迈威尔

AI 算力规模持续增长，驱动数通收入高增。Marvell 凭借多次收购整合，丰富数据中心的产品组合，在 DSP 芯片、PHY 芯片等领域占据领先地位，在交换芯片领域是重要参与者，积极追赶博通。FY2025H1，公司数据中心收入占比自 FY2024 的 40%提升至 70%，主要由于 AI 相关需求旺盛。据公司指引，2025 财年，AI 相关收入约达 15 亿美元，占总营收约 30%，其中，AI 互联产品收入我们预计超 10 亿美元。2026 财年整体 AI 收入将保持高速增长，公司指引超 25 亿美元，营收占比则有望进一步提升。