三一重工

三一重工研究报告:领军工程机械市场,四大优势打开向上发展空间

公司 1989 年在湖南涟源成立,在工程机械行业深耕多年,已从 “小城工厂” 发展成国内领军企业,产品涵盖混凝土、挖掘、起重、桩工、路面等机械,多个产品在国内外市场获得高度认可。 2024 年工程机械行业内需筑底企稳,海外市场持续增长。行业自 2021 年进入下行周期,综合多方面因素,2024 年有望企稳回升。内需上,挖掘机内需数据增长且态势向好;外销上,海外市场空间广阔是厂商增长动力,虽然自 2023 年 6 月挖掘机出口数据下滑,但国内工程机械企业通过国际化布局,海外营收和订单仍保持高增速。

三一重工研究报告:三一重工,“三”次创业,始终如“一”

三一 Alpha 如何体现?(1)长期收益:三一上市以来的长期收益率是跑赢卡特彼勒的,04 年至今,三一、卡特的年化收益率分别为 19%、13%;(2)周期洗礼:工程机械行业经历国产替代、存量替换、走向海外等多轮周期,三一作为行业翘楚在周期中锤炼,市值中枢持续抬升并稳定在千亿规模以上;(3)有所为有所不为:工程机械是典型的多产品发展行业,而三一重工站在时代转折点上,总能选择大市场、高毛利率赛道,从混凝土到挖机再到出海,内外兼修提高市场份额。
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