AI 推动汽车商业模式与估值重塑，车企迎来升维之战。AI 发展有望推动汽车商业模式从 1.0 传统硬件销售，走向 2.0“硬件+软件”模式，最后升级至 3.0“硬件+软件+服务”综合模式。中期视角下，商业模式变化带来市场空间扩张，预计 2.0 模式下国内市场空间有望从 2025 年的 0.9 万亿增至 2030 年的 4.3 万亿，CAGR 36%。长期视角下，车企 AI 体系搭建完善后有望将商业版图拓展到更多领域，完成从高端制造企业向 AI 科技企业的转型。无论是未来市场扩张带来的终局量价提升，还是对标美股科技/港股互联网，新能源车企的 PE/PS 估值仍有较大提升空间。AI 时代，车企本身就是软硬结合的佼佼者。
