通信行业2024年中期策略：坚持看多AI+红利两大方向，关注低位板块基本面复苏
随着2025年光模块市场需求的日益明朗，当前行业展望中显现出三大关键性低估现象：
大模型训练与推理需求的显著低估：市场普遍未能充分预见由Blackwell、Hopper、自研ASIC及TPU等技术驱动的大模型训练与推理需求的激增。这些技术的综合效应被低估，预示着未来光模块市场将迎来更为庞大的需求浪潮。
光模块企业盈利持续性被忽视：英伟达在2026年对3.2T光模块需求的明确承诺，进一步增强了市场对光模块企业盈利持续性的信心。然而，这一积极因素当前在市场上并未得到充分反映，导致对光模块企业盈利潜力的评估存在偏差。
AI应用发展的潜力被低估：AI应用的广泛性和增长潜力被市场低估，不仅体现在微软、谷歌、META等科技巨头对现有业务的AI推理需求上，还将在智能手机、机器人、汽车等消费端市场迅速兴起。同时，AI在B端应用的初期“隐性”增长也预示着未来市场的巨大潜力，需要给予更长时间来观察和验证。
此外，低波动、高红利资产如运营商和铁塔公司，因其稳健的经营模式和稳定的股息回报，在当前市场环境下显得尤为稀缺，有望持续保持上半年的强劲表现。这主要得益于其长期稳定的经营基础和不受国际经济波动影响的特性。
同时，随着宏观经济的逐步回暖和政策对数字经济、数据要素、产业信息化、卫星互联网及海缆等新兴领域的支持，这些低位复苏板块有望迎来新的发展机遇。特别是国务院常务会议对推进数字经济高质量发展的明确部署，将进一步激发市场对这些领域的投资热情，为下半年市场带来新的增长点。
综上所述，未来市场应更加关注光模块需求的快速增长、AI应用的广泛拓展以及数字经济等新兴领域的崛起，把握相关投资机会。
