零部件:成长趋势不改、但中小零部件抗波动能力更弱。3Q24 按中值法营收同比+4%、环比+2%,继续好于行业销量增速,符合自主零部件份额提升特征。毛利率 20%、同比-2.1PP,环比-0.4PP,中小零部件公司对原材料涨价、年降、行业销量波动的敏感度较大。期间费率 12.9%、同比+0.3PP、环比+0.7PP,主要为管理费用、汇兑损失增加(财务费率中值法 0.5%,同比持平、环比+0.3PP)。最终板块净利同比-1%、环比-4%,净利率 5.5%、同比-1.5PP、环比-1.1PP。
零部件:成长趋势不改、但中小零部件抗波动能力更弱。3Q24 按中值法营收同比+4%、环比+2%,继续好于行业销量增速,符合自主零部件份额提升特征。毛利率 20%、同比-2.1PP,环比-0.4PP,中小零部件公司对原材料涨价、年降、行业销量波动的敏感度较大。期间费率 12.9%、同比+0.3PP、环比+0.7PP,主要为管理费用、汇兑损失增加(财务费率中值法 0.5%,同比持平、环比+0.3PP)。最终板块净利同比-1%、环比-4%,净利率 5.5%、同比-1.5PP、环比-1.1PP。