低应用端门槛以及 Agent 技术和产品日趋成熟，推理侧需求有望逐渐成为 AI 算力支出的主驱动力。同时，互联网大厂正在加速推进国产 AI 芯片采购；2）智算中心：中央和地方政策明确国产 AI 算力建设目标，奠定 AI 算力建设的政策基调，24 年以来各地方智算中心项目招投标数量仍在持续增加，同时多个全国产化标杆项目已跑通，未来智算中心的 AI 算力国产化率有望加速提升。

2025微博汽车内容生态报告

中国信通院：2025年AI+运维：构建智能化运维新范式研究报告

汽车架构从集中式走向分布式，SoC 芯片成为智能驾驶核心部件：随着智能驾驶的不断推进，汽车传统的分布式电子电气架构由于不利于应对 OTA升级需求、算力利用效率较低、信息融合度不够等原因，正在逐渐向集中式架构演进。域控制器是集中式电子电气架构的核心，目前其中主要有功能域和空间域两种实现路径，分别以博世和特斯拉为代表。在域控制器时代，高算力、高性能、高集成度的异构 SoC 芯片将成为智能驾驶的核心部件。除了域控制器，智驾 SoC 芯片也是前视一体机的核心零部件。

智能驾驶有望进行落地元年。从需求端看，消费者对自动驾驶的接受度在不断提高。高阶智驾系统的有无和好用与否，已经成为影响购车的重要因素。从车企端看，智能化已经成为车企新的竞争焦点，主机厂纷纷加大投入推动高阶智驾系统的量产化。目前，广汽、理想、小鹏、尊界等多个汽车品牌公布将在 2025 年量产 L3 级自动驾驶车辆，奇瑞、极氪等企业也透露将于 2026 年推出 L3 级自动驾驶车辆。

人形机器人周期定位。从渗透率指标角度而言，人形机器人本应属于主题投资的范畴。但渗透率环比快速提升的预期已经开始计价，此外市场的学习效应（提前效应）同样不可忽视。这就使得，本轮机器人行情，从主题行情迈入产业趋势投资初期阶段的速度较产业进程或产品放量节奏相对更快，因此我们定位人形机器人行业当前处于产业趋势前期。