总量：2025 年乘用车批发销量有望达到 2873 万辆，其中新能源批发销量1529 万辆，新能源渗透率约为 53.2%。内需：以旧换新接续政策持续性或为关键变量。假设政策分别于 3 月/6 月推出，我们测算对应 2025 年终端销量分别为 2344/2310 万辆，同比增速分别+3.0%/+1.5%。出口：随着车企海外产能的陆续落地，我们预计 2025 年乘用车海外销量超 600 万辆。新能源：预计新能源批发销量 1529 万辆，新能源渗透率约为 53.2%。商用车：预计整体销量将达到 412.7 万辆，同比增长 4.6%。
