展望 2026 年格局：头部份额稳固 中长期格局集中。2023、2024、2025M1-10中大排行业内销 CR3 分别 45.1%、56.6%、53.6%，集中度维持较高水平。参考海外成熟市场，2022 年美/日摩托车行业 CR3 分别超过 60%/90%，我们认为中大排行业格局仍有提升空间。近年来消费者愈发成熟化，对产品品控等内在关注更加重视，以春风、隆鑫、钱江为代表的自主龙头摩企，有望凭借对国内消费者喜好更敏锐的洞察力、对产品属性更深刻的理解、较外资品牌更优的产品力和性价比优势，持续抢占市场份额，预期中长期格局呈现集中趋势。
