全球通航飞机制造市场呈现出规模大、头部公司占比高的特点。
一、市场规模与格局
通用航空飞机制造市场规模可观：2023 年交付通航飞机 3050 架，2019 至 2023 年复合增长率为 3.5%，弗若斯特沙利文预计 2024 至 2027 年复合增长率将达 5.9%。
分地区来看，北美是最大的市场，而亚太地区增速较快。
行业格局方面，2023 年前三大交付数量的公司占比过半。西锐（中航工业旗下）、Textron、钻石飞机（万丰奥威持股 55%）在 2023 年分别交付 708 架、618 架及 273 架，市场份额分别为 23%、20% 及 9%，三家公司的占比高达 52%。
二、中美通航市场对比
美国通航市场的启示：这是一个万亿元级别的产业，低空消费是主力军。2018 年美国通用航空主要应用用途中，从飞机数量看，68% 用于个人休闲、13% 用于商务、8% 用于教学训练，3% 用于空中租车（Air-Taxi），这四项占比达到了 91%。
中国通航市场：基础设施及应用正在提速。截至 2023 年底，全国通用机场数量达到 449 个，2018 年仅为 202 个，年复合增长率达 17%。通用航空共完成飞行 137.1 万小时创新高，同比增长 12.4%。
参考美国市场规模，我国通用航空具有较大的发展潜力。进行数据比较：通航飞机数量方面，2023 年我国有 3303 架，美国则为 20.97 万架，我国仅为美国的 1.6%；通航机场数量方面，我国有 449 个，美国有 1.95 万个，我国是美国的 2.3%，但测算美国公共通航机场数量约 5045 个，我国为其 8.9%。
三、eVTOL 市场
我国 eVTOL 企业处于全球领先梯队。亿航智能 EH216-S 是目前全球唯一获取三证（TC\AC\PC）的 eVTOL 航空器；国内主流主机厂产品持续推进，亦有机型率先取证，且有多家已获民航局受理。
亿航智能 24Q2 单季度收入创历史新高，成功实现盈利，23Q4 - 24Q2 公司已经连续 3 个季度经营性现金流转正。
从亿航智能在手订单储备看客户分布。24Q2 交付 49 架，已追近 2023 年全年交付数量，公司在手订单充裕。不完全统计，已经确定订单 410 架，意向订单 720 架，合计达到 1130 架。当前公司的销售方主要为地方政府，预计初期应用场景或为景区优先。
亿航智能申请运营合格证（OC）获民航局受理，打开了未来发展空间。
四、畅想 2027，主机厂视角下我国低空载人市场空间
我国低空载人市场有望步入发展快车道：地方政府规划在提速，产业趋势在加速，更多的商业化低空航线在获批。我们认为空域的具象体现是低空商业航线。
对于 2027 年通航飞机市场空间的预测，我们从通航机场数量和单机场对应飞机数量两个参数入手。预计 27 年较 23 年新增 196 座通航机场，总数将达到 645 座，23 - 27 年复合增速为 9.5%。预计 27 年通航飞机数量较 23 年增长 44 - 119%。按照单机场对应飞机数量 7.4、10、20 架来测算，2027 年较 23 年新增 1454、1964、3929 架飞机。
畅想 2027 年 eVTOL 市场空间。我们认为城市 / 城际空中交通具备最大的规模潜力，假设巡游出租车渗透率的 1%，即意味着超过 1.3 万架 eVTOL 的需求。就当前进展而言，预计到 2027 年，低空 + 旅游是率先可商业化落地的市场。假设在 2027 年有三分之一的 4A 级以上景区引入 eVTOL 低空游览，一个景区 5 - 10 架，则至少有 5000 - 10000 架需求。同时，我们对景区 eVTOL 有没有经济性进行了探讨：估算票价定价 298 元可实现盈亏平衡，票价 425 元时，营业利润率可达到 30%。
