亦朵智库

中投产业研究-2026年智能网联汽车行业深度分析报告

Sat, 30 May 2026 23:53:08 +0800

本报告系统梳理了 2025 年中国智能网联汽车产业的关键拐点——新能源渗透率达 47.9%、L2 及以上智驾渗透率约 66%、城市 NOA 突破 15%、L3 车型获准入试点，并深入分析技术路线从端到端向 VLA 与世界模型演进、国产零部件从 Tier 2 向 Tier 0.5 跃迁、Robotaxi 在部分城市实现单车盈利转正、动力电池回收市场 2024 年已突破480 亿元（2025 年持续增长）等核心趋势；同时展望 2026-2030 年，预计新能源渗透率将超 70%、高阶智驾渗透率达 25-30%、Robotaxi 全行业或于 2032 年扭亏，为产业参与者和投资者提供了涵盖市场、技术、竞争、出海、ESG 及投资策略的完整决策参考。

银轮股份-002126-热管理龙头乘AI算力东风，数字能源与具身智能开启新成长曲线

Sat, 30 May 2026 23:51:36 +0800

公司深耕热管理领域四十余年，从商用车换热器起步，逐步拓展至乘用车、数字能源、具身智能等多元场景，形成“四轮驱动”的成长格局。公司 2021-2025 年收入和归母净利率复合增速为 19%、44.4%，公司增长稳健，一直保持较高增长能力，2026Q1 公司收入和归母净利率为 42.45 亿元、2.14 亿元，同比增长 24.3%、0.8%，考虑汇兑影响，公司盈利能力优秀。

汽车与汽车零部件行业全球视野看电车之八：从全球油电TCO看新能源化驱动力

Sat, 30 May 2026 23:49:51 +0800

受中东局势影响油价上涨幅度较大，油价上涨从 TCO 和能源安全两个角度推动全球新能源化，本文从全球各地区油电 TCO 对比视角看全球新能源化驱动力。全球各地油电价差有所不同，但普遍来看新能源车相较于燃油车具有 TCO 成本优势，油价上涨推动了新能源车使用成本优势的进一步凸显，但即便油价不再维持高位，新能源依然具有使用成本优势。油价上涨带来的新能源出口加速窗口期，有望提升我国新能源品牌力海外认知，进一步强化全球新能源消费习惯，强化长期成长逻辑。

汽车行业：乘用车，如何看待油价扰动下的行业内需？

Sat, 30 May 2026 23:48:07 +0800

4 月新能源/燃油车国内需求表现分别强于/弱于季节性，主要是由于燃油车需求受油价影响所致。根据交强险数据，26 年 4 月新能源/燃油车国内需求分别为 82.5/52.9 万辆，同比-6.0/-33.7%，环比+2.6/-18.5%，相较历史上政策退坡情况相近的 23 年环比数据，新能源车国内需求表现好于季节性，燃油车表现大幅弱于季节性。其中价格敏感度更高的20 万以下燃油车国内需求下滑幅度更大，26 年 4 月国内 20 万以下/20万以上燃油车国内销量同比分别-35.7/-30.6%。根据国家信息中心调研，油价上涨后有 38%的燃油车潜在用户消费者推迟购车计划。

汽车出海行业深度报告：汽车出海前景广阔，中国车企份额持续提升

Sat, 30 May 2026 23:46:36 +0800

中国汽车出海景气，看好车企海外销量持续高增。2021-2025年中国乘用车和汽车出口销量均实现持续增长，乘用车出口销量从161.4万辆增长至603.8万辆，汽车出口销量从201.5万辆增长至709.8万辆，2026年1-4月中国乘用车和汽车分别出口271.6/312.7万辆，同比增长68.8%/61.5%，仍然维持较高增速。站在当前时点，我们仍然看好自主车企海外销量持续高增，2026年五大车企（奇瑞、比亚迪、长安、长城、吉利）海外销量目标达520万辆，较2025年的396万辆同比增长31.4%。

