中长期视角：换购需求可支撑乘用车新车内需稳态 2100 万辆中枢。换购需求等于报废更新量+二手车更新量：（1）报废更新量：乘用车 10 年以上车龄保有量增长支撑报废更新量提升，预计 26-30 年10 年以上车龄乘用车保有量分别为 1.13/1.22/1.28/1.33/1.38 亿辆，报废率考虑透支和刺激效果边际递减假设为 11%，预计 26-30 年报废更新量同比分别+56/98/71/59/50 万辆；（2）二手车更新量：乘用车保有量平均车龄增长+车龄增长下的换购比例加速提升，共同支撑换购需求增量。根据中汽中心，截至 25 年底乘用车保有量平均车龄为 7.5 年。随乘用车保有量平均车龄增长，消费者换购意愿持续提升：24 年换 购 用户 中的 旧 车 车 龄 在 8 年 及以 上/5-8 年/3-5 年/2-3 年 的 占比 分别 为46.2%/24.6%/11.9%/5.6%，考虑到保有量平均车龄增长假设二手车更新量 26-30 年每年增长 3%；（3）首购需求：参考历史数据同时考虑到网约车发展和宏观经济等因素，假设 26-30 年每年新增驾驶人分别-12%/-5%/-5%/-5%/-5%，首购转换率假设为 70%，对应 26-30 年首购需求分别下滑228/84/79/75/66 万辆，由此可得 26-30 年乘用车换购需求占比分别为 65%/66%/68%/69%/71%。
汽车行业：乘用车内需触底了吗？
