威迈斯

高压快充加速有望推动电动车渗透，公司作为产业链中游核心厂商成长确定性强，其是车载电源龙头，且顺应行业趋势长远布局 “电驱 + 液冷充电桩” 业务。 高压快充是驱动电动化渗透的关键，此前存在成本高、技术应用难的问题，现在有改善：一是 SiC 成本因国产供应链完善和集成化而降低；二是车企纷纷布局，800V 高压从高端车型下渗，未来 B/C 级车或为主流，长期中低端车型也可能应用。 在车载电源方面，短期战略客户增长强劲，长期 800V 是趋势，公司能充分受益于功率元件替换实现量增；“SiC + 集成化” 使单车价值量提升，公司 “磁集成” 技术领先，成本有优势，毛利率较高。

（1）随着产品向集成化+高压化+多功能化方向发展，以及电动化持续渗透，行业有望量价齐升。24-26 年，预计全球/ 中国车载电源产品市场规模CAGR 分别为 16.2%/ 18.0%。（2）车载电源：具备成本优势，高压化和出海铸就成长。公司是车载电源第三方龙头供应商，据 NE 时代数据统计，23 年公司 OBC 市占率 18.8%。21-23 年，公司车载电源集成产品毛利率高于行业平均2-6pp，具备成本优势。800V 车载电源集成产品已实现量产供货，20-23年海外收入占比持续提升，快充和出海是公司未来的重要增长点。（3）协同与互补业务：产品矩阵布局完善，业务初步放量。电驱协同电源集成化趋势，液冷模块弥补直流充电市场缺位，EVCC针对新能源汽车出口市场，前瞻布局无线充电类项目，各业务板块实现协同互补发展。