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弘信电子研究报告:FPC业务拐点将临,AI算力加速前进

深耕 FPC 行业二十余年,开拓算力建设新业务。1)弘信电子成立于 2003 年,是中国领先的柔性印刷电路板(FPC)制造商,专业从事 FPC 研发、设计、制造和销售,凭借自身研发技术、产品质量、供货效率等优势,与众多知名电子产品制造商搭建了稳定的合作关系。2023 年公司开始布局 AI 算力服务器的研发、设计、制造和销售,AI 算力租赁业务等,与甘肃庆阳、天水政府合作打造“东数西算”算力系统平台,新增三家子公司燧弘人工、燧弘绿色、燧弘华创,提供服务器建设、算力租赁、算力技术维保等综合服务。2)收入来看,受宏观经济及下游客户影响,2021-2023 年暂时承压。2024 年以来,公司坚持高订单价值策略,依靠大客户产能放量带动 FPC 业务稳健发展;同时,公司布局 AI 算力业务,服务器智造项目建成投产,收入实现快速增长。同时,公司大力控费效果显现,业绩拐点或迎。
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弘信电子研究报告:柔性电子领军企业,开启“ALL in AI”壮丽新篇章

公司自 2003 年成立以来深耕 FPC 行业 20 余年,产品主要应用于消费电子及汽车电子领域,获得了诸如 H 公司、小米、荣耀、谷歌、宁德时代、中创新航等头部客户的认可。根据中国工业和信息化部统计数据,2022 年公司智能手机显示模组用挠性电路板国际市场占有率为 15.83%,排名第二,国内市场占有率为 49.78%,排名第一。随着全球智能手机出货量持续提升,对 FPC 需求明显改善,公司 FPC 稼动率也实现了稳步提升;公司自 2023 年开始不再参与低价竞争,专注中高端产品订单。后随着订单结构的不断优化调整,叠加 AI PC、折叠屏手机、可穿戴设备、机器人等领域的兴起带来的 FPC 业务增量,公司有望迎来量价齐升。
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