宁波华翔-002048-深度覆盖报告：革故鼎新稳根基，从汽车零部件到机器人全栈供应商

Sat, 30 May 2026 23:44:54 +0800

宁波华翔是中国领先的汽车零部件制造商，主营内饰件、外饰件、金属件、电子件四大核心板块，经营区域涵盖亚洲、北美及欧洲，客户覆盖大众、宝马、奔驰、丰田、福特、特斯拉、比亚迪、赛力斯、理想、蔚来等国内外主流车企。2025 年公司实现营收 261.86 亿元，扣非归母净利润 13.47 亿元，同比增长 46.43%，主业盈利能力显著改善。归母净利润 4.18 亿元受欧洲资产剥离一次性损失拖累，但 2026Q1 归母净利润 2.73 亿元、净利率反弹至 5.28%创近四年新高，表明非经常性扰动已基本出清。

美力科技-300611-弹性元件+牵引系统双冠驱动，全球化+新业务共筑长期成长

Sat, 30 May 2026 23:43:02 +0800

1）公司为底盘弹性元件龙头，2025 年悬架弹簧收入 11.0 亿元、占比 54.7%，依托客户优化、并购与技术升级驱动主业成长，悬架毛利率达到18.16%，空气悬架与机器人弹簧打开长期增长空间；2）并购 ACPS 构建牵引系统第二主业，2025年实现盈利约1600万欧元，全球龙头协同发力，推动向底盘系统解决方案商升级；3）欧洲+北美+亚太全球化产能落地，墨西哥基地投资 3000万美元完善全球配套，海内外联动市场边界，三大动能共驱长期价值增长。

岚图汽车-7489.HK-央国企高端新能源品牌，全矩阵布局

Sat, 30 May 2026 23:41:30 +0800

基本情况：央国企高端新能源汽车第一股。发展历史：公司成立于 2021年，定位东风集团旗下高端新能源汽车品牌。东风集团直接及通过东风资管、武汉沃雅等主体形成一致行动关系，合计控制约 69.47%的投票权，其中，沃雅作为员工持股平台持股约 7.35%，实现核心团队利益绑定。财务表现：产品矩阵的完善和持续迭代带来销量持续提升，同时品牌定位高端，ASP 坚守在 20 万元以上。此外公司在发展过程中充分整合东风集团既有技术与平台资源，在对核心三电系统、电子电气架构持续投入研发的可减少部分基础研发投入需求，整体盈利能力持续提升。2025 年实现归母净利润 10.2 亿元，扭亏节奏在同类新能源车企中领先。

吉利汽车-0175.HK-高端化&国际化并举，关注强阿尔法趋势走向

Sat, 30 May 2026 23:40:05 +0800

公司过去逻辑主要依赖中低端新能源市场转型：公司核心依赖吉利银河品牌通过低成本路线形成爆款，并在 24-25 年实现了销量和盈利的高增长，但中低端市场受贝塔影响明显、盈利能力差、竞争较为激烈。因此公司被认为处于竞争劣势，导致公司股价长期被压制。但在 2026 年，公司基本逻辑在高端化和国际化的加持下已经开始出现根本性转变。

吉利汽车-0175.HK-从海外库销比视角看出口增长潜力

Sat, 30 May 2026 23:38:40 +0800

吉利汽车 26 年 1-4 月出口销量同比增长 1.5 倍，目前市场基于第三方网站不完整的海外终端数据跟踪，对公司后续出口的增长潜力存在较大分歧。因此本文尝试通过海关+各国官网+Marklines 数据的交叉验证，尝试解决以下问题：（1）吉利汽车海外终端实际销量几何？（2）海外渠道库销比静态几何，还有补库空间吗？(3)银河新车型出海还有哪些市场尚未布局？渠道扩张和售后体系能力搭建进度如何？