（1）行业新能源渗透率再创新高，政策发力刺激需求。25 年 1-9月新能源乘用车批发端渗透率达 49.9%，同比+7.4pp，产品供给升级+政策端发力推动行业迈向需求拉动阶段，以旧换新政策持续推动进一步刺激需求释放。（2）技术优势突出，持续巩固龙头地位。公司 2025H1市占率为 29.4%，公司作为行业龙头致力于实现资源垂直整合并且加强技术研发，25H1 研发费用296.0 亿元，同比+50.8%，强化技术有利于打造爆款车型，完成对市场占有率以及品牌地位的持续巩固。（3）规模效应+海外销量提升带动单车盈利攀升。23 年公司销量突破 300万辆，单车盈利 0.9万元/辆，同比+9.9%，24年销量突破 400万辆，单车盈利 0.88万元/辆。此外，公司海外布局成果显著，25H1海外销量 25.4万辆，同比+150.4%。长期来看，多重利好因素或将刺激销量持续增长，助力公司单车盈利水平抬升。
