智能手表行业有望打开成长空间，主要驱动力来自 AI 应用及运动场景等需求。部分投资者认为受行业创新节奏放缓影响，智能手表未来成长空间有限。但我们认为，随着市场整体复苏和智能化程度的提升，智能手表市场有望保持成长态势。当前，智能手表的 AI 功能和运动功能有望成为消费者重要的关注因素，厂商纷纷将 AI 与运动功能作为核心卖点。从渗透率来看，洛图科技预计 2025 年 AI 手表渗透率将达到15%，高于 25Q1 的 2.3%；Canalys 数据指出 2024Q1 运动手表出货量占比为 7%，同比+2pct。从价格维度，AI 手表和运动手表产品定位较为高端，未来有望驱动行业均价提升。展望未来，AI 手表和运动手表的出货量及渗透率不断提升，有望成为智能手表行业未来成长的重要驱动因素，助力行业打开成长空间。
