汽车行业专题报告:中高端国产替代可期,再谱万亿蓝海赛道新篇章

汽车行业专题报告:中高端国产替代可期,再谱万亿蓝海赛道新篇章

豪华车是万亿规模的超级新豪华赛道,有望诞生超级市值公司。1)平均 ASP:豪华车市场车型售价较高,2024 年 5 月,国内豪华车市场平均 ASP 为 63.1万元,豪华车市场平均 ASP 显著高于大众汽车消费市场。2)平均净利润率:奔驰、宝马、奥迪净利润为 1120.80、887.30、491.99 亿元,净利润率分别为 12.6%、11.0%、9.0%,2023 年全球豪华汽车加权单车净利率为 11.2%,远超行业平均。3)收入&利润规模:预计 2024 至 2026 年,国内豪华车行业销售规模达到 1.18、1.25、1.32 万亿元,豪华车净利润规模达到 1300.86、1375.22、1452.00 亿元,对应 20 倍 PE,整体行业市值将分别达到 2.60、2.75、2.90 万亿元,行业空间广阔,有望诞生市值巨头。综上可见,豪华车性价比显著的超豪华赛道:相较之下,15 万元以下中低端车市场利润规模仅为豪华车市场 40%左右,豪华车是汽车消费最为具备吸引力的细分市场,类比家电、白酒等行业,国内豪华车市场后续市值空间明确,有望诞生大市值公司,高端品牌车企大有可为。

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