云模式

业绩回顾：云软件收入增长较为平淡，云硬件利润率出现下滑。 2024 年上半年，观测到的云软件行业整体收入增速为 5%，利润处于缩亏状态；云硬件行业整体收入增速达 17%，利润增速为 7%，后续需关注人工智能为行业带来的拉动作用。2024 年上半年，计算机行业的收入和净利润分别同比增长 7% 和下降 21%，云软件的收入增速基本与行业相近，纯软件模式下季度性利润差异明显；硬件方面收入端增速较高，但由于下游阶段性集中度较高，导致毛利率承压。 盈利拐点：云计算转型的 “阵痛” 进入后期，云收入增速普遍快于整体收入增速。主要公司的云业务收入均保持同比高增速，已步入盈利拐点。各公司云收入的同比增速普遍高于整体业务增速，多家公司云收入占比超过 80%，云转型已进入收效阶段，后续在景气度回升后，有望开始释放利润。