公司 Q3 实现 GAAP 净利润 21.67 亿美元，大超市场预期（17.1 亿美元），同时管理层对汽车业务的增速和新车周期指引积极，修复市场预期。考虑到公司基本面初见盈利拐点、市场上修汽车远期增长预期、公司 FSD 与机器人科技叙事加速兑现，我们认为公司投资主线从强预期+弱现实转向现实反转+预期加速落地，估值中枢或有上移；同时考虑公司明确 Robotaxi 业务布局意向，我们将其纳入估值体系。
特斯拉研究报告：汽车增长预期上修，科技叙事加速兑现
公司 Q3 实现 GAAP 净利润 21.67 亿美元，大超市场预期（17.1 亿美元），同时管理层对汽车业务的增速和新车周期指引积极，修复市场预期。考虑到公司基本面初见盈利拐点、市场上修汽车远期增长预期、公司 FSD 与机器人科技叙事加速兑现，我们认为公司投资主线从强预期+弱现实转向现实反转+预期加速落地，估值中枢或有上移；同时考虑公司明确 Robotaxi 业务布局意向，我们将其纳入估值体系。