整车与电池行业板块2025年中期策略:新技术与新领域景气共振,优选板块丰富结构性机遇 整车 电池 H1总量、电车整体维持高景气,但市场由于价格战持续,对整车板块情绪悲观。我们认为,市场价格战加剧来自于电车替代在逐渐进入深水区,燃油车市场仍保有一定需求。电车由此渗透速度大为放缓,增量无法满足诸多车企同时增长的需要,经营压力加大下价格战发生。因而价格战来源是市场需求体系决定的
SVIP免费 汽车行业2024年三季报综述:整车继续分化,零部件成长趋势不改 汽车 整车 零部件 零部件:成长趋势不改、但中小零部件抗波动能力更弱。3Q24 按中值法营收同比+4%、环比+2%,继续好于行业销量增速,符合自主零部件份额提升特征。毛利率 20%、同比-2.1PP,环比-0.4PP,中小零部件公司对原材料涨价、年降、行业销量波动的敏感度较大。期间费率 12.9%、同比+0.3PP、环比+0.7PP,主要为管理费用、汇兑损失增加(财务费率中值法 0.5%,同比持平、环比+0.3PP)。最终板块净利同比-1%、环比-4%,净利率 5.5%、同比-1.5PP、环比-1.1PP。