柳工研究报告:以改革促发展,新柳工扬帆起航

以改革促发展,利润释放亮眼。(1)股权、产品之变:“混改”后,公司吸收合并柳工有限实现整体上市,优化股权同时注入预应力、工程机械零部件、农机等弱周期品种。(2)激励之变:公司 23 年开启第二轮股权激励,激励股数 5854 万股,行权价格为 6.9 元/股,并对 ROE、利润做出要求。公司改革经营管理、提质增效,24H1制造成本、采购成本降幅达 3.4%、4.3%,推动 24H1 公司净利率提升至 6.3%,相对 22 年提升 4.1pct。

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