1、高阶智驾:爆发式增长即将到来,20-40 万市场加速出清。
渗透率:预计 25 年达到 15%,YOY+200%。在政策松绑、成本下探、大算力芯片上车、软件进阶端到端趋势下,24 年高阶智驾渗透率达到 5%,随着 20 万附近车型集中装车,25 年有望达到 15%。格局:全栈自营模式优势扩大,20-40万整车市场开启淘汰赛。高阶智驾竞争力五要素:数据、算力、人才、资金和内部协同。Tier0.5 模式在数据获取、迭代能力和客户响应速度上劣于全栈自研,全栈自研模式优势有望扩大;20-40 万价格带是目前整车环节格局最模糊的细分市场,该价格带消费者对高阶智驾需求最敏感,高阶智驾将加速 20-40 万市场出清。
2、Robotaxi:0-1 拐点出现,自运营叠加金三角的部署模式有望领先。
Robotaxi 行业加速变化,政策+技术+运营多重发力,2025 年成本有望与网约车成本持平,规模化运营有望引来拐点。Robotaxi 部署模式分为“自运营模式”+“金三角模式”,自运营模式有核心技术积累,易提升议价权,但需要自购车辆,运营成本高;金三角模式整合优势资源,但对运营和管理存在挑战。看好同时具备两种模式的滴滴领先。
3、供应链:重点关注智能驾驶芯片、激光雷达和传感器清洗赛道。
从 25 年的爆发性和长期的 ASP 和格局综合分析,智能驾驶芯片、激光雷达和传感器清洗赛道将是高阶智驾和 Robotaxi供应链最具投资价值的赛道。外部环境不稳定性提升,智能驾驶芯片国产化是所有主机厂的战略考量,且中低端领域,国产芯片有高性价比优势;激光雷达装机量爆发+产品价格触底,龙头公司及供应链业绩有望迎来兑现期;传感器清洗在高阶智驾驶尤其是无人驾驶标配化趋势越来越强。