新势力

1）销量端看，24Q3特斯拉销量稳健，新势力普遍高增，其中小鹏、零跑受益新车型驱动，环比增长亮眼。2）单车数据来看，盈利普遍改善，其中特斯拉单车净利环增33%超预期，零跑减亏幅度超预期。3）特斯拉及新势力25年为新车型周期大年，其中特斯拉我们预计25年销量增20%-30%，新势力25年目标高增。4）智能化进展加速，特斯拉端到端已被证明成功，FSD13进一步提升两次接管间里程，25年有望看到FSD引入中国/欧洲。新势力中，理想端到端大模型有望进一步优化，蔚来、小鹏纯视觉及端到端方案加速优化，极氪、零跑加速追赶。

新势力在汽车行业中面临着诸多独特的挑战。首先，前期研发投入巨大，从电动汽车的电池技术研发、智能驾驶系统开发到车辆外观与内饰的创新设计，都需要巨额资金投入。其次，生产制造环节的成本控制难度较大，与传统车企相比，新势力在供应链整合方面缺乏经验和规模优势，导致零部件采购成本较高。再者，市场竞争激烈，不仅要与传统车企竞争，还要在新势力内部争夺有限的市场份额，这使得销量提升面临重重困难，而销量不足直接影响到营收，难以达到盈亏平衡。 新势力要跨越盈亏平衡点需要在多方面发力。在成本管理上，应积极优化供应链，通过与供应商建立长期稳定的合作关系，扩大采购规模以降低零部件成本。同时，提高生产效率，引入先进的生产技术和管理模式，减少生产过程中的浪费。在产品差异化方面，需不断挖掘自身优势，例如专注于高性能电动汽车、打造独特的智能网联体验或者提供个性化定制服务，从而吸引更多消费者，提高产品附加值和市场竞争力。此外，拓展销售渠道和市场范围也至关重要，积极开拓国内外新兴市场，线上线下相结合，增加销售机会。